□本报记者孙见友
　　
　　近三个月上市的59只新股首日平均大幅上涨23.33%，让同期参与网上打新的投资者获利约90.57亿元。不过，由于上市后纷纷“挤泡泡”，导致此后新股破发比重迅速上升。按最新收盘价测算，近三个月首发上市的新股已让参与网下打新的机构投资者整体浮亏5.55亿元。就网上网下打新收益迥异而言，目前上市的多数新股无疑患上了明显的“冷热病”，一些新股的“冷热病”严重程度甚至大大超出了投资者的想象。
　　近三月新股首日平均涨23%
　　近三个月以来上市的新股首日表现堪佳，让参与网上打新的投资者纷纷眉开眼笑。自2月9日至今，首发上市的59只新股中，除裕兴股份等9只新股首日出现下跌以外，其他50只新股均在首日收获了不同程度的涨幅。
　　其中，3月15日上市的蓝盾股份、2月23日上市的吉视传媒、2月16日上市的朗玛信息首日分别飙升93.63%、87.43%和82.53%，成为近三个月首日表现最好的新股。
　　多数新股首日涨幅高企，让新股首日平均涨幅迅速上蹿。按首日收盘价测算，近三个月上市的59只新股首日平均大幅上涨23.33%，让同期参与网上打新的投资者意外收获了90.57亿元打新盈利。
　　就上市首日盈利贡献来看，吉视传媒、中国交建、西部证券和人民网最为引人关注。按照首日收盘价测算，以上4只新股上市首个交易日分别为网上打新投资者贡献了13.71亿元、10.55亿元、9.28亿元和8.14亿元盈利，让其他投资者很是羡慕。
　　网下打新机构整体亏逾5亿
　　如果从网上打新角度来看，近期新股呈现明显的“发热”特征，但这并非故事的全部。如果我们重新审视同期新股上市以来累计涨跌幅，就可以发现首日表现优异的新股，在上市后都经历了不同程度的“挤泡泡”过程。
　　例如，蓝盾股份上市首日收盘飙涨93.63%，而最新收盘价则相对发行价大跌28.63%，成为近三个月暴涨暴跌新股的典型。除此以外，吉视传媒、中科金财和三六五网3只新股上市首日也分别大涨87.43%、82.09%和74.71%，最新收盘价则分别相对发行价下挫27.74%、24.85%和26.65%。
　　受以上新股冲高后大幅回落影响，近三个月上市的新股纷纷走上了价值回归之路。截至5月9日，近三个月上市的新股跌破发行价的数量已达32只，在同期上市新股中占比超过半数。随着近三个月上市的多数新股破发，网下打新机构投资者普遍出现了浮亏。
　　例如，按最新收盘价测算，中国交建、吉视传媒分别让参与网下打新的机构投资者出现了3.70亿元和1.09亿元的账面浮亏。同时，综合近三个月首发上市的新股来看，目前网下机构投资者整体浮亏已达5.55亿元，整体浮亏比例达到5.21%，这与网上投资者首日平均盈利23.33%形成鲜明的反差。
　　新股罹患“冷热病”
　　就近三个月的数据来看，站在网上打新投资者角度，似乎有充足的理由认为新股呈现明显的“发热”特征；但从网下打新机构投资者来看，新股明显呈现“发冷”态势。就网上网下打新收益迥异而言，目前上市的多数新股无疑患上了明显的“冷热病”，一些新股的“冷热病”严重程度甚至大大超出了投资者的想象。
　　分析人士指出，近三个月上市的新股普遍罹患“冷热病”，客观上促使打新收益在不同投资者之间重新分配，但超额打新收益并非从A股市场上完全消失。从这个角度来看，要根治新股“冷热病”并形成合理的新股价格形成机制，依然是任重道远的事情。
　　

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