全景网6月20日综合报道 今日可申购莎普爱思（603168），公司主营业务为滴眼液与大输液系列产品的研发、生产和销售，是本土较早进行抗白内障药物研究的企业之一，已经处于该领域领先地位。银河证券认为公司盈利能力较强，发行估值合理，建议投资者积极参与申购。
发行数据
申购建议:
莎普爱思是本土较早进行抗白内障药物研究的企业之一，已经处于该领域领先地位。2012年核心产品莎普爱思滴眼液在国内白内障药物市场占比25.43%，在白内障滴眼液市场占比47.04%。国内白内障药物市场有望保持20%以上增长速度，莎普爱思滴眼液成长空间较大。在市场推广方面，莎普爱思通过多年深耕细作，已在白内障医药市场建立了良好的市场形象和品牌效应，并为后来者树立一定的进入门槛。
银河证券认为公司盈利能力较强，2013年综合毛利率为69.08%，在行业内处于较高水平。公司受益于白内障药物市场的快速增长，募投项目完成后产能将增加，预计2014-2016年复合增长率为17.66%。本次发行网上规模为654万股，发行价21.85元，申购上限0.6万股，公司发行估值合理，建议投资者积极参与申购。
申购指南:
根据初步询价情况，公司首次发行A股的发行价格确定为21.85元/股，对应市盈率为14.05倍。
据了解，投资者必须在2014年6月18日（含T-2日）前20个交易日日均持有深圳市场非限售A股股份市值1万元以上（含1万元）才能参与网上发行申购。每10000元市值配给一个申购单位，每一申购单位为1000股，申购数量应当为1000股或其整数倍，但不得超过27000股。即21850元-131100元。
公开资料显示，公司本次发行数量为1,635万股，其中网下初始发行量为981万股，占本次发行数量的60%；网上初始发行量为654万股，占本次发行数量的40%。本次发行股份均为新股，不进行老股转让。若启动回拨机制，则网上、网下发行数量为回拨后的网上、网下实际发行数量。
机构询价区间估值比较
机构观点:齐鲁证券：包材升级，公司大输液业务转型可期。从玻瓶->塑瓶->PVC软袋->非PVC软袋的包材升级，是大输液行业的一大趋势；另一方面，由于大输液单价较低、重量较大，产品的运输费用较高，区域性又是行业的另一大特征，因此目前中小输液企业在当地尚有一定的优势。公司募投项目将新建2200万袋的非PVC软袋输液产能，输液业务产品格局有望优化。
国泰君安：公司新品甲磺酸帕珠沙星滴眼液2011年推向市场，3年来增长缓慢，分析原因主要有两点：1、该滴眼液有众多的竞争性产品，且大多已进入国家医保；2、有研究表明该抗生素的对于革兰氏阳性菌的抗菌效果并不明显优于已有品种。判读该产品放量增长尚需时日。
公司基本面
公司简介：
浙江莎普爱思药业股份有限公司的主营业务为滴眼液与大输液系列产品的研发、生产和销售，主要产品包括预防、治疗白内障的莎普爱思滴眼液等系列眼科药品，葡萄糖注射液、氯化钠注射液、乳酸左氧氟沙星注射液、甲磺酸帕珠沙星注射液等大输液制剂。公司先后被认定为"国家火炬计划重点高新技术企业"、国家高新技术企业、为2013年中国化学制药行业成长型优秀企业、2013中国化学制药行业工业企业综合实力百强。核心产品抗白内障药物莎普爱思滴眼液被列入国家火炬计划、国家重点新产品计划，是国家二类新药，商标"莎普爱思"是国家工商行政管理总局认定的中国驰名商标。
公司系由浙江莎普爱思制药有限公司整体变更设立的股份有限公司,于2008年12月15日在嘉兴市工商行政管理局完成工商变更登记。《企业法人营业执照》注册号为330400000013719,法定代表人为陈德康。
主营业务：研发生产以眼科特色药物与大输液基本药物为支柱,涵盖眼科类、体液平衡类、全身抗感染类等各类药物的医药产品。
所属行业：医药制造业
公司亮点：
1、公司在技术方面保持着领先优势
公司多年来始终注重自主创新，并将自主研发与产学研合作相结合，与南京医科大学、江苏省药物研究所等机构建立起良好稳定的合作关系，搭建了较强的产学研合作平台，并取得丰硕成果。公司目前已经获得5个发明专利，和13个新药证书。
2、公司的品牌优势
"莎普爱思"既是公司名称，也是国内唯一的苄达赖氨酸滴眼液商品名，已经成为了抗白内障药物领域的领导品牌。经过了多年的市场开发和检验，莎普爱思滴眼液已经拥有了较高的品牌知名度和美誉度。由于"莎普爱思"同时也是公司名称，在该滴眼液高速成长的同时，公司知名度也得到了大幅提升，对公司其它产品的推广形成了良好的带动作用。
3、公司先进的营销模式
从2008年开始，公司采取"渠道全程管理"模式销售莎普爱思滴眼液产品，这种模式的特点是公司的营销管理平台直达市场零售终端，一方面公司可以加强对渠道与终端的管理与服务，建立起对区域营销网络持续有效的掌控能力；另一方面，这种模式使公司管理层对市场变化的反应更为敏锐，决策更为准确。
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