天瑞仪器（300165）、东方国信（300166）、迪威视讯（300167）、万达信息（300168）、天晟新材（300169）等5家创业板公司25日上市交易，5只股票开盘有4只破发。

　　天瑞仪器

　　公司是X射线荧光光谱仪研发和制造厂商，产品以能量色散、波长色散X射线荧光谱仪为主，是国内X射线荧光谱仪的市场领导者。

　　机构短评：

　　中国73%的化学分析仪器需要进口，在高档精密仪器领域则比例更高，中国若要实现产业升级，发展作为基础工具的化学分析仪器是不可回避的。公司主打产品是能量色散X射线荧光光谱仪，采用XRF技术的产品，该技术在涂层、薄膜、安检、珠宝、文物、大型器件探伤、矿产勘探等方面都具有重要地位。目前由于辅助技术的进步、成本的降低，2004-2006年全球该类产品市场保持20%以上的增速。2006年后由于受到RoHS等环保法令的强制要求，市场规模进入更高速的增长之中。

　　公司拥有67项专利技术，其中发明专利4项，全面掌握了X射线探测器、脉冲幅度分析器、高压发生器、X光管、分光系统等五大核心部件以及分析软件的主要技术。产品性能达到国际同类产品的先进水平，同时由于掌握关键部件，产品更具成本优势。

　　拟投入6900万元募集资金于手持式能量色散XRF产品，研发中心拟投入募集资金9000万元，着力于人才储备和新产品开发，拟投入11500万元于营销服务体系建设。 （中信建投）

　　东方国信

　　公司是国内电信运营商的软件开发商，主营业务是提供完整的企业商业智能系统（BI）解决方案，主要客户包括中国联通、中国电信和中国铁通。

　　机构短评：

　　目前，公司已经成为中国联通与中国电信最大的BI应用软件供应商，已与中国联通总部以及其所属的25个省分公司和中国电信15个省分公司的客户建立了战略合作伙伴关系。也是中国移动全资子公司中国铁通企业商业智能系统的3家核心厂商之一。

　　2009年BI软件全球销售收入达到59亿美元，预计到2013年市场规模将达到87亿美元，未来4年复合增长率为10.13%。2009年我国BI软件市场规模为31.08亿元，预计到2013年将达到59.20亿元，未来4年复合增长率可达到17.48%。

　　公司核心业务已占有市场情况稳定，拥有核心技术和后续产品链，“贴身服务+随需而变”的服务优势、长期稳定的客户资源优势、高素质、专业化的团队凝聚优势、全面增值的品牌优势共同构成了公司的核心竞争优势。 （国都证券）

　　迪威视讯

　　公司是为政府和公安领域提供专网视频通讯服务，为定制化的专网视频通讯解决方案，目前主要是统一视频管理应用系统（SIAP）及视讯政务应用系统（VAS）两大产品及服务，主要应用领域分别为公安和为政府。

　　机构短评：

　　公司为政府、公安等高端专网客户提供定制化视频通讯解决方案，近3年营收和净利润年均复合增长率为33.5%、28.4%；在专网视频通讯市场细分行业占有率排名中，公安行业第一，政府行业第四。随着视频通讯技术应用的普及以及专网客户业务流程的日趋复杂，作为专网视频通讯综合解决方案商，公司对于华光通信局、公安厅等中高端客户具有明显的竞争优势。据预测2014年专网视讯市场规模将达150亿元，复合增长率约为25%，而公司将直接受益于政府和公安两大市场的范围扩大和需求升级，同时借助优势快速进军国防、交通、能源等行业。

　　随着行业集中度的不断提高，公司借助自身在“视讯底层技术+行业应用技术”的核心竞争力，利用高端客户优势和资本市场融资优势，抢占市场制高点。 （广发证券）

　　万达信息

　　公司是以公共事务为核心的城市信息化领域的软件和服务提供商，是国内软件企业中拥有业务资质和认证最完备的企业之一。公司参与制定了7个国家电子政务标准或指南、6个卫生部医疗信息化的国家行业标准或指南和9个地方信息化标准。

　　机构短评：

　　公司是国内最早在政府领域提供7×24小时IT系统运行保障服务的供应商之一，也是国内最早从事政府领域运营服务的公司之一，是国内唯一一家在城市信息化业领域10多年中持续为客户提供可靠稳定的实时交易结算类IT系统的公司，与客户形成了战略合作伙伴关系。公司承建的上海医保7×24×365的实时医疗结算体系已经持续稳定不间断运行了10年，是国内建设和运营最好、规模最大的城市医疗服务系统。APEC会议系统获得外交部主持颁发的金牌服务奖。同时公司参与了宁波机场、国家工商局等信息系统建设。

　　2009年我国城市信息化的市场投资规模约为434.85亿元，比2008年增长7.9%。从2010年开始，城市信息化建设力度加快，增速回升，我们预计今后几年我国城市信息化建设将保持稳定较快增长。（银河证券）

　　天晟新材

　　公司是软质发泡材料行业内的领军企业，主要产品包括软质发泡材料、结构泡沫材料以及两种发泡材料的后加工产品等。

　　机构短评：

　　软质发泡材料广泛应用于电子、家电、汽车、体育休闲等行业，市场需求增长稳定，年增长率15%-20%。结构泡沫材料力学性能优越，适用于要求材料轻、强度高的高端领域，主要应用于风力发电、轨道交通、游艇、航空航天、建筑节能等行业，发展受政策支持，预测我国结构泡沫2010年以后增长率将在26%以上。其中，风电为结构泡沫增长最大动力，建筑节能与轨道交通是未来重要发展方向。

　　结构泡沫材料技术壁垒较高，目前全球仅有3家可大规模生产结构泡沫材料，分别为瑞士阿瑞克斯、瑞典戴铂和天晟新材。阿瑞克斯和戴铂近期均没有扩产计划，天晟新材的新增产能可享受国内结构泡沫市场的快速增长。公司产品优势突出，且均为毛利率大于50%、外企垄断国内首家或全球首家生产的产品。

　　新型结构普泡沫扩建募投项目解决产能瓶颈，公司计划2011年实现PET产品在轨道交通行业的规模应用；应用于军工航空的PMI结构泡沫产品有望2012年实现规模生产；预测将上市的新产品的市场规模总计可达200亿元左右，成长空间巨大。（国泰君安）

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