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破发魔咒降温打新来源：国际金融报 | 发布时间：2011年05月04日 09:12 | 作者：宋璇
股谚有云：“五穷六绝七翻身”。按照过去的经验，在行情最为低迷的5月，“打新”往往成为股民们首选的投资策略，但今年的情况却大不相同。新股频频破发，打新收益率已经走下神坛，5月的新股颓势会否延续
破发潮涌 WIND资讯数据显示，4月有24只新股登陆A股，却有16只新股上市首日即告破发，单月首日破发率达67%。 大通证券分析师吴䶮表示，从近3个月的发行数量来看，IPO首发一直在低位徘徊，这主要由于市场在此期间一直表现较弱。虽然上证综指呈现逐步攀升态势，但中小板却出现背道而驰的走势。而近期市场再度出现回落，进一步打压一级市场发行估值。 值得注意的是，4月最后一周，有包括庞大集团、天泽信息、雷柏科技等在内的7只新股上市，而其中居然有5只于上市首日破发。 吴䶮认为，一方面整个市场走势较弱从而打压一级市场的估值水平；另一方面一级市场发行绝大多数是中小板和创业板，而在此期间中小板以及创业板的跌幅远远超过主板市场，从而大幅降低了一级市场的发行市盈率。 尽管发行市盈率已经有所下降，但市场对目前的发行市盈率依然不满意。“目前，二级市场中小盘股持续下跌，估值进一步回归，一级市场的发行市盈率仍然严重挤压着二级市场的获利空间。”深圳一家私募基金人士在接受《国际金融报》记者采访时表示。 机构浮亏 此轮新股大面积、大幅度地破发，使参与打新的机构出现巨额浮亏。 以4月最后一周发行的新股为例，主板上市的庞大集团更是以首日跌幅23.16%刷新了新股破发纪录。不少券商和基金都在这只个股中折戟。 WIND资讯统计，长江证券、华商基金因参与庞大集团的网下配售，浮亏超过2600万元。此外，新华信托参与天泽信息、庞大集团、恒顺电气等6只新股网下配售，目前浮亏6955万元。 吴䶮认为，从网下收益来看，截至4月25日，2月份发行的新股网下配售部分基本已经解禁完毕。从统计数据来看，主板、中小板、创业板网下配售均呈现负增长。这说明现阶段新股网下配售已经不再无风险，且较高的网下配售比例也说明在弱势行情下，机构对于网下配售的热情大幅回落，加上二级市场的弱势，使得网下配售收益难言乐观。 保守申购 “以前‘打新’是稳赚，现在动不动就破发，抛都抛不掉。还是留在二级市场炒炒短线算了。”昨日，股民黄斌在接受记者采访时对5月“打新”表示没兴趣。 “5月份若市场继续保持弱势震荡，那么新股首日收益将继续在低位运行。”上述券商分析人士表示，从4月份新股首日收益表现来看，中小板、创业板继续维持低位，且基本体现不出新股无风险收益的特征。从趋势来看，新股首日收益已经呈现逐级下挫的走势，且并没有明显走好的征兆。 吴䶮预计5月份中小板、创业板和主板市场新股首日涨幅大约为0-10%。 鉴于现阶段市场的走势以及一级市场的发行状况，吴䶮建议保守的投资者暂停网上申购，等待市场出现回稳迹象以及新股首日涨幅重回升势。而对于较为激进的投资者，建议打新策略要转变成为“选择性打新”，以规避一级市场首日破发带来的风险。 全景网新股数据一览：http://www.p5w.net/data/xgzt/index.html 文档附件：
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