像包子这类产品的技术含量实在有限，产品被复制的难度极低。与其说狗不理卖的是食品，倒不如说是在卖品牌

　　餐饮再现上市魔咒 

　　在日前中国证监会公布的129家终止审查IPO企业名单中，百年老店狗不理集团股份有限公司（下称狗不理）赫然在列。

　　早在2012年就开始努力冲关IPO的狗不理如今被拒之门外，不禁让人对餐饮企业上市之难感叹不已。狗不理相关负责人表示，“终止审查是多种原因造成的，不便一一列举。”

　　该公司负责人还表示，此后如果时机成熟还会有上市计划，他们会择机再申报。

　　核心竞争力不足

　　据了解，狗不理以餐饮业为主营业务，兼营速冻食品、特色定型包装食品的开发和销售，旗下各酒店经营狗不理系列包子和正宗鲁菜、津菜，已有150余年历史，并在长期的生产经营中创立了以“狗不理”商标为核心的独有体系。

　　公开资料显示，从2005年至今，狗不理旗下的直营店共有23家，其中20家在天津，3家在北京。2011年6月，狗不理在日本开出了第一家海外分店。

　　随着时间推移，狗不理的餐饮营业已经从之前单一的“卖包子”转向多元化、高端化的餐饮路线发展。虽然当前在狗不理吃一顿包子动辄就要花上几百元，但一系列的转变并未使狗不理的核心竞争力有所增强。

　　食品行业评论员秋萍在接受《投资时报》记者采访时说：“老字号餐饮品牌大多存在同样的特点，市场化程度低、吃老本现象严重。在当今多变的饮食导向下，老字号很难做到快速掉头，制作当前最受欢迎的美食。而且像包子这类产品的技术含量实在有限，产品被复制的难度极低。与其说狗不理卖的是食品，倒不如说是在卖品牌。”

　　作为天津三绝之一，老字号狗不理一直在探索一条属于自己的发展道路，但效果却不佳。近年来高端酒楼化的狗不理不但没能占有更多市场，还让不少外地来天津的食客怨声载道。据记者了解，当前狗不理的凉菜价格多在30~60元之间，热菜价格基本都在百元以上。最普通的包子价格都卖到七八元一个。

　　虽然如此的高价格保证了狗不理的利润率，但消费者花高价用餐似乎并未得到良好的服务和体验。日前，记者在餐饮点评网站中搜索狗不理，结果发现大多消费者都表示食品的口味一般，但价格贵的离谱，不少消费者抱怨某些店面的工作人员服务水平不高。

　　相比之下，北京庆丰包子就显得更为贴近群众，十余元的套餐就能让食客吃饱。

　　餐饮企业上市难度大

　　送走狗不理，目前餐企中，仍坚持排队、刚转入主板的广州酒家集团的状态也显示为“中止审查”，餐饮企业上市难这一魔咒再度应验。面对这一现象，财务数据混乱似乎是所有餐饮企业面对的首要问题。

　　餐饮行业业内人士刘全在接受记者采访时说：“为了节省成本，很多餐馆直接去早市或者农家采购，没有真实可信的发票收据。开发票是消费者就餐后最容易忘记的事情，虽然不少中小餐厅借此漏税，但从企业整体运作来看，长期的收入和支出无账可对造成了财务数据上出现不少问题。”

　　不开发票导致企业的现金流和利润缺少白纸黑字的凭据，成了说不清楚的糊涂账。一位风投界人士称，自己不投餐饮企业的原因是，餐饮企业现金交易太多，偷税漏税非常普遍、非常严重。

　　“餐饮行业有很多因素都会制约其上市的步伐，如食品安全问题、核心竞争力问题等。”秋萍告诉记者，“另外一点，对于高端餐饮行业来说，整个市场都在走下坡路。随着政府打击三公消费，2013年高端餐饮的整体收入下滑了30%。一直延续到今年，高端餐饮市场仍旧没有恢复状态。政府对官员的严格管理会影响到高端餐饮市场行情，是之前大家都没想到的。”