全景网7月13日讯 世纪华通（002602）今日网上申购，海通证券认为公司上市后具备资金和规模优势，有望率先受益未来塑料件行业存在兼并整合机遇，公司业务具有较高的成长性，给予公司合理价值区间20.16-24.64元，建议申购。　　

发行数据

    申购指南

    世纪华通是汽车零部件的二级供应商，根据初步询价情况，公司首次发行A股的发行价格确定为23元/股，对应市盈率为25.61倍。
　　公开资料显示，本次发行股份总数为4,500万股，占发行后总股本的25.71%。其中，网下发行数量为900万股，占本次发行数量的20.00%；网上发行数量为3,600万股，占本次发行数量的80.00%。招股意向书披露的拟募集资金数量为57,437.00万元，若本次发行成功，发行人实际募集资金数量将为103,500.00万元，超出发行人拟募集资金数量46,063.00万元。
　　根据发行安排，7月13日投资者即可参与该股的申购。据了解，参与网上申购的单一证券账户申购委托不少于500股，超过500股的必须是500股的整数倍，但不得超过36000股。即11500元-828000元。
　　
    申购建议

    银河证券预计2011-2013年世纪华通年复合增长率为24.62%，近三年综合毛利率分别为35.80%、33.13%和31.87%，逐年下降的主要原因是年热交换系统塑料件销售占比下降。
　　海通证券认为，世纪华通所处的汽车塑料件行业受益汽车轻量化趋势，存在巨大增长空间，随着汽车制造业降成本的要求日益强烈，未来塑料件行业存在兼并整合机遇，公司上市后具备资金和规模优势，有望率先受益。给予公司合理价值区间20.16-24.64元，建议申购。
　　
    操作提示

    2011年7月14日（周五）刊登《定价、网下发行结果及网上中签率公告》网下申购资金退款，网上发行摇号抽签。
　　2011年7月18日（周一）刊登《网上资金申购摇号中签结果公告》网上申购资金解冻。

机构询价区间与合理上市价格比较

    机构观点光大证券：我们认为，公司最大的投资亮点是公司专注于汽车零部件二级配套市场，业绩稳健增长，经营的波动性和风险相对较小。
　　海通证券：募集资金投入塑料件系列产品建设项目和工程技术中心建设项目。项目建成后塑料件的产能较2009年底相比增长200%。由于扩能项目2010年已有部分投入，且当年产能利用率仍然高达95%左右，因此我们预计今后的新增产能将得到有效利用，为公司拓展市场留出足够的发展空间。

　　公司基本面

　　公司简介：
　　浙江世纪华通车业股份有限公司是一家汽车零部件的二级供应商，由浙江世纪华通车业有限公司整体变更设立的股份有限公司。公司专注于做好汽车塑料件和金属件二级配套，并少量生产金属件，直接客户包括上海贝洱等知名一级配套汽车零部件供应商，终端配套客户主要是上海大众、上海通用和一汽大众等合资品牌车企。
　　主营业务：主要从事各种汽车用塑料零部件及相关模具的研发、制造和销售。
　　所属行业：塑料制造业

　　公司亮点：
　　1、塑料件行业增长空间巨大，存在整合机遇

    公司所处的汽车塑料件行业受益汽车轻量化趋势，存在巨大的增长空间。我国汽车的塑料件占汽车自重的7%-10%，而德、美、日等国的汽车塑料用量已达到10%-15%，因此我国汽车塑料件行业增速有望超越汽车行业增速。目前国内的塑料件行业集中度不高，随着汽车制造业降成本的要求日益强烈，未来塑料件行业存在兼并整合机遇，公司上市后具备资金和规模优势，有望率先受益。
　　2、公司规模优势明显，原材料采购价格低于市场价5%~10%

    与行业内企业相比，公司具有明显的规模优势，每年采购改性塑料粒子1.5万吨，是杜邦、罗地亚等公司的PA66和GF30等化工原材料在国内最大的单一客户。这使得公司在原材料采购上不仅价格低于市场均价5%~10%，而且在原材料供应紧张的时候可得到优先保证。而较低的采购价格又提升了公司的毛利率水平。
　　3、依托现有技术和客户优势，未来增长依靠产品线和生产基地扩张

    热交换系统水室是公司的传统优势产品，模具制造能力和快速反应能力是公司两大技术优势，优质的客户是公司重要的资源。依托现有技术和客户，公司未来的增长将围绕汽车塑料件，依靠产品线和生产基地的扩张。（全景网/涂蔚宏 整理）

　　全景网新股数据一览：http://www.p5w.net/data/xgzt/index.html