全景网6月1日讯 龙洲股份（002682）和猛狮科技（002684）两只中小板新股今日网上发行，申银万国分析师刘均伟建议申购顺序为猛狮科技、龙洲股份。

新股数据

龙洲股份（002682）

猛狮科技（002684）

    申购指南

　　龙洲股份主要从事汽车客运、货运、客运站经营及与之相关的汽车销售与维修、成品油销售、交通职业教育与培训等业务，公司是福建省规模较大的道路运输企业；猛狮科技从事各类铅蓄电池产品的研发、生产和销售，以高端摩托车起动电池为主，外销比例超过60%，摩托车起动铅蓄电池生产技术处于全球先进、国内领先的地位。
　　银河证券表示，从盈利能力来看，猛狮科技高于行业内其他公司，近三年分别为25%、29%和27%，高于国内同行业竞争对手5个百分点以上；龙洲股份综合毛利率水平相对稳定，近三年分别为23.52%、24.00%和23.94%。从预期成长性看，表现较好的为猛狮科技，2012－2014年净利润年复合增长率为26.59%；龙洲股份由于2011年投资收益增加了1.4亿，未来三年净利润增长率没有可比性，主营业务收入未来3年年复合增长率为9.23%。

　　申购建议

　　申银万国分析师刘均伟预计龙洲股份、猛狮科技网上中签率分别为0.45%、0.74%，对应的网上申购收益率分别为0.03%、0.10%。建议申购顺序为猛狮科技、龙洲股份。

　　操作提示

　　2012年06月01日（周五）：网上发行申购日，（9：30-11：30，13：00-15：00）网上投资者缴款申购。
　　2012年06月05日（周二）：刊登《网下配售结果公告》、《网上中签率公告》；网下申购多余款项退款，摇号抽签。
　　2012年06月06日（周三）：中签号公告日，刊登《网上中签结果公告》；网上申购资金解冻。

    新股发行情况

    龙洲股份（002682）
　　根据初步询价情况，公司首次发行A股的发行价格确定为10.6元/股，对应市盈率为22.08倍。公开资料显示，龙洲股份本次发行股份总数为4,000万股，占发行后总股本的25%。其中，本次发行网下初步发行数量为2,000万股，占本次发行数量的50.00%；网上初步发行数量为2,000万股，占本次发行数量的50.00%。发行人本次募投项目的计划所需资金量为30,572.23万元。按本次发行价格10.60元/股计算的预计募集资金量为42,400万元，超出本次募投项目计划所需金额11,827.77万元，超出比例为38.69%。根据发行安排，06月01日投资者即可参与该股的申购，参与网上申购的单一证券账户申购委托不少于500股，超过500股的必须是500股的整数倍，但不得超过20000股。即5300元-212000元。

　　猛狮科技（002684）
　　根据初步询价情况，公司首次发行A股的发行价格确定为22元/股，对应市盈率为30.56倍。公开资料显示，猛狮科技本次发行股份数量为1,330万股。其中，本次发行网下初步发行数量为665万股，占本次发行数量的50.00%；网上初步发行数量为665万股，占本次发行数量的50.00%。发行人本次募投项目的计划所需资金量为14,970.00万元。按本次发行价格22.00元/股计算的预计募集资金量为29,260.00万元，超出本次募投项目计划所需金额14,290.00万元，超出比例为95.46%。根据发行安排，06月01日投资者即可参与该股的申购，参与网上申购的单一证券账户申购委托不少于500股，超过500股的必须是500股的整数倍，但不得超过6500股。即11000元-143000元。

　　机构观点

    东方证券：龙洲股份已经拥有了福建9个地级市中的2个主要客运企业。未来，公司将继续加大扩张步伐，力争收购兼并3-5家福建省内汽车客运企业、5-10家福建省外汽车客运企业，加快拓展省外市场，增加省际优质班线的市场占有率，在资产规模、营运班线、客运车辆以及客运量等方面做到全国行业前5名。预测公司2012-2014年的每股收益分别为0.62元、0.65元和0.70元，结合道路客运行业平均估值水平，公司的合理估值水平在2012年15.5-16.7倍PE，对应合理价格区间为9.62-10.35元。
　　海通证券：龙洲股份道路运输产业链条完整，未来将形成客、货运双核心产业集群。行业区域龙头地位决定其将充分受益于海西经济发展以及地方丰富旅游、货运资源带来的客货运较快增长。IPO募投项目有助于公司壮大现有业务规模，延伸服务产业链，提升盈利能力。预测公司2012-2014年的摊薄每股收益分别为0.63、0.74和0.87元。考虑可比公司估值水平及公司未来成长情况，给予公司2012年16至18倍PE，合理估值区间10.14-11.41元，建议询价区间9.13-10.27元。

　　国泰君安：猛狮科技的胶体电池属于国家鼓励的新型蓄电池，具有环保、性能优势，业务毛利率高于非胶体电池10%左右。公司募投项目拟建设60万kvah的胶体电池生产线，未来三年业务增速乐观。基于分业务业绩预测，公司2012~2014年EPS为0.95、1.39、1.47元。同行业可比公司的动态PE在20倍左右，给予公司18~22倍动态PE较为合理，对应的询价区间为17.1~20.9元。
　　山西证券：受益于国内铅酸蓄电池行业的治理，国内小型铅酸电池生产厂家关停较多，考虑到猛狮科技募投项目产能得到了有效扩张，有利于公司抢占国内市场。公司主攻海外高端市场，海外业务占比77.85%，我们认为随着国内市场的规范，国内业务也成为带动公司增长的核心助推器，占比逐步提升。预计公司2012-2013年摊薄后每股收益分别1.03元、1.28元，给予公司2012年15-22倍市盈率，估值区间为15.45-20.6元。（全景网/涂蔚宏 整理）

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