尽管IPO发行节奏已经加快，但低价发行的格局并没有改变。受制于低市盈率发行的限制，部分IPO公司募资已遭腰斩。经过调整后，17家公司拟募集资金合计为75.66亿元，较原拟合计募集资金127.52亿元相比，大幅缩水51.86亿元，整体缩水率超过四成，达40.67%。

　　步入新年，牛市氛围仍然高涨，IPO发行亦开始提速。1月5日晚间，证监会核发新一批20家公司的IPO批文。

　　其中，拟登陆上交所的有10家公司，分别为再升科技（603601.SH）、华友钴业、西部黄金（601069.SH）、健盛集团（603558.SH）、永艺股份（603600.SH）、龙马环卫（603686.SH）、诺力股份（603611.SH）、火炬电子（603678.SH）、长征化工、晨光文具（603899.SH）。

　　中小企业板和创业板公司各有3家和7家，分别为万达院线（002739.SZ）、爱迪尔（002740.SZ）、利民股份（002734.SZ）以及浩丰创源、快乐购（300413.SZ）、昆仑万维（300418.SZ）、中文在线（300364.SZ）、南华仪器（300417.SZ）、苏试试验（300416.SZ）、伊之密（300415.SZ）。

　　截至1月6日，在已获得发行批文的20家IPO公司中，除华友钴业、长征化工、浩丰创源等3家公司以外，其余17家公司均已于当天披露了招股说明书。

　　从发行安排来看，发行日期最早的公司为创业板的快乐购和昆仑万维，均拟于1月13日进行网上申购；而14日则有多达10公司进行网上申购；余下5家公司则定于15日进行网上申购，分别为苏试试验、健盛集团、永艺股份、龙马环卫、晨光文具。

　　若包括此前延期至1月12日正式发行的春秋航空（601021.SH）、宁波高发（603788.SH）两家公司在内，该周内的四个交易日内都将有新股申购。

　　对此，华泰证券研究员郭翔直言，近期股市上涨，牛市特征显现，市场对IPO提速也逐渐形成预期。“此次获得证监会 IPO批文的公司多达 20家，明显高于 2014年的平均水平，这也预示着 2015 年新股发行将提速。”

　　国泰君安分析师乔永也称，以牛市为背景，监管层明显加快了对IPO的审批速度。按照目前的企业排队数量、监管层审批速度考虑，极端情况下，2015年的新股发行数量有可能达到450家（按照每月核准两批次计算）。

　　首发募资缩水逾四成

　　尽管IPO发行节奏已经加快，但低价发行的格局并没有改变。21世纪经济报道记者调查发现，受制于低市盈率发行的限制，部分IPO公司募资已遭腰斩。

　　经过调整后，17家公司最新拟募集资金合计为75.66亿元，较原拟合计募集资金127.52亿元相比，大幅缩水51.86亿元，整体缩水率超过四成，达40.67%。

　　发布招股说明书的17家公司中，12家公司首发募集资金规模均有不同程度的缩水。如首发募资缩水率最高的西部黄金，较原计划相比已大幅缩水近八成。

　　西部黄金原拟发行24000万股，拟募集资金17.90亿元，但最新已大幅缩减至发行12600万股和募集资金4.1230亿元，一举砍掉了11400万股和13.78亿元，发行规模和募资分别较之前分别大幅缩水47.5%和76.97%。

　　此外，快乐购较原计划也大幅缩水逾六成，高达61.66%。原拟发行7000万股，拟募集资金14.71亿元，但如今已缩水至5.64亿元，大幅缩减了9.07亿元。

　　同样，晨光文具发行规模和募集资金计划亦进行了大幅缩减。其发行股份数量从最初的10000万股减少至如今的6000万股，与此同时，募集资金规模也从原计划的14.81亿元下调至现在的7.89亿元，大幅缩水6.92亿元，缩水率为46.73%。

　　在原计划募集资金超过10亿元以上的6家IPO公司中，由中信证券担任主承销商和保荐机构的华友钴业原拟募集 26.70亿元居首席，不过，截至当天，华友钴业尚没有披露正式的招股说明书。

　　余下昆仑万维和万达院线两家公司首发募资均大幅缩减。

　　其中，昆仑万维原拟发行7000万股，拟募集资金20.60亿元，已缩减至13.3038亿元，缩水35.42%；万达院线原计划发行6000万股，拟募资也从最初的20亿元调整到如今的12.40亿元，下调38%。

　　对比预披露的招股说明书和当天正式发布的招股说明书两版本可以看出，仅龙马环卫、火炬电子、诺力股份、伊之密、爱迪尔等5家IPO公司首发募资计划没有改变，各拟募集资金4.4955亿元、3.8189亿元、3.2469亿元、3.606亿元、3.6亿元。

　　值得一提的是，上述17家公司中，无一家公司提出老股转让计划。

　　本轮冻资或超2万亿

　　新年首批IPO来势汹汹，市场预计冻结资金也将超过以往。

　　海通证券分析师姜超预计，考虑到1月传统信贷投放月，资金成本或较高，致使打新融资不易，料本轮中签率在0.8%~1%左右，届时对应冻结资金规模约为1.7万亿~2.2万亿资金。

　　林瑾表示，超募的制约、发行市盈率这一“隐形天花板”以及最高剔除比例的限制，导致新股发行价格被严重低估，新股俨然成为奇货可居、一票难求的稀缺品，如果不考虑机会成本，“打新”本身似乎是零风险高收益。

　　数据显示，2014年 127 只新股上市首日无一破发，除了1月份的陕西煤业、炬华科技等四只新股外，其余新股首日涨幅均达到 44%，尤其是第二季的79只新股，均毫无悬念地上演首日瞬间涨停的戏码。

　　但打新的收益率却一直在下滑。

　　2014年第一季IPO网下平均累计收益率高达6.41%，是2006年以来历史曾经最高点的2.6倍，网上首日收盘的累计平均收益率也高达3.19%。

　　但第二季打新时，由于打新新规，平均单个新股收益率由第一季的平均9%骤然降至0.5%，以至于首次低于网上。

　　去年下半年以来，机构网下中签率更出现断崖式下跌，从上半年的 15.31%跌至下半年平均的0.28%，跌幅高达98%。

　　“实际上，由于平均中签率已从去年上半年的8.53%下降到目前的0.47%左右，尽管开板日溢价率有所提升，但打新收益仍出现了大幅下降。” 林瑾称。（编辑 巫燕玲）