北京最大的保障性住房开发商金隅股份昨日登陆Ａ股市场，全天大涨逾６７％。受金隅股份上市或预示保障房开发商和房地产上市公司再融资有望放宽的影响，昨日两市地产股和受益保障性住房建设的上市公司领涨大盘。二级市场上，华侨城Ａ昨日天量涨停，保利地产、招商地产等一线品种涨幅也超过２％。

　　而据记者了解，尽管证监会仍然未开始全面受理房企的重大并购重组事宜，但已对具有保障房开发职能的房企开始放行。

　　上市房企资金链吃紧

　　“再融资一直没有开闸，目前公司要做的项目很多，资金压力肯定是有的，现在只能向银行寻求支持。希望这种情况马上会有变化。”一家深圳本地地产上市公司董办人士在采访中告诉记者。

　　２０１０年１０月１５日，证监会宣布已暂缓受理房地产开发企业重组申请，并对已受理的房地产类重组申请征求国土资源部意见。

　　据ＷＩＮＤ资讯统计显示，自２０１０年以来，沪深两市公司通过ＩＰＯ、增发、配股等方式募集资金超１万亿元。其中，房地产公司的募资几乎绝迹。中弘地产、凤凰股份成为２０１０年最后两家赶上增发末班车的房地产上市公司，两家公司通过定向增发的方式募集资金２８亿元。

　　而２０１０年以来，共３３家房地产企业公布了定向增发预案，增发数量达８５亿股，计划募集资金约７６５亿元。其中，刚泰控股预案未获股东大会通过，实达集团、深振业、世茂股份、招商地产、中天城投停止实施增发预案。其余包括保利地产、金地集团、泛海建设等２７家公司均在等待监管层核准，预计募集资金总额为６３４亿元。

　　此外，据记者不完全统计，包括ＳＴ德棉、ＳＴ国祥、ＳＴ百科、ＳＴ东源、ＳＴ远东、ＳＴ琼花、ＳＴ二纺、ＳＴ嘉瑞、ＳＴ商务、ＳＴ白猫等十余家欲转身房地产的公司均因此受阻。

　　不仅如此，房地产上市公司中长期资金压力逐步加大。据ＷＩＮＤ资讯统计，２０１０年前三季度，申万房地产行业的整体资产负债率高达７０％，１３６家房地产上市公司经营活动产生的现金流量净额为－８８４．２１亿元，而上年同期该数额为５２２．１９亿元，近七成上市房企经营性现金流为负。

　　国泰君安房地产分析师邓京晶在一份最新报告中指出，目前行业平均负债率偏高，虽然销售业绩集体飘红，但不少房企近期都在密集拿地，资本消耗都维持在较高水平。

　　房地产再融资或已松动？

　　事实上，２０１１年国家１０００万套的保障房开工计划将进一步推动保障房开发市场的快速发展。金隅股份作为北京最大的保障性住房开发商，其上市对地产板块无疑具有标杆意义。

　　值得注意的是，金隅股份合并太行水泥的资产中有４０％是房地产资产。其中，公司的保障性住房竣工面积占房地产开发总竣工面积的比例由２００７年的２８．８３％跃升至２０１０年上半年的６３．２５％。而据机构最新研报分析，公司２０１１年至２０１２年保障房结算面积比例将高达六成，保障房业务将逐渐成为公司重要的利润增长点，这也是公司获得证监会批准的重要原因。

　　“这是证监会一年多来首次放行房地产再融资，可以看成是政策的一个转折点。可能的标准就是，再融资方案中涉及保障房占比高的房地产公司重组方案，有望得到证监会的批准。”一位地产行业资深分析人士告诉记者，这实际上对停滞多时的房地产再融资打开了一道闸门，也符合国家加快保障性住房建设的政策。在房地产再融资方案如果有涉及保障房建设比例较高，或者修改方案后投资保障房建设项目占比较高的房地产再融资都有望获得通行。

　　记者昨日从证监会有关部门了解到，截至目前，证监会仍然依据国家房地产政策导向，暂缓受理房地产企业并购重组申请。但对于具有保障房类项目开发职能的地产企业，政策面本身仍然支持。

　　而渤海证券地产行业研究员陈慧向记者表示，实际上政府一直为保障性住房开发商提供融资支持。比如尽管银监会同样不支持地产类信托项目，主要信托公司去年底以来也暂停受理地产类信托项目，但保障房类地产项目一直受信托公司支持。并且，近几年保障房向上的发展势头不会改变，规模还会持续扩大。

　　而上市公司参与保障房项目主要有两种形式，一种是商品房中配建保障房；另一种是代建，由政府出钱，开发商代建，目前代建是主要形式。陈慧表示，参与保障房建设的开发商除了获得政府给予的一定的利润回报，相比商品房，保障房建设的利润较低。但在建设、运营、销售，尤其是融资上的成本较低，上市公司可借此缓解现金流压力。并且在２０１１年持续调控下，相关公司非但没有政策风险，还可以在保障房规模扩大的背景下坐享收益。而在保障房概念股中，投资者可重点关注天房发展和栖霞建设。

　　保障性住房概念股一览

　　证券代码证券简称收盘价(元)市盈率所属行业

　　000926福星股份11.97 20.39房地产开发

　　000638万方地产8.56 43.19房地产开发

　　000540中天城投13.80 34.69房地产开发

　　000040深鸿基5.32 18.61房地产开发

　　600773西藏城投19.82 57.56房地产开发

　　600649城投控股8.46 21.77房地产开发

　　600638新黄浦9.51 28.85房地产开发

　　600533栖霞建设5.21 18.02房地产开发

　　600376首开股份15.75 11.42房地产开发

　　600322天房发展5.00 21.72房地产开发

　　600239云南城投17.64 71.82房地产开发

　　600223鲁商置业8.65 19.41房地产开发

　　601668中国建筑3.64 12.66建筑施工

　　601618中国中冶4.09 20.65建筑施工

　　600170上海建工16.20 21.37建筑施工

　　600510黑牡丹10.07 31.14棉纺

　　000619海螺型材10.89 24.33其他建材

　　600215长春经开10.00 -园区开发

　　制表陈燕湘数据来源：Wind资讯

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