来源：
全景网 | 发布时间：2011年11月22日 08:27 | 作者：
全景网11月22日讯 主板新股凤凰传媒（601928）今日网上申购，公司为国内传媒业最大一次IPO，融资达44.792亿元，盈利能力较强，银河证券建议注重中签率的投资者适当参与申购。
发行数据
|
发行总数（股） |
509,000,000 |
|
网上发行（股） |
254,500,000 |
|
申购代码 |
780928 |
|
申购上限（股） |
250000 |
|
发行定价（元） |
8.8 |
|
市盈率（倍） |
63.4 |
|
申购日期 |
2011-11-22 |
|
中签号公布日 |
2011-11-25 |
|
主承销商 |
中金公司 |
申购指南
凤凰传媒是全国规模最大的出版发行集团，根据初步询价情况，公司首次公开发行A股的发行价格区间为8元/股-8.8元/股，对应市盈率区间为57.63倍至63.4倍。由于网上发行时本次发行价格尚未确定，参与网上资金申购的投资者须按照本次发行价格区间上限（8.8元/股）进行申购。
公开资料显示，凤凰传媒本次发行采用网下向询价对象询价配售与网上资金申购发行相结合的方式进行。其中，网下发行不超过25,450万股，占本次发行数量的50%；网上发行不超过25,450万股，占本次发行数量的50%。
根据发行安排，11月22日投资者即可参与该股的申购。据了解，参与网上申购的单一证券账户申购委托不少于1000股，超过1000股的必须是1000股的整数倍，但不得超过250000股。即8800元-2200000元。
申购建议
凤凰传媒为国内传媒业最大一次IPO，融资达44.792亿元，公司盈利能力较强，银河证券建议注重中签率的投资者适当参与申购。
操作提示
2011年11月24日（周四）刊登《定价、网下发行结果及网上中签率公告》网下申购资金退款，网上发行摇号抽签。
2011年11月25日（周五）刊登《网上资金申购摇号中签结果公告》网上申购的资金解冻。
机构询价区间与合理上市价格比较
|
机构作者 |
合理价格区间
（A股上市后） |
业绩预测 |
竞争优势/PE估值 |
|
东兴证券
王玉泉 |
8.5元-9.12元 |
预测公司2011-2013年EPS分别为0.3元，0.35元和0.39元 |
公司是全国最大的出版发行集团，文化地产拥有的良好前景。考虑到公司的规模优势以及对于增值税返还的稳健会计处理方式，给予公司28-30倍估值 |
|
东兴证券
莫景成 |
13.3-14.8元 |
预测公司2011、2012、2013年EPS分别为0.53元、0.69元和0.87元 |
给予公司2011年25-28倍市盈率 |
|
光大证券
张良卫 |
8.50-9.52元 |
预计2011-2013年EPS分别为0.28元、0.34元、0.39元 |
给予公司25-28倍估值水平 |
|
广发证券
周户 |
7.10-8.71元/股 |
预测公司2011-2013年的EPS为0.27，0.32，0.35元/股 |
给予公司2012年22-27倍PE |
|
湘财证券
朱程辉 |
9元—10.5元 |
们测算出公司2011—2013年的每股收益分别为0.30元，0.36元和0.40元 |
当前A股市场出版发行类上市公司的平均市盈率水平为41倍，与公司业务最为接近的中南传媒的估值水平为30.17倍，给予公司30-35倍估值 |
|
中投证券
冷星星 |
10.54-11.47元 |
预测公司2011-2013年全面摊薄后EPS分别为0.31、0.35、0.42元 |
目前可比公司2011年动态PE约31倍，而公司内生增速超行业平均且有较强外延扩张预期，给予其10%-20%溢价是合理的。因此公司PE应在34-37倍之间。 |
机构观点
光大证券：我们认为，公司具有强大的品牌优势、渠道网络优势，业务壁高且可拓展空间较广阔，整体业务推进、市场拓展能力突出。行业龙头地位、丰富的内容资源和资金实力，给公司发展系上了多道"保险绳"；文化政策细则后续落地，给公司发展送上好风，后续有望在跨区域拓展等方面收获实质性机遇。
海通证券：十七届六中全会明确"十二五"目标，将文化产业作发展为支柱性产业，我们认为，无论传播媒介如何变化、市场竞争如何多元，国家大力扶持出版业龙头的基本政策不会变。这一背景下，公司基于传统教材、省内市场等的优势，则有望向新媒体、省外、文化商业等领域复制。
国泰君安：发展目标为构建文化消费综合体（即文化Mall），从传统书业向多业态的文化消费综合体转变。从传统出版发行与商业行业的利润率差异来看，公司如能获得建设等相关资源的支持，大型文化消费综合体的发展将可望从规模和利润率上带动公司实现跨越式的增长与转型。
湘财证券：公司募投项目包括实体网建设项目（大型文化MALL、连锁经营网点改造、物流项目、教育出版图书省外营销渠道项目）、教育类图书复合出版项目以及信息化及电子商务项目和补充流动资金，合计募集27.6亿元；募投项目的建设一方面将有助于公司巩固图书出版和发行的优势，帮助公司实现组建线下线上文化消费的营销渠道和与之配套的物流配送体系，实现向数字出版、电子商务的衍生，同时也将有利于公司业态向文化地产转型，充分受益于体制改革带来的文化大消费市场。
公司基本面
公司简介：
江苏凤凰出版传媒股份有限公司在出版领域和发行领域均处于行业龙头地位，也是截至目前国内唯一一家实现跨省整体重组的图书出版发行企业。公司成立于2009年6月30日，前身为江苏省新华书店集团有限公司（集团公司成立于1999年）。公司的主要发起人和控股股东为江苏凤凰出版传媒集团有限公司，法定代表人为陈海燕，出版集团为国有独资公司，实际控制人为江苏省人民政府。
公司旗下有80家全资子公司，包括9家出版社有限公司和66家区域性新华书店子公司，4家控股子公司和3家参股公司，从事出版、发行及文化用品销售等业务。
主营业务：图书出版物及音像制品的出版、发行及文化用品销售。
所属行业：传媒行业-出版发行
公司亮点：
1、公司将受益行业广阔的整合空间中国图书行业是传统行业，但不是衰退行业。政策管控及版权环境等因素正得到改观，文化消费支出提升，国民阅读消费基础渐夯实，"量"与"价"共升，数字化突飞猛进带来增量市场，图书行业未来将延续增势并获得"质"的提升的良机。此外，行业进入规模发展的产业整合期，行业资源将流向以公司为代表的资本平台优越、创意人才集聚的龙头公司。
2、公司教育出版优势突出公司是仅次于人民教育出版社之外、中小学国家标准课程教材（简称"课标教材"）出版品种和数量最大的供应商，是全国第2大中小学教材出版基地，在语数外主科教材方面实现从小学到高中全覆盖；并成立了职业教育出版中心，致力于按照国家标准开发系列职业教育教材，目前已经独立开发出职业教育教材508种。
3、多业态、跨媒介经营或将带来新的增长点公司正在通过销售网点综合开发，将传统书店改造成汇聚文化体育用品销售/电影院线/文化休闲中心为一体的文化mall，由此取得租金收入并能汇聚人气带来协同效应。此外，公司正在进军电子商务及数字出版。跨媒介运营是传统书业转型发展的必由之路，目前A股上市的其他出版企业也都在积极探索中，公司或将通过收购整合在新媒体领域实现突破。（全景网/涂蔚宏 整理）
全景网新股数据一览：http://www.p5w.net/data/xgzt/index.html
