全景网5月6日讯 主板新股吉鑫科技（601218）和2只中小板新股中京电子（002579）、圣阳股份（002580）今日上市交易。上三破二的魔咒再次降临，中京电子保发成功，收于18.10元，涨幅6.47%，其余2只新股纷纷破发，吉鑫科技收盘于19.97元，跌幅11.24%，圣阳股份23.51元，跌幅8.88%。

 

吉鑫科技（601218）上市定价分析

 

发行总数（股）	50,800,000
网上发行（股）	40,640,000
公司代码	601218
发行定价（元）	22.5
市盈率（倍）	32.61
中签率%	5.549
上市日期	2011-05-06

    投资分析

    公司未来成长性较稳定，在主板市场上市，结合目前的市场环境和新股上市首日表现综合分析，银河证券按2011年每股收益给予公司动态市盈率为30-35倍的上市首日估值，对应上市首日股价运行区间25.8-30.1元，公司确定发行价为26.80元，则首日涨幅为-3.73%-12.31%。

机构询价区间与合理上市价格比较

机构作者	合理价格区间 （A股上市后）	业绩预测	竞争优势/PE估值
招商证券 刘荣	25-28元	预测11-13年EPS为0.93、1.16、1.38元	公司作为全球风电铸件龙头，跟随全球风电投资快速增长，市场份额仍有提升空间，可按动态PE25-30倍估值
海通证券 龙华	25.76元	预计公司2011年到2013年EPS为0.92元、1.17元、1.35元	综合考虑公司未来成长空间及最近新股的发行情况，吉鑫科技二级市场相对2011年合理动态市盈率为28倍

 

    机构观点

 

    招商证券：公司国内主要客户包括华锐风电、金风科技、东方汽轮机等，国外主要客户包括GE、Suzlon、Siemens、JSW和现等，占GE风电铸件供应60%左右。与下游领先整机厂商建立战略合作模式，将有利于公司继续扩大海外和大功率风电铸件销售，巩固公司龙头地位。
　　申银万国：在行业发展放缓的情况下，公司着力于优化产品结构，开发2.5MW以上配套产品并取得显著成果，从2008年2.5MW以上产品收入不到1%，到2010的10%左右，预计2012年将达到30%以上，同时毛利率水平也将从1.5MW的25%左右向2.5MW的40%水平逐步上升，结构性优化将带领公司实现收入与毛利的双重提升。
　　海通证券：公司2010年营业收入20.11亿元，公司近三年来收入保持较快增长，公司产品定位于高端，在大功率风电机组零部件方面具备较大优势，募投项目投产后，公司产能瓶颈得到缓解，预计未来公司收入整体将保持稳步增长。

　　公司基本面

　　公司简介：
　　江苏吉鑫风能科技股份有限公司位于江苏省江阴市，是一家拥有自主知识产权，集研发、生产、销售于一体的专业大型风力发电机组零部件企业。吉鑫风能科技主要控股股东为公司主要创始人，包士金先生。2003年12月，包士金先生作为主要股东创办了江阴市吉鑫机械有限公司，发行前持有公司49.4163%的股份。
　　主营业务：公司目前主要从事风电铸件产品生产和销售，主要产品为兆瓦级风电机组轮毂、底座、轴及轴承座、梁等风电铸件产品，其中轮毂和底座。
　　参股公司嘉鑫轴承主要从事兆瓦级大型风力发电机组变桨轴承的研发、生产和销售；子公司恒华机械和绮星科技主要从事铸件产品的配套机加工业务。
　　所属行业：电力设备

　　公司亮点：
　　1、市场份额领先，2.5MW以上风电铸件占绝对优势

    公司2010年实现风电铸件销售16万吨，占全球市场20%、国内市场40%以上，是全球规模最大的风电铸件厂商，预计12年募投项目达产后公司全球市场份额将提高至23%。目前2.5MW以上风电铸件只有国内极少数厂家生产，从订单看公司2.5MW市场份额高达70%，公司在国内首先实现3MW风机轮毂研发和批量生产，5MW风电铸件处于开发试生产过程中，是我国首个海上风电示范工程-上海东海大桥项目的供应商。
　　2、规模和客户优势明显

    根据相关专业协会统计，公司是全国规模最大的风电铸件生产企业，位居我国铸造行业综合第九，铸铁分行业第一。公司国内的主要客户有华锐风电、金风科技、东方汽轮机、国电联合和湘电风能等、海外客户主要为美国GE和印度Suzlon，其中多家为全球十大风电整机厂商。
　　3、海外市场拓展将成为增长的关键

    公司销售市场包括国内和海外，近两年随国内风电大发展使内销比例逐步提高，海外方面公司在美国和印度有稳定客户，同时积极开拓欧洲市场，未来出口仍将是公司重要收入来源。公司预计海外市场份额将逐年提升至30%以上。（全景网/涂蔚宏 整理）

 

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