广信农化最新招股书中明确公布了企业关联方名单及关联交易内容,名单中并没有广信广乐的身影。但令人奇怪的是,招股书第181页表述企业与关联方应收应付款项期末余额名单中出现了广信广乐,应收账款为135.95万元。而广信农化对此详情未做出说明。

　　广信农化在2011年首次折戟IPO后,经过三年时间,2014年再次冲击A股市场。但本刊记者发现,虽然广信农化为二次上市,但依然问题重重,二次上会恐遭二次折戟。

　　问题一:草甘膦项目短期盈利难实现

　　据广信农化2014年4月28日披露的最新招股说明书透露,此次募投资金共计70,071.47万元,其中20,000.00万元将用于补充流动资金;同时招股书第329页大篇幅阐述2万吨/年草甘膦迁建项目需要大量流动资金补充,更加凸显补充流动资金的必要性。

　　但是,据公开资料显示,广信农化草甘膦产量从2008年至2011年,产量初步下滑直至停产:2008年、2009年、2010年、2011年1-6月草甘膦原药的产量分别为8437.79吨、6505.77吨、610. 60吨和0.00吨。农业专家杜广庈教授表示,广信农化草甘膦项目从2011年至今停产近3年,从市场来看企业开发客户周期需要一定时间,可能是2到3年才会形成一定的销售规模,所以,企业预计短期内实现新增收入63,716.81万元的目标有些难以完成。而广信农化招股书中没有将补充流动资金明确说明用于草甘膦项目的做法,可能出于上述考虑。

　　问题三:未来投资潜力存疑

　　广信农化招股书中表述,截至报告期2013年12月31日,现有员工1,099人,其中生产人员792人,比例为72 .07%。同时,招股书中明确说明企业在生产过程中产生污染物有废水、废气等。据公开资料资料显示,敌草隆危害健康途径为吸入、食入、经皮吸收,对粘膜和上呼吸道有刺激作用;急性毒性最小致死剂量为500mg/kg,亚急性和慢性毒性会造成体重下降、红细胞减少等症状,这些都是具有潜伏期的慢性疾病。按照相关规定,企事业单位需对一线员工定期进行全面体检,但广信农化最新招股书中却只字未提对员工身体检查情况。投资者张先生表示,广信农化不是以人为本的企业,将来的投资潜力可见一斑。

　　问题二:涉嫌隐瞒重大关联

　　广信农化最新招股书中明确公布了企业关联方名单及关联交易内容,名单中并没有广信广乐的身影。但令人奇怪的是招股书第181页表述企业与关联方应收应付款项期末余额名单中出现了广信广乐,应收账款为135.95万元。而广信农化对这135.95万元的关联交易详情没有做任何披露。广信广乐公司为广信农化实际控制人广信控股旗下公司。据招股书透露,

　　广信广乐公司已于2008年停产,至今已有6年时间。广信农化与其发生的关联交易时间是停产之前,还是停产之后呢?如果在停产之前,为何长达6年时间,仅仅不到140万元的应收账款还会存在;如果是停产之后,那广信农化与一个停产企业如何会发生交易?

　　同时招股书中提到,2010年7月1日,广信广乐因与江西电化乐丰化工有限公司(以下简称:江西乐丰化工)的联营合同纠纷,引起诉讼纠纷。江西乐丰化工怎么会选择一个已经停产的企业发生联营合同?如果此事发生在2008年,为何当年没有解决,反而是两年之后,对此,经济学家张维迎教授对本刊记者称,广信农化招股书中提到的广信广乐于2008年停产,应该是人为修改,不然以上事实就不会发生。所以,广信农化可能涉嫌隐瞒与广信广乐的关联交易。

　　问题四:技术风险未披露

　　广信农化招股书披露,企业员工文化程度明显偏低,其中本科及以上学历仅有96人,占比仅为8.74%,不足10%。科技是生产力,而科技基础为文化,而广信农化的科研实力相对薄弱;同时,如果企业现有科研人员发生变动,广信农化很可能会因企业高学历人员匮乏而面临科研技术风险。此风险却未在广信农化最新招股书中体现,不知是疏忽所致,还是可以为之。

　　针对文中相关问题,本刊记者多次致电广信农化董秘办,截至发稿前,未收到任何回复。本刊将对此继续关注。