全景网7月6日讯 冠昊生物（300238）、东宝生物（300239）和飞力达（300240）三家创业板新股今日正式上市交易。

 

冠昊生物（300238）上市定价分析

 

发行总数（股）	15,300,000
网上发行（股）	12,300,000
公司代码	300238
发行定价（元）	18.2
市盈率（倍）	38.16
中签率%	0.683
上市日期	2011-07-06

    投资分析

　　渤海预计上市首日价格区间为18.6-20.3元，一年期目标价为22元。
　　银河证券结合目前的市场环境和新股上市首日表现综合分析，按2011年每股收益给予公司25-30倍市盈率，对应的合理估值区间为19.75-23.7元，公司确定发行价为18.20元，则首日涨幅为8.51%-30.21%。

 

机构询价区间与合理上市价格比较

机构作者	合理价格区间 （A股上市后）	业绩预测	竞争优势/PE估值
渤海证券 陈慧	22元	预计11~13年EPS（摊薄）0.68、0.88、1.14元/股	给予2012年25倍PE
海通证券 丁频	22.12-25.28元	预计2011-2013年公司EPS分别为0.79元、1.08元和1.43元	可以给予2011年28-32倍市盈率
上海证券 赵冰	23.86-28.63元	预计2011-2013年稀释后每股收益为0.75元、1.00元和1.28元	给予公司11年每股收益35倍市盈率这一接近于同行业公司平均的估值水平较为合理。以该市盈率为中枢且正负区间为20%估值
中信建投 罗晰	20-24元	预计2011-2013年公司可分别实现每股收益0.79元、1.11元和1.41元	考虑公司的发展势头和技术优势，11年给予25-30倍PE
东方证券 李淑花	22.20-25.90元	预测公司2011、2012、2013年实现摊薄后每股收益为0.74元、1.03元、1.35元	给予2011年的预测市盈率30-35倍
爱建证券 张欣	17.94－21.84元	预计公司2011、2012年的每股收益分别为0.78元、1.16元	2011年PE约23倍

 

    机构观点

 

    渤海证券：未来数年内，公司的主要收入可能仍将依靠硬脑膜补片和无菌护创膜这对并蒂莲花。公司规模尚小，但近年收入增速较快外，且几个主要品种均部分实现进口替代，但在植入器械销售上颇有长处，未来有可能进一步增长。
　　海通证券：经过近十年的技术攻关和研发创新，公司成功地将成本低廉的动物组织转变为稳定性高、生物相容性好的新一代天然生物植入材料。该生物材料在制造人工器官及组织替代植入体方面优于现有金属、合成材料及其他材料，无免疫排斥反应，并随组织的长入而作顺应性被动降解，实现对缺损组织的再生性修复。公司的系列产品广受医患认同，市场前景广阔。
　　中信建投：2009年新推出的胸普外科修补膜和无菌生物护创膜分别应用于腹腔手术和烧伤、外伤、难愈性创面，技术先进，有望复制脑（脊）膜补片的成功之路。平台性技术可大量复制新产品，未来重点研发医学整形美容、妇科盆底功能重建等领域，产品储备充足。进入东南亚市场后，公司正积极进行欧美市场认证，进一步开拓海外市场。

 

　　公司基本面

　　公司简介：
　　广东冠昊生物科技股份有限公司前身为广东新愈生物科技有限公司。2008年6月，冠昊有限整体改制变更为冠昊生物，广东冠昊生物科技股份有限公司设立。公司实际控制人为朱卫平和徐国风。
　　主营业务：再生型医学材料以及再生型医用植入器械的研发、生产、销售。
　　所属行业：医疗器械

　　公司亮点：
　　1、受益于国家政策扶持医疗器械

    行业的研究投入大、时间长，因此国家在该领域给予较大的政策扶持。公司目前承担建设的再生型医用植入器械国家工程实验室是我国植入医疗器械领域的重点实验室之一，可享受免征进口关税和进口环节增值税的优惠政策。此外，公司还将获得国家配套发展资金支持。
　　2、整形美容产品再创盈利新增长

    在新产品研发方面，公司力争"研制开发一代、临床试验一代、申报待批一代、投产上市一代"，确保未来每年都有新产品投放市场。公司未来三年产品开发的重点将放在市场前景广阔、技术相对成熟的妇女盆底功能修复系列产品和整形美容系列产品上，争取在未来三年内完成研发2-3个新产品并投放市场，使之成为公司新的利润增长点。
　　3、募集资金项目实施后有助于公司持续增长

    公司计划将募集资金投资再生型医用植入器械国家工程实验室建设项目、无菌生物护创膜高技术产业化工程建设项目、营销网络扩建项目以及用于其他与主营业务相关的营运资金。项目建成后将有利于公司增强研发实力、抢占再生型医用植入器械领域的技术制高点，提升整体产能、促进公司产品结构调整，延伸营销网络、贴近销售终端，提升公司的核心竞争力和持续盈利能力。

 

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