全景网3月18日讯 上海绿新（002565）和益盛药业（002566）两只中小板新股今日上市交易。

 

上海绿新（002565）上市定价分析

 

发行总数（股）	33,500,000
网上发行（股）	26,800,000
公司代码	002565
发行定价（元）	31.2
市盈率（倍）	41.22
中签率%	1.051
上市日期	2011-03-18

    投资分析

　　银河证券表示，考虑到公司未来较稳定的成长性，结合目前的市场环境，按2011年每股收益给予公司动态市盈率为30-35倍的上市首日估值，对应上市首日股价运行区间30-35元，则首日涨幅为-3.85%-12.18%。
　　南京证券给予公司2011年动态市盈率为32-37倍的上市首日估值，对应上市首日股价运行区间33.28-38.48元，则预计首日涨幅为8.33%-23.33%。

 

机构询价区间与合理上市价格比较

机构作者	合理价格区间 （A股上市后）	业绩预测	竞争优势/PE估值
海通证券 曹小飞	25.51-30.61元	预计上海绿新2011-2013年EPS分别为1.02元、1.25元和1.53元	根据对可比上市公司的估值分析并综合考虑公司的竞争优势和业绩成长预期，给予公司2011年25-30倍动态PE
招商证券 王旭东、濮冬燕	30元	预计摊薄后10、11、12EPS为0.81元、1.00元、1.20元	参照同类可比上市公司，11年30倍PE
广发华福证券 陈波	30.28-33.85元	上海绿新10年稀释每股收益约为1.01元。公司2011年预期每股收益为1.26元	造纸及纸制品业上市公司2011年预测市盈率约为21.75倍左右

 

    机构观点

 

    海通证券：上海绿新的核心竞争力主要体现在（1）真空镀铝纸领域的生产技术和研发能力领先；（2）生产基地布局合理，能够有效覆盖华东、华中等主要烟草生产基地；（3）产品的环保和成本节约优势明显。
　　招商证券：随着各国政府对环保的重视程度越来越高，属于新型生态包装材料的真空镀铝纸将迎来一个快速发展期。目前，公司真空镀铝纸的产能为3万吨，随着客户对产品性能要求的提高，公司在生产过程中需要重复使用某些设备（比如复合机），这实质上降低了公司的产能。

　　公司基本面

　　公司简介：
　　上海绿新包装材料科技股份有限公司前身系于2004年12月21日成立的上海绿新烟包材料科技有限公司，是国内环保包装材料真空镀铝纸的主要生产企业，是《真空镀铝纸》行业标准的起草单位之一。公司是高新技术企业、上海市外商投资先进技术企业，并被《福布斯》评为最具潜力中小企业；公司产品104克"软红生命人参烟"镭射转移纸、69克喷铝烟衬纸获全国卷烟包装高新工艺高新材料评审金奖。
　　公司目前拥有5家控股子公司和一家联营公司，相继在广东深圳、湖北荆州、安徽蚌埠、云南玉溪等地投资建设生产基地，实现跨区域、集团式协作生产和销售。
　　主营业务：从事真空镀铝纸、白卡纸、复膜纸、烟用丙纤丝束等产品的研发、生产、加工和销售。主导产品为真空镀铝纸等环保包装材料。公司产品目前主要应用于礼品、化妆品、卷烟、酒、食品、药品等产品的包装印刷领域，其中大部分应用于烟包印刷领域。
　　所属行业：基础化工

 

　　公司亮点：
　　1、纸包装行业需求增长仍可期待

    公司产品主要应用于烟草、酒类以及化妆品等大众消费品的包装。尽管烟草生产受到较强控制，我国近年来产量依然保持平稳增长，而酒类等产品的市场需求增长依然非常快速。随着我国环保标准的提高，高污染的包装材料将逐渐被市场所淘汰，真空镀铝纸等无毒、无污染、可降解的绿色包装材料未来发展的市场空间广阔。
　　2、公司为国内镀铝包装纸一线生产企业

    当前公司主要生产第三代环保型真空镀铝纸，节省铝资源，同时可回收造纸、易氧化和入土降解，具有良好的市场前景。公司市场占有率目前稳定在8.5%的水平，IPO增加产能及研发投入将进一步提高公司地位。
　　3、募投项目缓解产能瓶颈，进一步完善生产布局

    公司本次拟向社会公开发行3350万普通股，占发行后总股本的25.09%。此次募集资金主要投向"年产4万吨新型生态包装材料"项目，届时公司真空镀铝纸产能将由目前的3万吨增加到7万吨，从而缓解产能瓶颈并有效覆盖华中和华南两大产量快速增长的卷烟生产基地。

 

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