全景网8月27日讯 中小板新股今日网上申购，公司盈利能力一般，预期成长性较好，公司发行规模较小，但绝对发行价较高，在目前的二级市场环境中，银河证券建议稳健型投资者适当参与申购。　　

新股数据

   申购建议

    百洋股份是中国规模最大的罗非鱼水产食品提供商，长期专注于罗非鱼"一条鱼价值工程"，形成了涵盖"饲料→养殖→加工"的罗非鱼产业链。与水产加工其他公司相比较，公司综合毛利率处于行业平均之下，但近三年保持较为稳定水平，维持在14%左右。公司盈利能力一般，预期成长性较好，公司发行规模较小，但绝对发行价较高，在目前的二级市场环境中，银河证券建议稳健型投资者适当参与申购。

　　申购指南

    根据初步询价情况，百洋股份公司首次发行A股的发行价格确定为23.9元/股，对应市盈率为36.21倍。

　　据了解，参与网上申购的单一证券账户申购委托不少于500股，超过500股的必须是500股的整数倍，但不得超过11000股。即11950元-262900元。

　　公开资料显示，本次发行数量2,200万股，占发行后总股本的25%。其中网下初始发行数量为1,100万股，占本次发行总数量的50%；网上初始发行数量为1,100万股，占本次发行数量的50%。

　　2012年8月29日（周三）刊登《定价、网下发行结果及网上中签率公告》网下申购资金退款，网上发行摇号抽签。
　　2012年8月30日（周四）刊登《网上资金申购摇号中签结果公告》网上申购的资金解冻。

机构询价区间估值比较

    机构观点

    长江证券：公司从南宁发迹，经过多年经营已经形成完备的业务配套及资源配置的成功经验，可以称之为南宁模式，公司拟复制此模式在广西以及周边省份进行规模扩张。公司在南宁的成功经验业已证明，该模式确实可行，考虑到公司募投项目的布局在地域、气候均与南宁较为类似的情况，我们预判南宁模式的复制理应水到渠成。
　　广发证券：罗非鱼作为传统白肉鱼的优势替代品，未来消费量将持续增。全球罗非鱼消费市场集中度较高，需求增长旺盛，美国占据高端市场和主导市场，墨西哥、欧洲等新兴市场需求快速增长。随着我国居民肉类消费结构持续优化，罗非鱼加工比例有待提高，而罗非鱼深加工食品消费潜力巨大。
　　申银万国：本次发行募集资金投资项目将在遵循现有的采购模式、生产模式和销售模式的基础上由公司自主实施。预计投资项目实施后，公司的原料鱼供应能力、水产品加工能力、饲料业务的区域辐射能力以及技术开发水平将进一步提升，产业布局进一步优化，公司核心竞争力和盈利能力也将得到进一步巩固。

　　公司基本面

　　公司简介：
　　百洋水产集团股份有限公司是国内规模最大的罗非鱼水产食品提供商，公司前身是成立于2000年4月的广西南宁百洋饲料集团有限公司，2010年采取整体变更方式设立为股份有限公司。公司实际控制人为孙忠义、蔡晶夫妇。
　　公司在全国10余个城市设立了19家一级子公司、1家二级子公司和1家分公司，目前主要业务分布在南宁、湛江、北海、茂名等地。
　　主营业务：公司主营业务为罗非鱼产品和水产饲料的生产与销售，目前初步形成了"以水产食品为核心，以水产饲料、水产养殖、水产生物制品为三大支点"的业务发展格局。
　　所属行业：渔业

　　公司亮点：
　　1、“一条鱼”工程带来效益最大化

    由于公司罗非鱼加工体量较大，公司积极推进副产品综合利用，通过发展循环经济提升经营效益。主要是通过对加工中的鱼皮、鱼鳞和鱼骨等下脚料进一步深加工生产鱼粉、鱼油等水产生物制品。2011年公司实现水产生物制品销售收入3383.30万元，同比增长55.12%，占总收入比例为3.34%。
　　2、横向规模化保证公司持续扩张

    公司是目前国内最大的罗非鱼出口企业，2011年罗非鱼出口量2.66万吨，占全国罗非鱼出口量8.05%，市场份额较2008年提升3.72个百分点。我们认为，南宁模式已经较为成熟或成为公司未来扩张的主要模式，规模扩张继续提升大客户黏性，而大客户资源优势是公司规模快速扩张的有力保障，形成良性循环。
　　3、大客户优势与规模扩张相辅相承

    公司产品主要面向出口，客户为国际大型水产贸易商，公司作为国内最大的罗非鱼出口商，具有一定的品牌与规模优势，故客户资源较为优质。公司前5大客户的采购额占公司年销售额的比重为20～30%，在宏观经济持续低迷的2010年至今公司的出口仍未见明显影响，可以侧面证明公司的大客户优势较为明显。规模扩张预计继续提升大客户黏性，而大客户资源优势是公司规模快速扩张的有力保障。（全景网/涂蔚宏 整理）