全景网9月17日讯 创业板新股蒙草抗旱（300355）今日网上发行，公司为细分行业龙头，盈利能力在行业中处于平均水平，预期成长性高，本次发行估值低于市场预期范围，较低的绝对发行价将提高上市后的上涨空间，银河证券建议投资者参与申购。

新股数据

    申购建议

　　蒙草抗旱是我国干旱半干旱地区生态环境建设的领先者，拥有蒙草研发--苗木种植--工程设计及施工的完整产业链，形成了独具特色的"蒙草抗旱低碳绿化"节约型生态环境建设的发展模式。公司综合毛利率与园林行业整体毛利率水平相当，近两年增长明显，2009－2011年分别为22.21%、32.09%、31.99%。随着募集项目的实施，公司承揽项目的能力将进一步提高，公司的盈利能力将进一步提升，预计2012－2014年净利润年复合增长率为38.72%。
　　蒙草抗旱为细分行业龙头，盈利能力在行业中处于平均水平，预期成长性高，本次发行估值低于市场预期范围，较低的绝对发行价将提高上市后的上涨空间，银河证券建议投资者参与申购。

　　申购指南

　　根据初步询价情况，蒙草抗旱公司首次发行A股的发行价格确定为11.8元/股，对应市盈率为20.34倍。
　　据了解，参与网上申购的单一证券账户申购委托不少于500股，超过500股的必须是500股的整数倍，但不得超过16500股。即5900元-194700元。

　　公开资料显示，本次发行股份数量为3,436万股。其中，回拨前网下发行量占本次发行数量的50.64%，即1,740万股；网上发行数量为本次发行数量减去网下最终发行数量。

　　2012年9月19日（周三）刊登《定价、网下发行结果及网上中签率公告》网下申购资金退款，网上发行摇号抽签。
　　2012年9月20日（周四）刊登《网上资金申购摇号中签结果公告》网上申购的资金解冻。

机构询价区间估值比较

    机构观点

    申银万国：公司在干旱半干旱地区竞争力突出：1）其蒙草培育与施工技术领先，植物存活率高；2）作为内蒙第一家拿到城市园林绿化一级资质的企业，且当地仅有7家一级企业，公司品牌与客户渠道有优势；3）上市融资后节水抗旱型生产基地的扩建和资金实力的增强都将大大提高其工程承接能力。
　　长江证券：公司是内蒙古首家获得园林绿化施工一级资质的企业，也是内蒙古地区7家具有一级资质的企业之一，在接单能力上，公司仅略弱于另两家园林局下属一级资质单位；公司多领域综合化施工能力突出；近年来承接的合同数量及规模不断增长，且单项合同金额不断增大，推动业绩稳步提升，营收CAGR达到42.64%，净利CAGR达到57.45%。
　　东北证券：公司所处区域生态环境建设需求巨大，行业未来具有广阔发展空间。在过去几十年来，在多方努力下，区域生态环境建设投入增长迅速，成效明显。但难以在短期内形成稳定的生态系统，国家将继续实施重大生态环境建设工程，继续稳定生态系统体系。

　　公司基本面

　　公司简介：
　　内蒙古和信园蒙草抗旱绿化股份有限公司立足于我国干旱半干旱地区生态环境现状，培育并运用蒙草进行节约型生态环境建设，是该地区生态环境建设的领先者。公司是由内蒙古和信园蒙草抗旱绿化有限公司整体变更设立的股份有限公司。王召明为公司控股股东、实际控制人。
　　主营业务：公司主营为在我国干旱半干旱地区运用蒙草进行节约型生态环境建设。主要可分为自然生态环境建设及市政园林两大业务。
　　所属行业：农、林、牧、渔服务业

　　公司亮点：
　　1、西部五省首家园林绿化一级资质企业

    截止2011年12月13日，全国具备城市园林绿化一级资质企业共有596家，而在内蒙古园林绿化一级资质企业仅有5家。公司作为其中之一，且是西部五省首家园林绿化一级资质企业，在内蒙大型市政园林工程招投标方面，有着资质、既往业绩和技术水平方面的优势。
　　2、地处内蒙特殊环境使公司具备多领域综合化施工能力

    公司针对自然生态环境建设与城市园林景观建设的不同生态环境建设需求，具备在干旱、风沙、盐碱、严寒等立地条件下，进行防风固沙、盐碱地改良、矿区及河道环境整治、边坡水土保持等多领域施工的能力，能够满足内蒙古当地市政园林多样性的市场需求，有助于其拓展市场空间，增强盈利能力。
　　3、“蒙草抗旱”节约型生态环境建设模式

    公司通过"蒙草抗旱"节约型生态环境建设模式，在工程植被建设中广泛配置应用蒙草，使公司承建的节约型生态环境建设工程能够完全与本地区自然环境条件相适应，具有植被存活率高、维护成本低、可持续性强、景观效果好、与自然环境相协调等特点，同时也使公司使实现了差异化竞争，形成了较强的竞争能力和盈利能力。（全景网/涂蔚宏 整理）