全景网3月2日讯 中泰桥梁（002659）今日网上发行，银河证券认为盈利能力在所处行业处于较高水平，未来三年成长性稳定，建议投资者参与申购。

发行数据

    申购指南

　　中泰桥梁是具有国家一级资质的国内桥梁钢结构制作领域的龙头企业，根据初步询价情况，公司首次发行A股的发行价格确定为10.1元/股，对应市盈率为21.49倍。
　　公开资料显示，中泰桥梁公司本次发行股份总数为3900万股，其中网下发行780万股，网上发行3120万股。
　　根据发行安排，3月2日投资者即可参与该股的申购。据了解，参与网上申购的单一证券账户申购委托不少于500股，超过500股的必须是500股的整数倍，但不得超过31000股。即5050元-313100元。

    申购建议

　　中泰桥梁为细分行业龙头，盈利能力在所处行业处于较高水平，未来三年成长性稳定，银河证券建议投资者参与申购，单户最多使用约31.31万元的资金进行申购。

    操作提示

　　2012年3月6日（周二）刊登《定价、网下发行结果及网上中签率公告》网下申购资金退款，网上发行摇号抽签。
　　2012年3月7日（周三）刊登《网上资金申购摇号中签结果公告》网上申购的资金解冻。

机构询价区间与合理上市价格比较

    机构观点

    中投证券：公司拥有钢结构工程专业承包一级，钢结构制造企业特级等资质；掌握并成功应用了包括桥梁钢结构总拼装与预拼装一次完成、超大尺寸合拢段整体合拢施工等多项先进工程技术，研发实力领先；并先后承担了苏通长江大桥、润扬长江大桥、上海卢浦大桥等多个大跨径桥梁钢结构工程，投标及施工经验丰富；上述特点使其具备快速抢占市场份额的先发优势。
　　东方证券：公司主要从事桥梁钢结构相关业务，近几年的销售毛利率较为稳定，而作为重钢结构中难度较高、风险较大的桥梁钢结构业务，公司享有与同行业其他企业相比较高的销售毛利率及净利率。同时，公司注重管理，有效控制成本，期间费用率也较同行业其他企业低。
　　国泰君安：目前公司所在行业内企业大多为年工程能力5万吨以下的中小规模企业，公司是少有的民营大规模钢结构桥梁企业，2010年销售排名第五。公司通过募集资金，在现有产能规模上增加1倍至16万吨，将有效提升公司的投标项目数量和规模，解决产能和资金瓶颈，提高市场竞争力和市场占有率水平。由于项目垫付资金的需要，募集资金有利于公司争取更多项目。

　　公司基本面

　　公司简介：
　　江苏中泰桥梁钢构股份有限公司是具有国家一级资质的国内桥梁钢结构制作领域的龙头企业，公司控股股东为环宇投资公司、实际控制人为陈禹先生。公司先后承担了苏通长江大桥、润扬长江大桥、上海卢浦大桥等多个大跨径桥梁钢结构工程，业务范围覆盖江苏、上海、浙江、安徽、湖北、湖南、江西、广东、福建、吉林、山西等多个省市。
　　主营业务：包括桥梁钢结构的制作、运输、安装，以及相应的技术研究、工艺设计及技术服务。
　　所属行业：建筑工程

　　公司亮点：
　　1、海外项目将为公司带来新的业绩增长

    公司是国内仅有的获得美国钢结构协会(AISC)质量体系认证的企业（国内仅3家）。随着技术水平、国际认知度的不断提高，公司在未来将更进一步推进印度、印度尼西亚、美国等海外桥梁建设需求大国的钢结构工程业务，稳步实现国际化发展战略。目前公司已经参与或中标了一些国外项目，如澳大利亚铁矿石码头栈桥、印度德里娅穆纳河大桥等项目，由于我国人力成本相对较低，外加国外施工的风险性，国外项目的毛利率普遍偏高，带来的收益较好。
　　2、国内公路桥梁的高速发展为公司营造良好的市场环境

    当前我国桥梁钢结构行业集中度不高，真正具有资质能够承揽大型钢结构桥梁建设的只有中泰等6、7家企业。目前大型钢结构桥梁建设往往也不是完全承包给一家企业，如之前的港珠澳大桥招标，是分4个标段来招，这样就给行业的龙头企业带来更多的中标机会。在我国高速发展公路桥梁的阶段中，中泰必定能分到一杯羹。
　　3、独有的地域优势为公司开拓市场、控制成本奠定基础

    公司拥有对于跨河、跨海桥梁钢结构工程运输环节至关重要的长江岸线及码头资源，岸线长近900米，并配有1,200吨的全回转运输船，具备大节段运输能力。岸线资源有助于公司桥梁钢结构工程业务在具有通航条件的整个长江干流水道开展业务，并成为联接海运的纽带，为公司业务拓展至海外奠定坚实的基础。同时，通过利用自有岸线码头，也节约了公司原材料及钢结构梁段的运输成本。