全景网12月5日讯 今日方盛制药、燕塘乳业两只新股上市交易。方盛制药(603998)，发行价14.85元，齐鲁证券给予公司15年38-42倍PE，建议目标价42.18-46.62元。燕塘乳业(002732)，发行价10.13元，国泰君安认为公司15年的合理估值区间在15-20倍PE，对应合理定价区间为10.65-14.20元。

　　方盛制药(603998)新股上市分析

　　◆新股聚焦：

　　方盛制药主要生产心脑血管科、儿科、妇科、骨伤科、抗感染等治疗领域产品，主要产品有血塞通分散片、血塞通片、头孢克肟片、赖氨酸维B12颗粒、藤黄健骨片、金英胶囊等。2013年公司主营业务收入4亿元，2011-2013年CAGR为23%，毛利率为41.41%，其中心脑血管用药、抗感染药、儿科药、妇科药、骨伤科药占比分别为38%、16%、14%、12%、10%，2011-2013年CAGR分别为24%、-3%、23%、27%、106%，毛利率分别为29.24%、50.52%、48.71%、44.59%、66.32%。

　　◆投资分析：

　　齐鲁证券认为假设公司本次发行新增股本2726万股，我们预计其14-16年EPS分别为0.84元、1.11元和1.24元。参考中药行业50亿市值以下公司平均估值，给予公司15年38-42倍PE，建议目标价42.18-46.62元。

　　◆风险提示：

　　1、药品降价风险;2、中药材价格波动风险。

　　◆机构合理上市价格估值比较

　　◆机构观点：

　　平安证券：妇科以及骨伤科产品高端的研发成果，使得公司在这两个领域取得后发优势成为可能，也将成为公司新的利润增长点。

　　齐鲁证券：从产品线布局来看，公司目前已形成心脑血管、抗感染、儿科、妇科、骨科5大类产品类别，总体布局较为完善。

　　国泰君安：公司拳头产品心脑血管用药血塞通片及分散片市场地位突出，2011-2013年收入增长51%。

　　兴业证券：预计公司未来在核心品种保持稳定增长，规模效应显现费用率有所下降的驱动下，业绩有望保持稳定增长。

　　◆公司简介：

　　湖南方盛制药股份有限公司前身为成立于1983年的长沙保健饮料厂，2009年公司整体变更为股份有限公司，公司为主要从事心脑血管中成药、骨伤科药、儿科药、抗感染药等研发、生产、销售为一体，主营产品突出、储备产品丰富的制药企业。公司主要生产心脑血管科、儿科、妇科、骨伤科、抗感染等治疗领域产品，主要产品有血塞通分散片、血塞通片、头孢克肟片、赖氨酸维B12颗粒、藤黄健骨片、金英胶囊等。

　　主营业务：心脑血管中成药,骨伤科药,儿科药,抗感染药等药品的研发,生产与销售。

　　所属行业：医药制造业