彭洁云

　　[ “但最终撤回的企业数量也许不会如外界所猜测的那么多。毕竟一家企业上市过程中涉及的各方利益很难平衡，而企业本身付出的高昂上市成本也不容其有退路。”一家上市券商投行负责人向本报记者表示，只要还存一丝希望，多数企业还是不愿意缴械，而是选择继续坚守。表面看这是发行人和投行之间的较劲，实则是多方之间的博弈之战 ]

　　负隅顽抗还是缴械投降？这是过去几周，乃至未来几个月的时间里，拟上市企业主和以投行为首的中介机构反复思量的一个重大问题。

　　当证监会声势浩大地展开在审IPO财务专项核查行动，并加强对问题发行人和中介机构的处罚力度时，上市链条中以往环环相扣的各个主体开始出现分歧，并进入新的动态博弈。

　　从证监会每周公布的在审IPO数据来看，震慑力已经初显，此前不断漫溢的IPO“堰塞湖”有被逐渐疏解的趋势。

　　1月10日，财务核查启动后的第一周，新股申报在审数量首度不升反降，有6家企业被终止审查，被外界认为是首批因此行动而被逼退的企业。1月17日，又有江苏中圣园科技和钜泉光电科技（上海）两家拟登陆创业板公司中途折戟，主板、创业板均无新增项目，目前在审待发企业合计为876家。

　　外界普遍认为，这仅仅是个开始，会有越来越多的企业“无所遁形”。德勤中国主管合伙人吴晓辉向《第一财经日报》表示，预计20%～25%的排队企业会在今年第一季度考虑将上市材料撤回。也有财经人士预测该比例将达到1/3甚至接近半数。

　　“但最终撤回的企业数量也许不会如外界所猜测的那么多。毕竟一家企业上市过程中涉及的各方利益很难平衡，而企业本身付出的高昂上市成本也不容其有退路。”一家上市券商投行负责人向本报记者表示，只要还存一丝希望，多数企业还是不愿意缴械，而是选择继续坚守。表面看这是发行人和投行之间的较劲，实则是多方之间的博弈之战。

　　“中止审查”成创业板避风港

　　问题企业死扛心态严重

　　新年伊始，核查风暴兵临城下，6家企业率先“中弹”，进入了2013年首批终止审查名单，引起广泛关注。

　　拟登陆创业板公司华北工控股份有限公司便是这1/6。“华北工控的撤回跟证监会的财务核查没有直接关系，撤回的主要原因是公司股权发生变化。”华北工控保荐代表人、中山证券投行部负责人陈岗回应本报称。他向本报记者表示，从申请“终止核查”到证监会批复，再到最后的公示，整个流程走下来大约有一个月的时间。

　　但值得一提的是，华北工控从证监会2012年2月1日开始披露在审IPO数据起，就一直处于“中止审查”状态，此后近一年的时间里再无任何进展。

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