全景网9月24日讯 创业板新股光一科技（300356）和主板新股洛阳钼业（603993）今日网上申购，洛阳钼业降低了发行规模且绝对发行价较低，银河证券建议投资者优先申购。

新股数据

光一科技（300356）

洛阳钼业（603993）

    申购建议

　　洛阳钼业为全球第四、国内规模最大的钼业企业，钨精矿产量居国内第二，拥有储量大、品位高、采矿成本低的显著优势；光一科技一直专注于用电信息采集系统领域，在研发能力和市场占有率等方面一直处于行业领先地位。
　　银河证券认为，从盈利能力看，光一科技相对较高，但近年来却呈逐年下降的态势，主要是由于产品价格的降低和结构调整，近三年分别为54.12%、50.73%和42.26%；洛阳钼业由于钼产品的价格波动令公司近三年综合毛利率起伏较大，分别为32.58%、41.21%和35.88%。从预期成长性看，两家公司均不突出，预计2012－2014年净利润年复合增长率分别为，光一科技22.98%；洛阳钼业14.24%。
　　洛阳钼业预期成长性一般，公司的优势在于降低了发行规模且绝对发行价较低，本次募投项目将致力于钨深加工产品，给公司成长带来一定的想像空间；光一科技预期成长性尚可，盈利能力较好，但公司发行估值高于市场预期，银河证券建议网上申购顺序为洛阳钼业、光一科技。
　　
　　操作提示

　　2012年9月24日（周一）：网上发行申购日，（9：30-11：30，13：00-15：00）网上投资者缴款申购。
　　2012年9月26日（周三）：刊登《网下配售结果公告》、《网上中签率公告》；网下申购多余款项退款，摇号抽签。
　　2012年9月27日（周四）：中签号公告日，刊登《网上中签结果公告》；网上申购资金解冻。
　　
    光一科技（300356）新股分析

    发行情况

    根据初步询价情况，公司首次发行A股的发行价格确定为18.18元/股，对应市盈率为30.81倍。公开资料显示，光一科技本次发行股份总数为2,167万股，其中网下初始发行占本次发行总股数的50.76%，即1,100万股；网上发行数量为本次最终发行数量减去网下最终发行数量。公司本次募投项目的计划所需资金量为20,400万元。按本次发行价格18.18元/股计算的预计募集资金量为39,396.06万元，高于拟用于本次募投项目的所需金额。根据发行安排，9月24日投资者即可参与该股的申购，参与网上申购的单一证券账户申购委托不少于500股，超过500股的必须是500股的整数倍，但不得超过10000股。即9090元-181800元。

机构询价区间估值比较

    机构观点

    海通证券：在国网层面的招标中，公司市场份额与第一梯队厂商相差不大，说明国网处于对各家厂商产品性能摸底的阶段。公司凭借丰富的技术储备和项目经验，未来公司在国网招标中的市场份额有望稳定甚至提升。
　　华泰证券：我们预计，未来2～3年将成为公司主营业务的黄金增长期，低压集抄系统尤其是低压集抄产品仍是公司占比最大的业务，后者对公司营业总收入的贡献度将维持在6成以上。据测算，公司的低压集抄产品收入有望实现2011～2014年年均复合增速23.4%的持续较快增长，成为公司稳定利润来源。毛利率水平在国网集中招标开展早期（2012年）仍将延续下降趋势，但随后将逐步企稳。

　　公司基本面

　　公司简介：
　　光一科技股份有限公司是国内用电信息采集行业先入者之一，公司前身为江苏光一科技有限责任公司，成立于2000年4月。2009年11月，光一有限整体变更为光一科技股份有限公司，目前公司总股本6500万股。公司实际控制人为龙昌明，其直接持有光一科技15.34%的股份，同时通过光一投资控制光一科技43.69%的股份，合计控制了光一科技59.03%的股份。
　　主营业务：智能用电信息采集系统的软硬件研发、生产、销售及服务，公司主要产品包括低压集抄系统、手持抄表终端、转变采集终端等，低压集抄系统为主要收入来源。
　　所属行业：通信及相关设备制造业

　　公司亮点：
　　1、低压集抄"十二五"末全覆盖，行业启动将带动公司业绩增长

    根据测算结果，如果国网、南网在2015年末实现用电采集终端全覆盖，则年均市场空间合计30亿元；若全覆盖2014年末实现，则年均市场空间合计38.45亿元。相对于试点阶段年均10亿的市场空间有显著提升，公司作为长期专注用电采集终端设备的专业厂商，将显著受益于该产品大规模运用的启动。
　　2、光一科技竞争优势突出，业绩稳定发展

    公司是国内最早开始用电信息采集系统研发和生产的企业，技术水平处于行业领先地位；公司积累了丰富的产品研发和市场业绩，在行业内具有一定的先发优势；公司拥有完整的业务链，产品之间具有较好的协同效应，进而保证公司业绩的稳定发展。
　　3、积极谋求新发展，省外扩张助推体量提升

    公司位处南京，对于江苏省网招标积极、早期地介入，是江苏省低压集抄终端的主要供应商。目前公司正借助国网集中招标的机遇，积极拓展江苏省外的国网市场；积极拓展南方电网和海外市场，并取得不错进展；公司未来计划在巩固用电信息采集现有市场的基础之上，逐步进入智能配电及智能用电的新领域。

洛阳钼业（603993）新股分析

    发行情况

    根据初步询价情况，公司首次发行A股的发行价格确定为3元/股，对应市盈率为13.64倍。公开资料显示，洛阳钼业本次发行数量为20,000万股，占发行后总股本的3.94%。回拨机制启动前，网下初始发行数量为10,000万股，占本次发行数量的50%；网上发行数量为本次发行总量减去网下最终发行。公司本次募投项目的计划资金需求量为36.46亿元。按本次发行价格3.00元/股和发行数量20,000万股计算的预计募集资金量为6亿元，低于本次募投项目所需的金额。根据发行安排，9月24日投资者即可参与该股的申购，参与网上申购的单一证券账户申购委托不少于1000股，超过1000股的必须是1000股的整数倍，但不得超过100000股。即3000元-300000元。

机构询价区间估值比较

    机构观点

    湘财证券：未来，募投项目年处理4.2万吨低品位复杂白钨矿清洁高效资源综合利用建设项目将新增中游APT产能10000吨，为下游深加工的发展奠定基础，5000吨高性能硬质合金项目和1600吨钨金属制品及钨合金材料深加工项目将使公司打通完整的钨产业链。随着钨全产业链的打通，公司未来的盈利能力有望进一步加强。
　　国都证券：处理42000吨低品位白钨精矿综合利用项目将使公司钨矿的入选品位降低，提升白钨回收技术，大幅提高单位矿山的钨精矿产量；年产10000吨钼酸铵生产线是公司拓展钼产品深加工产业链条，提升产品附加值的重要投入；高性能硬质合金项目和钨金属及钨合金材料深加工项目将使公司高性能硬质合金产能提升至5000吨，高性能钨制品产能提升至1500吨，对于实现产业链条的延伸、进一步挖掘钨资源价值具有非常重要的意义。

　　公司基本面

　　公司简介：
　　洛阳栾川钼业集团股份有限公司是以储量计国内最大，以产量计国内第一、全球第四的钼业领先者，也是目前国内最大的钨精矿生产商之一。公司始建于1969年8月,系隶属于国家冶金工业部的一个小型试验厂；1980年改称为河南省栾川钼矿,2004年,栾川县政府批准同意洛钼有限的体制改革和增资方案。2006年洛钼有限实行股份制改革,整体变更为洛阳栾川钼业集团股份有限公司。
　　主营业务：主要从事钼,钨及黄金等稀贵金属的采选,冶炼,深加工,贸易,科研等,拥有钼采矿,选矿,焙烧,钼化工和钼金属加工上下游一体化的完整产业链条。
　　所属行业：有色金属

　　公司亮点：
　　1、战略发展明确，技术成熟

    公司提出了打造世界领先的国际化特种金属和新贵金属集团的战略构想。通过资源扩张与加大产能，力争"十二五"期间成为全球最大的钼生产商，同时保持钨精矿产量稳定快速增长，大力发展钨钼深加工能力，打造上下游一体化的完整产业链，力争早日跻身世界前三大钨钼金属材料生产商。贵金属方面公司也将继续扩大金银生产规模。技术上，公司拥有包括国内领先的露天矿数字化矿山技术、无碳焙烧技术在内的钼业全部产业链的核心技术，降低了各生产环节的成本并提高了资源回收利用率。
　　2、贵金属业务是公司新的盈利增长点

    黄金等稀贵金属业务2009年以来成为公司新的盈利增长点，目前，公司现有黄金产能1000千克，白银产能15吨。此外，公司控股子公司永宁金铅已于2011年一季度开始试生产，预计达产后可年产铅金属6万吨，硫酸6.1万吨，黄金5000千克，白银150吨。随着贵金属产能的扩张，公司以钼为主体，以钨和贵金属为两翼的战略布局逐步形成。（全景网/涂蔚宏 整理）