“汝之蜜糖,彼之砒霜”,或许这样形容有点刺眼,但是不能否认的是,对于跃跃欲试的打新者来说,接踵而至的11只新股,意味着又一场打新盛宴的到来。但是对于专注于股票投资,重仓持有股票的投资者来说,“来势汹汹”的11只新股,可能引发市场的剧烈波动。
需要指出的是,相对于上一轮发行的10只新股,本周新股无论是关注度、公司数量、发行节奏都有着明显的变化,而这些变化都隐隐指向了同一个方向,那就是与新股发行如影随形的“抽血魔咒”。
打新火热抽血资金
T,这个原本没有太多特殊含义的字母,却因为新股市值配售的规定,成为与每一只新股申购都密切相关的字母,从而被打新者所铭记。在新股发行中“T日”被赋予了发行日的概念,简单的说,就是投资者进行网上申购的日期。
按照目前的规定,投资者申购新股的额度,按照T-2日前20个交易日(含T-2日)的日均持有市值所确定(沪、深市值分开计算)。交易所方面表示,这一计算方式有利于增加合资格投资者数量,提高投资者整体可申购额度。同时,也有利于增强市值计算规则的合理性,减轻新股申购对投资者二级市场交易行为的限制。按调整后口径计算市值,投资者单个交易日的交易行为和持股情况不再对新股申购产生关键影响,避免了投资者因T-2日卖出持有股票而无法参与新股申购等不合理情况。
但是在上一轮新股发行之时,出现了令市场各方都未曾预料到的情况。6月18日,飞天诚信、雪浪环境等4只新股携手发行,但是从6月17日开始,原本连续6连阳的上证指数突然掉头向下,并经历了连续三个交易日的下挫,区间跌幅逼近3%。与上证指数相比,创业板指数则更“受伤”,三个交易日的累计跌幅达到5.37%,特别是在6月19日单日就下跌了3.18%。
星石投资总经理、首席策略师杨玲此前对此表示,暴跌的导火索是打新资金的抽血效应,由于新股上市的发行市盈率大大低于行业平均市盈率,市场资金一股脑涌去打新。杨玲当时还指出,国债逆回购市场各期限品种利率飙涨,凸显了市场资金面的紧张,打新的火热可见一斑。
《每日经济新闻》记者注意到,在雪浪环境、飞天诚信等4只新股申购的6月18日,回购市场利率狂飙,沪市1日回购(204001)利率最高飙至30%,收盘为15.36%,两天的回购利率最高飙至16%,收盘于15.43%。
其实在今年5月,当证监会做出“从6月到年底,计划发行上市新股100家左右”的表态后,市场各方一度认为,新股发行对市场的压力基本消除。然而事实却并非如此,6月中旬新股开始申购,与之同步的市场连续下挫用事实说明,IPO依旧是杀伤力十足。不过,这一次冲击A股的并不是投资者对IPO的恐慌情绪,而是各方对新股空前的申购热情。
分析师:冻结资金规模或超6月
上一批新股发行所引发的市场震荡,引起很多业内人士的关注,甚至很多券商、机构都开始提示短期的市场风险。
国泰君安研究报告指出,在现行新股发行机制下,网上和网下投资者参与新股的认购都规定必须持有一定的A股市值(非限售),且计算持有市值的口径为T-2日(网上、网下的T日分别取网上发行人、初步询价日)前20个交易日。在投资者预期新股申购的收益率较高时,部分投资者会选择在招股日(指新股正式披露发行公告)至T-2日买入二级市场股票获得申购资格,T-2日后抛售股票,准备资金参与申购。
从6月份的情况来看,无论是沪深300还是创业板,从公布发行计划日至T-2日,均有明显上涨,但是从T-2日开始,两个指数则有大幅的回落。而本周发行的11只新股,都是在7月15日公告发行计划,当日大盘并未受到新股发行消息过多地影响,收盘小幅上涨。按目前的新股发行计划,本批11只新股集中在本周三、四进行申购,那么投资者在周二和周三就可以选择卖出持有股票,以盘活更多的资金用于新股申购。
需要特别指出的是,相对于上一次新股发行“抽血”效应出现,如今一些背景的变化更为值得关注。一方面是打新者的申购热情,由于发行价格的估值优势,上一批发行10只新股的上市后涨幅普遍超过市场预期,新股普遍涨幅在两倍以上,甚至出现飞天诚信中签一个号赚5万元的案例,在惊人的赚钱效应推动下,本周新股发行必然会吸引大批资金的关注。一位券商分析师就指出,11只新股冻结资金规模很可能高于6月份,继续上升。
另一方面,上一批10只新股发行周期较长,从6月18日延续到了7月10日,虽然总的冻结资金惊人,但存在同一笔资金多次参与申购的情况。然而在本周,11只新股在2个交易日内扎堆发行,同一笔资金只能参与一次申购。而且市场普遍预期,由于拟上市公司补充披露中报的因素,这一批新股发行后将再次出现一个IPO“空窗期”,也使得资金会选择全力参与这一次申购。
国泰君安研究报告称,11只新股密集发行,新一轮IPO再度迎来小高峰,拟募集资金总规模34亿元,考虑发行费用等预计募资总额为38亿元,预计将冻结资金规模接近6000亿元,导致资金面本周再度承受压力,叠加周三资金未解冻影响,则周四资金面最为紧张。
毫无疑问,市场资金对于新股申购激情越高,资金面的压力也就越大,A股也就越有可能再次陷入六月中旬的新股“抽血魔咒”,明日无疑就将成为一个非常敏感的时点。