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九牧王定价区间:20.35元-24.60元来源:中国证券报 | 发布时间:2011年05月30日 09:35 | 作者:
九牧王(601566)
均值区间:20.35元-24.60元 极限区间:16.80元-26.70元 公司是中国领先的商务休闲男装品牌企业,领跑中国男裤及夹克市场。公司采用业务纵向一体化的模式进行男装的设计研发、生产、销售及品牌推广,产品包括男裤、夹克及其它服饰类产品。截至2009年,九牧王品牌西裤市场综合占有率连续十年位居全国第一;九牧王品牌夹克市场综合占有率连续两年位居全国第二,公司也是中华人民共和国西裤、水洗整理服装国家标准的参与制定起草单位。公司依靠“专业好品质”的产品赢得了消费者的良好口碑,进一步提高了九牧王品牌的美誉度,累积了一大批忠实的消费者。九牧王品牌已成为中国最具影响力、最受欢迎的行业领先男装品牌之一。近年来,公司获得的主要荣誉无数,如:中国最受消费者欢迎的休闲装品牌、品牌中国金谱奖-中国服装行业年度十佳品牌、中国家庭最受欢迎十大服装品牌、中国西裤行业最具影响力第一品牌、中国驰名商标等。 国泰君安:22.20元-26.70元 九牧王公司成立于2000年,是中国领先的商务休闲男装品牌公司。公司的核心产品是男裤和夹克,共占公司10年销售收入的69%,尤其是男裤的优势十分突出,10年市场占有率达到11.4%,连续十一年位列第一。九牧王的品牌定位属中高档,因此目前渠道建设也主要集中在一二线城市商场专柜。公司具有典型的家族企业的特征,董事长林聪颖为公司实际控制人,通过“九牧王投资”间接持有公司股权74.51%。预计11/12/13年EPS分别为0.89元、1.16元和1.38元。 海通证券:22.05元-26.10元 九牧王是中国领先的商务休闲男装品牌公司。2010年,“九牧王”品牌男裤和夹克市场占有率分别为11.41%和2.56%,分别连续十一年位列第一和连续三年位列第二。公司竞争优势在于拥有一、二线城市密集的销售网络、扁平的渠道管理方式、纵向一体化的产业链条。预计11-13年EPS为0.87、1.16、1.53元。对比了目前可比上市公司的估值水平,认为公司合理价格区间下线对应10年35倍PE为22.05元(10年EPS为0.63元),结合公司未来年30%以上的复合增长率价格区间上限对应11年30倍PE为26.10元。建议按发行价格区间上限“积极申购”。 平安证券:16.80元-21.00元 公司是中国领先的商务休闲男装品牌企业,核心产品是男裤和夹克。截至2009年公司主导产品九牧王品牌西裤综合市场占有率连续十年位居全国第一,约为12.59%。公司也是中国西裤、水洗整理服装国家标准的参与制定起草单位。结合相对估值和绝对估值法,认为公司的合理估值区间为16.8元-21元。对应2010年-2012年的PE分别为26.7-33.3倍,20-25倍和13.5-16.9倍。 全景网新股数据一览:http://www.p5w.net/data/xgzt/index.html 文档附件:
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