全景网7月17日讯 麦迪电气（300341）和天银机电（300342）两家创业板新股今日网上申购，申银万国分析师林谨建议偏重天银机电的申购，因为公司的无功耗起动器短期难于被行业其他企业所复制，且订单饱满。

新股数据

麦迪电气（300341）

天银机电（300342）

    申购建议

　　麦迪电气是亚太地区输配电设备配套绝缘部件的最大制造商，与ABB、施耐德、西门子、三菱、东芝等国际知名输配电设备厂商有长期的合作关系；天银机电专注于节能节材型冰箱压缩机零部件的研发、生产和销售，主要产品是冰箱压缩机起动器、热保护器以及压缩机用塑料件。
　　申银万国认为天银机电的2011-2013年净利润的预测复合增长率相对较高一些，约37%。从毛利率水平看，天银机电毛利率水平表现得相当稳定约37%，其通过持续的产品结构的调整、生产工艺的改进，内部消化了部分原材料上涨的影响；麦迪电气近三年的毛利率则呈逐年下滑态势，2011年约28.43%。
　　从基本面、业绩增长的确定性等因素考虑，申银万国分析师林谨建议偏重天银机电的申购，因为公司的无功耗起动器短期难于被行业其他企业所复制，且订单饱满。

　　操作提示

　　2012年7月17日（周二）：网上发行申购日，（9：30-11：30，13：00-15：00）网上投资者缴款申购。
　　2012年7月19日（周四）：刊登《网下配售结果公告》、《网上中签率公告》；网下申购多余款项退款，摇号抽签。
　　2012年7月20日（周五）：中签号公告日，刊登《网上中签结果公告》；网上申购资金解冻。

　　麦迪电气（300341）新股分析

    发行情况

    根据初步询价情况，公司首次发行A股的发行价格确定为13元/股，对应市盈率为26.26倍。公开资料显示，麦迪电气本次发行股份数量为2,300万股。其中，回拨前网下发行量占本次发行数量的50%，即1,150万股；网上发行数量为本次发行数量减去网下最终发行数量。若本次发行成功，发行人募集资金数量将为29,900万元。根据发行安排，07月17日投资者即可参与该股的申购，参与网上申购的单一证券账户申购委托不少于500股，超过500股的必须是500股的整数倍，但不得超过11500股。即6500元-149500元。

机构询价区间估值比较

    机构观点

    海通证券：公司环氧绝缘件受益于电网、铁路等行业投资增长。"十二五"我国电网投资预计2.55万亿元，较"十一五"增长70%。随着智能电网步入全面建设阶段，一次设备智能升级将推动环氧绝缘件产品需求。铁路方面，2011年底我国铁路营业里程9.3万公里，电气化率49.4%。根据铁道部规划，2015年底我国铁路营业里程或将超过12万公里，电气化率60%。由此将带动断路器、开关等电气设备中环氧绝缘件的需求。
　　国泰君安：公司在高端市场的龙头地位稳固。原因有2：1、环氧绝缘件的质量关系到输配电设备的性能，对电网、电站、高铁等的重大工程项目的安全运行影响较大，因此好的设备厂商对该产品的质量要求非常高，一旦确认其产品合格，不轻易再更换厂商。2、环网绝缘件需要与客户的产品相契合，高端客户经过考核确认厂商进入供应链体系后，会保持长期合作。

　　公司基本面

　　公司简介：
　　麦克奥迪（厦门）电气股份有限公司是国内产销规模最大、拥有国内同行业一流技术水平的环氧绝缘件专业制造商，是已具有20年环氧绝缘件专业制造经验，具有年产能100万件高中低压电器配套绝缘件生产能力，是亚太地区输配电设备配套绝缘部件的最大制造商。公司系由麦克奥迪（厦门）电气有限公司整体变更设立的股份有限公司。公司前身为成立于2002年11月4日的麦克奥迪有限，2010年8月12日，麦克奥迪有限全体股东一致同意以整体变更的方式共同发起设立麦克奥迪（厦门）电气股份有限公司。
　　主营业务：输配电设备核心部件-环氧绝缘件的研发、生产和销售。
　　所属行业：输配电及控制设备制造业

　　公司亮点：
　　1、产品质量及经营资质、品牌优势

    麦迪电气通过了ISO9001：2008质量管理体系认证，并依据该体系建立了覆盖产品设计开发、生产、销售和服务全过程的标准化质量管理和控制制度。公司的质量控制优势具体表现在：生产前，公司通过绝缘技术实验室/技术检验中心从研发和设计源头控制质量；生产中，公司利用先进的生产设备及工艺，通过国内同行业一流水平的环氧绝缘件检测流水线管理技术，并依靠公司自主研发的可视化在线控制技术，对产品生产过程进行严格的质量控制；生产后，公司利用产品"身份"确认追溯管理系统从根本上纠正和预防产品质量问题。
　　2、人才优势

    麦迪电气拥有优秀的管理团队，能准确地把握行业发展动态，保持公司技术及产品的先进性；并且，公司在发展过程中不断吸纳优秀人才，特别是国际化的高端人才加入，强化了公司的管理水平，推动了公司业务的发展。麦迪电气具有高素质的专业技术团队，为公司生产工艺的改进、新产品的研制、模具的开发、基础研究的开展等各方面提供了强大的技术支持。目前，公司已经形成业内规模较大、水平较高的研究开发和技术服务队伍。
　　3、客户结构以及营销优势

    通过多年的自主创新、潜心经营，麦迪电气在业内取得了较高的市场地位，占据了较大的市场份额，麦克奥迪系列环氧绝缘制品已树立起高技术、高品质、优质服务的市场形象。作为国内最大的环氧绝缘件专业生产企业，麦克奥迪已建立了以ABB、施耐德、西门子、库柏、伊顿、三菱、东芝等国内外知名输配电设备厂商为核心，客户总量达到210余家的优质客户群。公司还先后取得了施耐德、西门子等客户颁发的金牌供应商等资质，与多家客户建立了长期战略合作伙伴关系。优秀的品牌效益和客户资源优势为公司的长远发展奠定了坚实基础。

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