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全景网 | 发布时间：2012年09月06日 15:53 | 作者：
全景网9月6日讯 主板新股渤海轮渡（603167）今日正式上市交易。
[新股]渤海轮渡上市首日高开2.45% 差于市场预期
全景网9月6日讯 渤海轮渡(603167)周四登陆上交所高开2.45%，报11.27元，但差于市场预期。此前，全景网统计的券商预测平均价为12.24元。（全景网/杨祖媛）
[新股]渤海轮渡首日上市收涨6.91% 差于市场预期
全景网9月6日讯 渤海轮渡(603167)周四登陆上交所收盘上涨6.91%，报11.76元，差于市场预期。此前，全景网统计的券商预测平均价为12.24元。（全景网/刘磊）
新股数据
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发行总数（股） |
101,000,000 |
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网上发行（股） |
70,700,000 |
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公司代码 |
603167 |
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发行定价（元） |
11 |
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市盈率（倍） |
28.35 |
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行业平均市盈率 |
30.1 |
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所属行业 |
水上运输业 |
|
中签率% |
0.923 |
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上市日期 |
2012-09-06 |
新股聚焦
渤海轮渡主营渤海湾地区客滚运输业务，是渤海湾乃至全国规模最大、综合运输能力最强的专业化客滚运输龙头企业之一。公司经营的烟连区域航线是渤海湾最为重要、最为成熟的航线，也是我国公认最适合开展客滚运输业务的航线之一，被誉为客滚运输的“黄金航线”。公司拥有烟台至大连、蓬莱至大连和蓬莱至旅顺航线的客滚运营特许权，其中，烟台至大连航线为公司设立以来主要经营的航线，亦是公司近三年最主要的收入和利润来源；蓬莱至旅顺航线于09年12月开始运营，目前尚处于市场培育阶段；蓬莱至大连航线目前尚未启用。
投资分析
长江证券预计渤海轮渡上市首日定价区间为12.24～13.6元。
银河证券按预测的2012年每股收益给予公司上市首日估值区间为18－21倍，对应的首日上市价格为12.06－14.07元，公司发行价格为11元，则首日涨幅为9.63%－27.91%。
风险提示
1）燃油价格波动；2）燃油补贴政策变化；3)竞争加剧，烟连线市场份额下降；4）长期来看，渤海湾跨海通道建设存在可能性；5）特大水上运输安全事故。
同行业可比公司估值参考
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股票简称 |
股票代码 |
股价 |
2012年
每股收益 |
2013年
每股收益 |
2012年PE
（倍） |
2013年PE
（倍） |
|
海峡股份 |
002320 |
12.68 |
0.60 |
0.70 |
21.17 |
18.00 |
|
渤海轮渡 |
603167 |
11 |
0.59 |
0.65 |
18.64* |
16.92* |
备注：数据摘选自上海证券。标注*的数据根据发行价计算而得。
机构合理上市价格估值比较
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机构作者 |
合理价格区间
（A股上市后） |
业绩预测 |
竞争优势/PE估值 |
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海通证券
钮宇鸣 |
13.4—14.7元/股 |
预计12-13年EPS为0.67元、0.72 |
参考海峡股份2012年26倍的市盈率水平，给予公司2012年20—22倍的估值区间 |
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东莞证券
俞春燕、黄秀瑜 |
11.39-13.4元 |
预测公司2012-2014年EPS分别为0.67元、0.73元、0.86元 |
给予渤海轮渡2012年市盈率17-20倍较为合理 |
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渤海证券
齐艳莉 |
10-12元 |
预测公司12-14年摊薄后每股收益分别为0.67、0.79和0.85元 |
上市后合理估值区间为15-18倍 |
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上海证券
冀丽俊 |
8.84-10.60元 |
给予公司2012年15-18倍市盈率较为合理 |
给予公司2012年15-18倍市盈率较为合理 |
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广发证券
张亮 |
11.7-13元 |
预计公司2012-2014年全面摊薄每股收益为0.85元、1.12元和1.32元 |
考虑到公司地处中韩自贸区，未来发展空间有望打开，我们给予一定估值溢价，按照2012年EPS给予18-20倍PE估值 |
