主持人：欢迎来到新股瞭望台。第四批新股将于下周三、周四两天内完成发行，同时第三批的重庆燃气也定在下周一申购。同一个申购区间内，资金应该如何利用，这也是现在一个值得我们认真思考的问题，我们马上来连线数据观察员陈正华，请他来告诉我们应该如何实现资金利用最大化，正华！

　　陈正华： 好的，彭羚。目前申购新股来看，第四批申购的总体情况，集中时间在24日和25日两天。24日有8家公司进行申购，属于规模市值较小，行业市盈率较高，对投资者吸引力较大。25日三家公司，也都是属于小市值公司。网下定价公告日9月23日，网下申购缴款截止日9月24日，网上申购日9月24日，网上申购解冻9月29日，基本在国庆前。9月24日属于资金比较紧张这一天，这一天是否对二级市场产生负面影响？投资者需要关注。一般在新股集中上市当天，从隔夜回购利率来看，出现大幅飙升，对二级市场有一定负面影响。

　　第三批新股和第四批新股，第四批新股虽然规模市值较小，但时间间隔相对较短，第三批新股还有三家公司没有完全上市，18日节能风电、华懋科技资金解冻，25日重庆燃气解冻。

　　25日这个时间点跟第四批新股24、25日集中申购时间恰好重合，资金有一个前后对搭态势，如果投资者想要申购的话，申购重庆燃气时有可能影响第四批新股申购。重庆燃气网下询价认购倍数133.76倍，总体新股网下询价认购倍数均值611.38倍，发行价格3.25元。重庆燃气作为第三批新股收尾投资机构热度比较低。如果你要申购的话，一般来讲资金利用效率不是很高，打高价新股中签之后，二级市场收益率相对较高，这一点投资者需要关注，但正因为关注度不高，中签率更高一些。

　　从整个新股表现情况来看，第四批新股属于股份数量相对较小，发行规模较小，投资回报率依然较高，但打新难度可能依然相对比较大的，彭羚。

　　主持人：好的，谢谢正华。正华认为重庆燃气后续表现不一定好，但只考虑中签的话，倒是一个不错的选择。如果嫌重庆燃气回报率低，可以申购第四批的小盘新股，这是他的观点。我们知道第四批11只新股将在两天内集中发行，这对投资者的持股市值和资金都是一个不小的考验，在有限的市值和资金下，应该重点申购谁？主动放弃谁呢？我们继续来做功课。跟前三批新股相比，第四批新股绝大多数来自于传统行业，正是基于这个背景，他们的业绩表现比较平淡，有的甚至在上市前出现了巨幅下滑。具体情况，接下来有请陈静给我们做一个详细的介绍。

　　陈静：好的，彭羚。也许是因为大多来自传统行业，第四批新股中没有业绩特别出众的。盈利情况比较好的飞凯材料、九洲药业、设计股份，最近三年净利润复合增长率都在20%左右。像飞凯材料，主打产品紫外固化光纤光缆涂覆材料主要面向光纤光缆企业。从02年到12年，我国光纤光缆市场需求从1000万芯公里增长至1.23亿芯公里左右，从而带动公司业绩较快增长。九洲药业所在的化学原料药和中间体行业，景气度并不是非常好；设计股份专门做交通领域建设工程勘察设计，也属于轻资产的公司，但这两家公司体量并不小，每年的净利润都在1亿元以上，并且逐年稳步增长。与之相反的是，一些公司的净利润逐年下滑。其中下滑幅度最大的是花园生物，2011年净利润高达1.48亿，2013年跌至3643万，复合增速为-50%，今年一季度更是只有591万。兰石重装的下游是炼油、煤化工等强周期行业，在下游的弱周期中，公司近三年净利润复合增速为-26%。此外，做电线电缆的东方电缆也不是很好过，近盈利从8318万降到了6257万。有关第四批新股业绩的情况大致就是这样，彭羚。

　　主持人：好，谢谢陈静。第四批新股中，花园生物、兰石重装、东方电缆业绩位列倒数前三。他们这种下滑是什么原因导致的？会不会延续到上市后呢？我们采访了西部证券高级投资顾问马征，我们来听一下他的分析。

　　西部证券高级投资顾问马征：花园生物，这个公司主营业务维生素D3系列产品收入占同期比例超过99%。因此，公司整个业绩和维生素D3销售价格和主要原材料毛指采购价格波动关系非常大，09年到2011年出现市场一个竞争逐步激烈态势，使得行业毛利率出现进一步下滑。

　　兰石重装公司业绩受到宏观经济周期波动影响很大的，近年宏观经济增速出现下滑，在行业生产增速回落大背景下，导致公司盈利水平出现下滑。

　　东方电缆经营业绩下滑主要原因宏观经济增速持续放缓，而电力行业投资延迟。

　　主持人：好的，从马征的分析来看，这3家公司都是受累于行业低迷。但也从另一个侧面反应了他们抵御经济波动的能力较差。另外还有一个现象值得大家关注：有些公司业绩没有那么差，但服务于低迷的资源矿产行业，包括兰石重装，还有宝色股份、电光科技等。资源股陕西煤业上市以来的低迷表现大家有目共睹，这些服务于资源企业的新股，会不会遭遇同样的命运呢？继续听一下马征的分析：

　　西部证券高级投资顾问马征：我觉得本批次跟资源矿业相关个股要分开来看，电光科技每股净收益达到5.37%，在行业中还是具有一定的优势。发行量来看，也是具有进一步上市之后炒作的间。但相较而言，兰石重装沪市上市的新股，它本身财务质量来看，相对而言就并没有那么具有竞争力，在创业板上市宝色股份每股净资产和净收益还是具有一定优势的。这个角度来看，未来上市，可能不同品种表现也会出现差异。

　　主持人：好的，谢谢马征，还是要分开来分析，关于新股聊到这里。