全景网11月11日讯 八菱科技（002592）、华西能源（002630）和德尔家居（002631）三家中小板新股今日上市。截止收盘，八菱科技收评涨62.48%报收27.8元，换手92.15%，最高涨近80%；华西能源收涨30.76%报收22.23元，换手84.66%；德尔家居收涨4.68%报23.03元。

 

    [新股]周五上市新股全线高开 八菱科技升57%领涨

    全景网11月11日讯周五上市的三只新股全线高开，八菱科技高开57.1%，表现最好，并好于全景网此前统计的券商平均预测升幅25.9%。
　　华西能源及德尔家居分别高开36.59%和6.82%，此前券商平均预测升幅分别为8.8%和13.5%。（全景网/成亮）

 

八菱科技（002592）上市定价分析

 

发行总数（股）	18,900,000
网上发行（股）	15,140,000
公司代码	002592
发行定价（元）	17.11
市盈率（倍）	18.4
中签率%	0.314
上市日期	2011-11-11

    投资分析

　　安信证券分析师陈祥升预计八菱科技首日升幅为20-30%。
　　银河证券按2011年每股收益给予公司上市首日估值区间为15-20倍，对应的首日上市价格为17.7-23.6元，公司发行价格17.11元，则首日涨幅为3.45%-37.93%。

 

机构询价区间与合理上市价格比较

机构作者	合理价格区间 （A股上市后）	业绩预测	竞争优势/PE估值
光大证券 于特	27.30元	预计公司2010-2012年全面摊薄后的EPS分别为1.30/1.64/2.07元	给予公司2011年21倍PE估值
海通证券 赵晨曦	16.41-20.52元	预测公司2011-2013年的全面摊薄每股收益将达1.03元、1.29元、1.54元	考虑到公司主要产品中微客配套比例较高，给予公司2011年16-20倍的市盈率

 

    机构观点

 

    光大证券：我们认为，公司依托三大核心技术，聚焦热交换器产品，又已在新的市场初步取得了订单，成功实现跨市场扩张的概率较大，三年内有望实现营业收入翻番。
　　国泰君安：未来增长看点：1)随着自主轿车品牌的推出和工程机械、卡车需求的提升，如能解决资金和产能瓶颈，公司将突破传统微车领域，在轿车、重卡、工程机械领域有所作为。2)公司攻克了EGR技术高温高压环境下的工作问题，有能力制造满足欧4标准的柴油机的中冷器，随着该标准的实施，尾气再循环冷却器将拥有更大市场。3)立足热交换技术优势进入CPU水冷系统、壁挂炉热交换器、电子通讯设备用耐高压散热器等非车用产品，打开新市场。
　　海通证券：募投项目新增产能包括：140万台乘用车铝制散热器、20万台铝质商用车散热器、90万台车用暖风机，有利于解决目前面临的产能瓶颈。同时公司拟投资4700万元对现有技术中心进行升级建设，有利公司新产品研发与整车厂同步，并为横向拓宽产品线提供研发支持和技术储备。

　　公司基本面

　　公司简介：
　　南宁八菱科技股份有限公司是热交换器产品的一体化解决方案提供商，国内规模最大的微型车散热器制造企业。公司是继美国UAR和Radac、俄罗斯Shaaz、法国Berry、日本Najico公司之后，国际上第六家、国内唯一一家在中国内燃机协会换热器分会会员单位中掌握了铜质硬钎焊工艺技术并应用于批量生产散热器产品的企业。公司自主研发的"管带式耐高压热交换单元"技术和"耐高压管带式换热器芯体"技术获得了国家专利。
　　主营业务：热交换器的研发、生产和销售，目前主要产品为汽车散热器和汽车暖风机，主导产品汽车散热器是汽车发动机水冷系统的关键零部件。
　　所属行业：汽车行业

　　公司亮点：
　　1、积极拓宽产品线

    公司散热器产品应用广泛、除乘用车和商用车外还配套工程机械、特种车、农用车等。公司借助热交换器领域的技术优势积极拓宽产品线，与客户合作开发CPU水冷系统、壁挂炉（智能燃气热水器）热交换器等非汽车用产品，培育未来增长点。
　　2、热交换器技术领先，应用广泛

    铜质硬钎焊技术的钎焊熔点高达620℃以上，需在隔氧环境中进行，公司是全球第六家、国内唯一一家掌握了该技术并应用于批量生产散热器产品的企业。此外公司还掌握双波浪散热带、管带式耐高压热交换器等技术，并以此为依托开发各类新产品。
　　3、模块化供货提升产品附加值

    公司2008年以来提升模块化产品供货比例，在散热器中加入风扇和电机总成等配件，2009-2010年的模块化供货比例分别为40.37%和63.69%，公司近年来新开发的散热器全部为模块化产品，预计未来两年内模块化产品的销售比例将提升至90%，进一步提升产品的附加值。

 

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