【深圳商报讯】（记者 钟国斌）深交所今日发布报告称，新股申购并非无风险收益投资，新股申购和其他投资一样，也是风险与收益并存，风险还不断加大。中小投资者如继续盲目“打新”，将面临很大的投资风险。深交所提醒投资者秉持价值投资理念，谨慎作出新股申购决策。

　　深交所指出，２０１０年以后，新股发行体制改革成效凸显，新股上市首日破发比例逐步增加，２０１０年、２０１１年新股上市首日破发比例分别为７％、３０％。如果将时间延长至上市后三个月，则２０１１年新股破发比例达６８％。同时，新股上市首日涨幅也逐年收窄，２００９年、２０１０年、２０１１年新股上市首日平均涨幅分别为７４％、４２％、２１％。新股频繁破发已经让打新的投资者损失惨重。按上市首日破发新股的收盘价计算，２０１１年网上打新的投资者浮亏额达７０亿元；如果将时间延长至上市后三个月，则有１２３只股票跌破发行价格，网下配售的机构投资者浮亏５３亿元。

　　报告称，分析新股申购风险增加、收益降低的变化，主要有两个原因。

　　一是随着发行体制改革的深入，发行定价一步到位，新股上市后的上涨空间收窄。２００９年，证监会启动新股发行体制改革后，２０１０年、２０１１年沪深新股平均发行市盈率分别为５９倍、４７倍，最高的个股达１５１倍，由于市场的阶段性不成熟，部分新股发行价格远高于二级市场的估值水平。新股发行市盈率显著高于二级市场估值水平。新股的高发行价、高市盈率显著增加了新股申购风险。

　　二是市场监管日趋严格，新股上市首日的非理性炒作得到有效控制。２００９年以来，深沪交易所纷纷加强了上市首日的监管。深交所对上市首日股票全部实施了重点监控。随着监管措施不断强化，新股炒作逐步降温，上市首日涨幅显著降低。

　　深交所重申，投资者参与新股申购应审慎决策，注意把握以下四个原则。

　　一是树立正确的投资理念。据统计，中签新股基本上在上市首日卖出，打新目的普遍为投机性买入。投资者应充分认识到投机的风险，要以价值投资理念做出是否参与新股申购的决策。

　　二是认真分析公司基本面、避免盲目跟风。投资者参与新股申购前应结合公司所处行业特点和发展趋势、经营业绩、发展前景和潜在风险、机构研究报告等做出合理的价值判断，避免跟风、盲目参与新股申购。

　　三是增强新股申购的风险意识。随着发行制度改革的深化，新股发行价将更加贴近公司的投资价值，类似２００９年以前打新的无风险收益将不复存在，未来新股申购将会风险与收益并存。

　　四是冷静面对市场热捧的股票。对于市场高度热捧的新股，要保持清醒的头脑，警惕脱离公司基本面的估值，切忌以投机的心态参与打新，否则很可能会承受巨大的损失。

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