深圳商报记者 陈燕青

　　昨日,有媒体称新股发行改革正式稿将在国庆节前后公布,发行方式将改为市值配售。记者致电证监会询问该事宜,相关人士对此消息不予置评,只是称正式稿将会以新闻发布会的形式公布。A股昨日并未受到该传闻的影响,沪指上涨1.33%重上2200点。对于市值配售,业内人士看法不一;对于IPO重启,业内人士认为对市场会有一定的冲击,但由于此前已有预期,影响不会太大,关键还要看发行节奏和规模。

　　传IPO正式稿将发布

　　昨日,有媒体称新股发行改革办法在广泛征求意见后最快将在国庆前公布,最迟在十月中旬。在此之后,IPO将尽快重启,已经过会的八十多家公司将进行批量发行,在四季度将全部完成发行。与此同时,新股IPO审核也将重新启动。

　　对此,记者昨日致电证监会,相关人士对此不予置评,只是表示新股发行改革正式稿如果出台将以新闻发布会的形式正式公布。

　　对于新股发行重启的时间点,一家券商投行部深圳负责人肖先生对记者表示,“新股年内重启可能性较大,但具体时间点难以确定;如果再一直拖下去,新股只会越积越多,形成更大的堰塞湖,而现有已经过会的几十家公司今年内如果还不发行,业绩会否变脸难以预料。正式稿内容的变动可能在网下配售、自主配售等方面。”

　　肖先生预计,新股发行重启后一开始会集中发批文,由于临近年底,如果过会的公司年内不发行拖到明年又要重新补年报,因此不排除会有一些公司集中发行,但监管层对发行时间不会有强制。

　　北京一家券商投行人士王先生则对年内重启IPO持怀疑的态度。他表示,新股征求意见稿争论很大,不太可能一下定稿,尤其是如果对其中的内容有大的调整还须再次征求意见。至于明年再重启,只要补一下未经审计的年报即可,不会影响到发行。

　　据悉,近日证监会召集部分券商高层人士和学者座谈,就新股发行改革方案具体问题进行讨论,不过会议并未涉及任何关于IPO重启时点问题,座谈会重要议题是围绕网下配售安排展开,讨论可否限制参与网下报价机构数量。

　　市值配售将出台?

　　市场昨日还传闻称,备受关注的新股发行改革办法将有重大调整,其中发行方式将改为市值配售,为维护中小投资者权益,所有大股东将不能参与市值配售。

　　所谓的市值配售,就是新股仅向持有流通股票的投资者配售,投资者每万元流通股票市值被分配一个编号,发行新股时通过摇号方式确定中签者。

　　据悉,市值配售最先源于2000年2月,当时证监会发布《关于向二级市场投资者配售新股有关问题的通知》,宣布了50%新股向二级市场配售政策,并有34家公司据此在首次发行时向二级市场投资者进行了配售,但因技术问题,没能解决深市投资者参与市值配售的问题,此种配售发行一度暂停。2002年5月22日,沪深交易所和中证登公布《新股发行市值配售实施细则》,规定沪深两市投资者均可参加市值配售。投资者申购新股时,无需预先缴纳申购款。但是,2006年5月市值配售被再次叫停。

　　对于市值配售,业内人士看法不一。

　　上述券商投行人士王先生对记者表示,采用市值配售可能性不是太大,如果采用就意味着取消了网下配售,那此前的新股发行方案显然要推倒重来了,这也不符合市场化改革的方向。

　　阳光私募龙赢富泽总经理童第轶坦言不赞同市值配售。他对记者表示,“目前已是全流通市场,与以往非流通的情况不同。如果搞市值配售,已经解禁的大小非是否参与?如果不参与则违反公平原则,如果参与则意味着它们配售的新股最多,这就达不到维护中小投资者利益的目的,此外市值配售对市场的稳定效果也有限,有多少人愿意冒股票投资亏损的风险而去参与新股配售?”

　　西南证券分析师冉绪认为,恢复市值配售,不失为一种既体现了优先让二级市场投资者享受新股发行红利,又有利于更多地吸引存量资金、增量资金支持一级市场新股发行的一石二鸟之计。

　　华安证券高级投顾张兆伟表示,市值配售意味着融资者让利给二级市场投资者,总体来说是个好消息,对市场的稳定能起到一定的作用。

　　新股重启有一定冲击

　　尽管市场传出新股将重启,但昨日的A股并未受到影响,沪指上涨1.33%重上2200点,而此前部分市场人士认为将受到IPO重启最大冲击的中小板和创业板更是分别大涨3.25%和2.83%。如何看待IPO重启的影响?

　　龙赢富泽总经理童第轶认为IPO重启对高估值小盘股冲击最大。“这种冲击是一步到位还是随着新股发行一段时间后再体现比较难说。”他表示,“尤其是目前炒高的创业板受冲击应该最大,由于新股大多是小盘股,一开始会受到追捧,会有部分资金从现有的小盘股分流到新股上。至于对主板的冲击相对较小,但如果小盘股因此大跌或未来发行量加大则同样会受拖累。”

　　华安证券高级投顾张兆伟认为,由于今年管理层对拟发行公司进行了前所未有的财务大检查,重新开闸的新股相对优质,加之新股发行暂停日久积集了大量的打新能量,一旦新股发行重启,新股暴炒将是大概率事件。他认为,“新股重启对市场会有一定的心理影响,其发行节奏和发行规模将决定影响程度,如果是批量发行,冲击会大一些,不过预计新股一开始估值将高企,对现存的小盘股反而有支撑的作用。”

　　国金证券分析师杨建波也认为IPO短期会有心理上的冲击,但由于市场此前已有预期,管理层也会出台相应利好配合,预计市场经过消化后仍将继续上涨,投资者对此无需过分恐慌。

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　　创投担心传闻再次落空

　　【深圳商报讯】(记者 谢惠茜)暂停了将近一年后,A股市场IPO终于又迎来了“曙光”。该消息一出便迅速传遍业内,但由于此前IPO重启传闻多次落空,创投普遍对此次“开闸”消息反应较为冷淡,多持观望态度。昨日多位创投人士在接受记者采访时表示,若IPO重启成功,不仅将创投从水深火热中拯救出来,而且将重新点燃创投行业的投资热情,其中最大的受益者还是中小微企业。

　　创投反应冷淡

　　“IPO重启应该不久了,但到底什么时候才能重启,其实我们心里也没底,今年IPO重启的消息传了太多次了。”昨日,深圳市东方富海投资管理有限公司合伙人梅建昨日在接受记者采访时无奈道。

　　他告诉记者,虽然与以往每一次IPO将重启的消息传出一样,不到半天便传遍了整个业内,但由于此前IPO重启的消息多次传出又多次落空。因此,与此前一传出开闸消息后,创投无一不感到欢欣鼓舞,甚至第一时间聚在一起庆祝情景明显不同的是,创投此次普遍对“开闸”消息反应较为冷淡,多持观望态度。“但不管如何,我们对IPO重启可谓是盼星星盼月亮,时时都盯着看看有没有新的消息来”。

　　IPO若能重启,其中最大受益者之一莫过于创投。自去年IPO关闸以来,创投行业无疑度过了一个有史以来最寒冷的“冬天”。不仅数百家创投机构“梦断”于一场长达半年的“史上最严财务核查”,而且近来在不少项目存续期即将到期,退出高压空前而募资又不景气的情况下,不少创投机构无奈变“掮客”,四处找壳卖身。不少在前几年“全民PE热”时成长起来的小型创投机构更是因无法实现退出、募资难、资金周转不灵而纷纷倒闭,大批创投从业人员离开。

　　“如果永远‘关闸’下去,那么创投行业一定会消亡。只有保证渠道畅通,创投这种模式才能存在,才能帮助更多中小微企业的成长。”梅建说。他表示,若IPO重启成功,不仅将创投从水深火热中拯救出来,而且将重新点燃创投行业的投资热情,其中最大的受益者还是中小微企业。

　　市场将回归理性

　　“即使IPO重启,创投机构也难享往日IPO的退出盛宴,这也是创投目前冷观的原因之一。”梅建还指出,经历过这场“寒冬”的创投早已不复当年的“狂热”,而且由于经济的不景气、市场资金趋紧的多重利空下,A股市场连连重挫,二级市场普遍估值较低,一二级市场之间不再存在疯狂差价,新股一上市便破发也不再是新鲜事。因此,在回归理性后的创投市场,即使重燃投资热情,也只会寻找真正具有成长性的企业。

　　“现在相比以前,做项目收益下降是肯定的,以前做Pre-IPO项目,IPO发行后总是说会有60倍、80倍的回报,所以投个10倍、20倍的项目还是有很多钱赚,但这么高的回报原本就是不正常的,当市场太过疯狂就会有破灭之时,此次关闸便是让市场回归了理性。但并不是说二级市场不景气后我们就没钱赚了。”梅建说,他表示,在二级市场估值降低后,相应的,他们在“进货”时同样也会把项目的价格压低。“不能总想着你投20倍,二级市场有60倍,然后你赚3倍,现在就不应该投20倍。假设你只投5倍,那么即使现在IPO发行后只有15倍,不也有钱赚?如果企业的项目好,还能获得一级成长的话,业绩翻一倍,那么也可以赚个5倍。所以现在关键回归投资本质,选择成长性强的企业,这是投资的核心。”梅建指出,目前大多创投机构已摆脱过去只依靠IPO发行获利的想法,“借壳”、“并购”、“新三板”都成为创投的主要退出渠道。

　　深圳市创投同业公会常务副会长兼秘书长王守仁也表示,即使目前的二级市场普遍估值较低,但其上市企业同时也正呈现着两极分化的趋势——即是成长性强的企业愈受资本追捧,成长性差的企业愈受资本冷落,关键在于选对企业项目。