全景网5月15日讯 东诚生化（002675）、顺威股份（002676）两中小板新股和博晖创新(300318）、麦捷科技(300319）两创业板新股今日网上发行，银万国分析师刘均伟预计网上中签率分别为1.45%、1.03%、0.50%、0.35%，网上申购收益率分别为0.35%、0.14%、0.15%、0.14%，建议申购顺序为东诚生化、博晖创新、麦捷科技、顺威股份。　

新股数据

东诚生化（002675）

顺威股份（002676）

博晖创新(300318）

麦捷科技(300319）

    申购指南

　　东诚生化肝素钠原料药、硫酸软骨素的研发、生产和销售；顺威股份是以产品研发设计为核心，生产和销售塑料空调风叶的企业。博晖创新从事临床检验快速检测技术的研发及应用产品系统生产和销售；麦捷科技专注于片式电感及片式LT CC射频元器件等新型片式被动电子元器件的生产及销售。
　　申银万国分析师林瑾表示，顺威股份的预期成长性相对较高，其次为博晖创新。就毛利率水平比较，则是博晖创新更突出，其次为麦捷科技，但其毛利率低于顺络电子，低于行业均值，预期募投达产后将消除不利因素。

　　申购建议

　　申银万国分析师刘均伟预计东诚生化、顺威股份、博晖创新、麦捷科技网上中签率分别为1.45%、1.03%、0.50%、0.35%，预测网上申购收益率分别为0.35%、0.14%、0.15%、0.14%。建议申购顺序为东诚生化、博晖创新、麦捷科技、顺威股份。

　　操作提示

　　2012年5月15日（周二）：网上发行申购日，（9：30-11：30，13：00-15：00）网上投资者缴款申购。
　　2012年5月17日（周四）：刊登《网下配售结果公告》、《网上中签率公告》；网下申购多余款项退款，摇号抽签。
　　2012年5月18日（周五）：中签号公告日，刊登《网上中签结果公告》；网上申购资金解冻。

    新股发行情况

    东诚生化（002675）
　　根据初步询价情况，公司首次发行A股的发行价格确定为26元/股，对应市盈率为22.81倍。公开资料显示，东诚生化本次发行股份数量为2,700万股。其中，本次发行网下初步发行数量为1,350万股，占本次发行数量的50.00%；网上初步发行数量为1,350万股，占本次发行数量的50.00%。发行人本次募投项目的计划所需资金量为22,712.79万元。按本次发行价格26元/股计算的预计募集资金量为70,200.00万元，超出本次募投项目计划所需金额47,487.21万元，超出比例为209.08%。根据发行安排，05月15日投资者即可参与该股的申购，参与网上申购的单一证券账户申购委托不少于500股，超过500股的必须是500股的整数倍，但不得超过13500股。即13000元-351000元。
　　顺威股份（002676）
　　根据初步询价情况，公司首次发行A股的发行价格确定为15.8元/股，对应市盈率为25.08倍。公开资料显示，顺威股份本次发行数量4,000万股。其中，本次发行网下初步发行数量为2,000万股，占本次发行数量的50.00%；网上初步发行数量为2,000万股，占本次发行数量的50.00%。发行人本次募投项目的计划所需资金量为35,832.21万元。按本次发行价格15.8元/股计算的预计募集资金量为63,200万元，超出本次募投项目计划所需金额27,367.79万元，超出比例为76.38%。根据发行安排，05月15日投资者即可参与该股的申购，参与网上申购的单一证券账户申购委托不少于500股，超过500股的必须是500股的整数倍，但不得超过20000股。即7900元-316000元。
　　博晖创新（300318）
　　根据初步询价情况，公司首次发行A股的发行价格确定为15元/股，对应市盈率为34.09倍。公开资料显示，博晖创新本次发行股份数量为2,560万股。其中，网下发行占本次最终发行数量的19.92%，即510万股；网上发行数量为本次最终发行数量减去网下最终发行数量。若本次发行成功，发行人实际募集资金数量将为38,400万元。根据发行安排，05月15日投资者即可参与该股的申购，参与网上申购的单一证券账户申购委托不少于500股，超过500股的必须是500股的整数倍，但不得超过20000股。即7500元-300000元。
　　麦捷科技（300319）
　　根据初步询价情况，公司首次发行A股的发行价格确定为15.3元/股，对应市盈率为27.82倍。公开资料显示，麦捷科技本次发行股份数量为1,334万股。其中，网下发行为264万股，占本次最终发行数量的19.79%，即264万股；网上发行数量为本次最终发行数量减去网下最终发行数量。若本次发行成功，发行人募集资金数量将为20,410.2万元。根据发行安排，05月15日投资者即可参与该股的申购，参与网上申购的单一证券账户申购委托不少于500股，超过500股的必须是500股的整数倍，但不得超过10000股。即7650元-153000元。

　　机构观点

    上海证券：东诚生化主营业务为肝素钠原料药、硫酸软骨素的研发、生产和销售。公司产品在多个国家药政部门完成注册、认证或许可，产品质量达到CP、EP、USP、KP、JP等多个国家药典法定标准，产品的生产质量管理体系符合我国GMP，同时也符合欧盟、德国、美国、巴西等多个国家GMP生产质量体系要求。报告期内，公司产品90%以上出口销售。近期医药类中小板新股上市首日的平均涨幅为25.24％，目前股价距其发行价的平均累计溢价率为-7.01%。综合考虑公司基本面、同行业上市公司的估值以及近期新上市股票估值情况，我们建议选取10％的折扣率，对应的询价区间为24.35-29.22元，相对于2011年的静态市盈率（发行后摊薄）为20.55-24.66倍。

　　安信证券：顺威股份除主营产品塑料空调风叶生产外，还有改性塑料和模具设计生产业务，具备完整的"塑料改性-模具设计制造-塑料空调风叶设计制造"产业链，是行业内少数具备全面配套能力的专业塑料空调风叶生产企业之一。其改性塑料研发中心具备对风叶原材料进行研发的实力，其开发的AS增强复合材料技术、通用塑料AS的增强及阻燃技术达到国内领先水平。我们预测公司2012、2013和2014年摊薄后的每股收益分别为0.89元、1.04元和1.48元。给予公司20-25xPE，按照2011年摊薄EPS 0.65元，建议询价区间为13.0-16.2元。

　　申银万国：我们认为博晖创新微量元素检测业务保持较快增长，新品有望带动公司规模上台阶。我们预计公司12-14年全面摊薄EPS为0.58/0.76/0.95元，同比分别增长32%/33%/24%。近期上市的医药公司12年平均预测市盈率27.1倍。可比公司12年预测市盈率均值为25倍。公司创新能力强，在国内细分市场占据高端且处于垄断地位，我们给予公司12年24-26倍预测市盈率，合理股价13.9-15.1元。
　　华泰联合证券：博晖创新所处微量元素检测行业尚有较大发展空间，由于试剂与仪器的专有性，在存量仪器的带动下试剂将稳定增长，2012年新产品肠道病毒检测系统与维生素D检测试剂盒上市贡献收入，推动业绩持续增长。预测公司2012-2014年EPS为0.56、0.75、0.94元，参照可比公司2012年27倍PE，考虑一级市场折价因素，按照2012年22-24倍PE，建议询价区间为12.32-13.44元。

　　东方证券：麦捷科技专注于片式电感及片式LTCC射频元器件等新型片式被动电子元器件的研发、生产及销售。2008-2011年公司营业收入复合增长24.85%，净利润复合增长45.01%，其中片式电感和片式LTCC射频元器件分别占2011年营业收入的90.72%和9.27%。我们预计公司2012-2014年EPS分别为0.70、0.88、1.06元。结合公司的成长性和所属行业的平均水平，给予公司2012年15-20倍PE，对应合理估值区间在10.50-14.00元之间。
　　湘财证券：预计麦捷科技伴随智能手机普及率继续上升，以及受益今年下半年MTK新一代智能手机平台的大规模出货，其营收增长将快于行业的增长。预计2012-2014年摊薄EPS 0.72, 0.96, 1.11元，给予合理价格区间11.5-14.4元，对应2012年PE为16-20倍。建议询价区间10.0-13.0元。（全景网/涂蔚宏 整理）

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