全景网9月12日讯 创业板新股永贵电器（300351）今网上发行，公司绝对发行价较高，发行估值高于市场的预期，预计将会降低上市后的上涨空间，但考虑到公司在城轨连接器上市场占有率高以及城轨交通建设的拉动，因此银河证券建议有一定风险承受力的投资者参与申购。

新股数据

    申购建议

　　永贵电器目前国内轨道交通连接器行业产销量最大的本土企业，是目前唯一一家为"和谐号"动车组提供216芯连接器的内资企业。目前公司在手订单饱满，随着募集项目的完成以及对7000亿轨道交通投资的预期，动车组连接器领域市场占率有望提升，预计2012－2014年净利润年复合增长率为22.67%。从盈利能力看，综合毛利率稳步增长，近三年分别为51.71%、52.04%、62.35%。

　　公司盈利能力高，预期成长性尚可；绝对发行价较高，发行估值高于市场的预期，预计将会降低上市后的上涨空间，但考虑到公司在城轨连接器上市场占有率高以及城轨交通建设的拉动，因此银河证券建议有一定风险承受力的投资者参与申购。

　　申购指南

　　根据初步询价情况，永贵电器公司首次发行A股的发行价格确定为31元/股，对应市盈率为36.47倍。
　　据了解，参与网上申购的单一证券账户申购委托不少于500股，超过500股的必须是500股的整数倍，但不得超过10000股。即15500元-310000元。

　　公开资料显示，本次发行股份数量为2,000万股。其中，网下初始发行数量占本次发行数量的50%，即1,000万股；网上发行数量为本次最终发行数量减去网下最终发行数量。

　　2012年9月14日（周五）刊登《定价、网下发行结果及网上中签率公告》网下申购资金退款，网上发行摇号抽签。
　　2012年9月17日（周一）刊登《网上资金申购摇号中签结果公告》网上申购的资金解冻。

机构询价区间估值比较

    机构观点

    国都证券：公司此次拟发行2000万股，募集资金用于轨道交通和高速动车连接器建设项目以及技术中心的建设项目。募投项目达产后将形成年产10万套轨道交通连接器、新增年产高速动车连接器700套的生产能力。项目的实施将促进公司保持技术领先优势，不断提高产品市场占有率，增强综合竞争力。

　　公司基本面

　　公司简介：
　　浙江永贵电器股份有限公司经过多年研发已掌握轨道交通连接器的设计和制造技术,公司生产的连接器在机械性能,电气性能,环境性能等方面能有效满足铁路机车,铁路客车,动车组以及城轨车辆的行车环境需要,是国内轨道交通连接器主要供应商之一。
　　主营业务：公司轨道交通连接器的研发，生产和销售,主导产品包括铁路客车连接器,铁路机车连接器,城轨车辆连接器和动车组连接器,主要应用于铁路和城市轨道交通行业。
　　所属行业：电子元器件制造业

　　公司亮点：
　　1、深厚的行业积淀优势

    公司从创立之初即专注从事轨道交通连接器的研发和生产，紧紧抓住中国铁路和城市轨道交通行业突飞猛进的大发展时机，根据市场需求适时研发出铁路机车连接器、城轨车辆连接器以及动车组连接器等一系列代表轨道交通连接器行业领先技术的中高端产品，积累了深厚的研发技术和生产工艺基础。公司通过长期的供货和售后服务逐步形成自身成熟的客户群，具备了稳定的客户基础优势。
　　2、市场准入优势

    铁路客车连接器属于列入铁路产品认证管理委员会公布的《实施认证的铁路产品目录》的铁路重要产品，需以产品认证为准入方式，未通过认证的，不得在铁路销售和使用。公司作为铁道部的定点生产企业，已经取得了中铁铁路产品认证中心的对铁路客车连接器的认证证明，并且通过了铁路机车连接器和动车组连接器供应商资质审核，只要通过CRCC及铁道部相关部门的后续抽查，即可向轨道交通车辆制造企业持续供货。铁路连接器市场的市场准入优势为公司保持自身的行业领先优势，凭借其行业地位进一步扩大铁路连接器市场份额奠定了基础。
　　3、订单快速响应和产品售后服务优势

    与国际竞争对手相比，公司组织机构层级精简，客户信息能在决策层、技术层和生产层之间进行快速和有效的传递，为公司创造了对订单的快速响应优势。灵活的反应机制使得公司能够快速响应市场对产品的意见反馈，从而大大增加了公司获得轨道交通连接器国产化市场份额的机会。公司各部门之间的无缝对接配合提供及时、优质的售后服务使公司赢得了更多客户认可，为公司建立起了良好的品牌和市场声誉。（全景网/涂蔚宏 整理）