证监会近期三次喊话建议投资者理性参与打新，但是投资者最终发现，理性打新最终只会吃亏，就算是惟一的败笔割肉打新也是因为不合理的发行制度所致，并非不理性打新的结果。既然管理层制定了拍脑袋的新股发行政策，也必须要容忍投资者“不理性的打新对策”。
打新理性不理性，要看是谁，如果某投资者专门为了打新而打新，买入沪深交易所各1万元股票市值，然后筹集100万元资金，新股见一个打一个，这不知算不算理性？证监会所指的非理性打新，应该是投资者一到新股发行时间，便卖出股票集中资金疯狂申购新股，等到新股打完了，再买回股票，如此反复操作，似乎就不太理性。此外，不看招股说明书就打新，砸锅卖铁借高利贷打新等，似乎也算是非理性打新的表现。
在理性不理性之间，似乎也不能用统一的标准衡量。先看借钱打新这事，一方面券商给投资者提供质押式回购和融资融券腾出资金打新；另一方面，投资者又不能用银行的消费贷款打新。于是投资者也搞不明白，借钱打新到底算不算理性。
打新前要不要看招股说明书？这恐怕也让投资者感到十分为难。十多家公司的招股说明书一古脑涌来，认真看吧，实在费时费力，而且看了也是极大概率不能中签，看了也白看。可是不看招股说明书就打新，又有不理性的风险，万一买到一个财务造假公司，还是自己倒霉。可是，现在的招股企业都经过了证监会的反复核查，还会有造假企业吗？就算没买到造假公司，买贵了也不好呀。可是现在的发行价格都已经被压得很低，还会买贵吗？于是投资者逐渐发现，理性打新不仅费时费力，而且不会产生更多的利润。
但总有例外，本周三卖掉股票非理性参与打新的投资者，就很可能错过了周三、周四的股市上涨，按说他们是不划算了，但谁又能保证新股发行期间股价一定会上涨而不是下跌呢？是谁非要让投资者又得有市值，还得拿钱去申购新股呢？这非理性的遗憾，到底是市场化的结果，还是证监会强行给投资者设置的限制呢？
本栏认为，让投资者理性参与打新，就好像香烟盒上的“吸烟有害健康”、白银投资广告里的“投资风险需谨慎”，同样是很尴尬的存在。如果管理层给投资者设置了合理合适的打新制度，那么也就从源头上避免了投资者的非理性打新。如本栏强调多次的纯按市值配售和两天发行一个新股的均匀发行规划。