商报记者 程心

　　11月9日，新任证监会副主席姚刚在宁波的一个座谈会上表态称，“新股还是要发,关键是该如何发?”并将这一问题抛给了在场的20多位券商高管。姚刚抛给券商的难题是一个A股史上最大的“IPO堰塞湖”——目前两市共有792家企业的IPO申请正在等待上会。如果说，候审企业还有“审批”这道“堤坝”，那么已过会企业所形成的募资大潮却已是“蓄势待发”。本报数据中心统计显示，目前已过会而未能上市的企业共有97家，募资约608亿。

　　候审企业将成5000亿“堰塞湖”

　　11月9日上午9点，姚刚在宁波点燃了其分管发行部和创业板部后的首把火，姚刚招集了包括中金公司在内的十家券商近二十余名总裁级别的高管，参与这场以“新股发行体制改革”为话题的座谈会。“现在排队发行企业数量太多，历史上从来没有过。”姚刚在会上发出了如此感叹。随后，姚刚表示，“这些股票还是要发的，但问题的关键是如何发”。姚刚需要券商提议解决的是一个历史上最大的IPOO“堰塞湖”。

　　本报数据中心统计数据显示，目前两市共有792家企业的IPO申请正在排队候审，其中创业板292家，中小板312家，主板则为144家。按照每周五个交易日，每个交易日完成一家“发行上市”的速度计算，以上792家企业则需要40个月，即直到2016年上半年才能被市场所“消化”。按照中小板3亿左右的募资水平计算，A股将面临2000多亿的抽血压力。如果按照目前已过会而未发行的企业其平均募资6.3亿的规模计算，排队的792家企业所形成的则是一个近5000亿元的超级“堰塞湖”。

　　过会未发 608亿募资施压A股

　　待审企业所形成的压力还有审批一道关口需要过，而已过会未发行的企业离上市“抽血A股”则只有一步之遥。本报数据中心统计显示，除了以上792家排队企业之外，目前还有97家企业的IPO申请已经通过了证监会的审核，只是暂时未拿到上市的批文。在过会企业中，珠海银邮光电技术发展股份有限公司、遵义钛业股份有限公司两家企业早在2008年4月就已经过会，是A股“积压”得最久的两家待上市企业。除此之外，2009年和2010年分别有1家，2011年有9家企业被积压。在所有过会未发行的企业中，有62家都是在今年上半年所形成的，占到了总数的6成左右。在以上企业中，化学化工、软件及应用系统、信息服务等则是出现频率最高的行业。

　　近800家企业排队待审，近百家等待上市，其中更包括了类似陕煤股份、EMS等融资动辄上百亿的巨无霸，那么A股要如何才能消化掉这数以千亿计的“库存”。在宁波的会议上，广发证券高管建议，在新三板中设置一个“预备板”，IPO申报企业须在预备板挂两年，在两年的时间内可以淘汰部分短期做业绩的企业。

　　“这个‘堰塞湖’是在监管层放缓发行节凑之后行成的，如果A股不能解决新股上市抽血的问题，那么‘堰塞湖’也不可能被彻底疏通。”一位市场人士表示，新股发行制度改革，新股上市从严审核才是根本办法。

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