总是居于涨幅榜前列的首发新股，昨日齐刷刷地出现在跌幅榜前列，新股破发规模在继续扩大。
　　继华锐风电（601558.SH）、秀强股份（300160.SZ）同时首日破发后，昨日出现了5只新股同时于上市首日开盘便大幅跌破发行价的历史罕见景象。
　　昨日收盘，风范股份（601700.SH）跌幅达14.40%，另外4只中小企业板新股中，亚太科技（002540.SZ）下跌13.75%，新都化工（002539.SZ）下跌12.63%，司尔特（002538.SZ）下跌7.92%，鸿路钢构（002541.SZ）下跌了6.56%。

　　IPO重启以来破发第三轮

　　实际上，从今年年初以来上市的21只新股的市场表现来看，已有9只新股在上市首日跌破发行价，占比高达42.86%；另外，还有振东制药（300158.SZ）、西泵股份（002536.SZ）等5只个股在上市几日后相继跌破发行价。这样，今年上市的新股中，累计已有14只破发，破发比例高达三分之二。这还不包括在盘中一度破发的杭锅股份（002534.SZ）和恒泰艾普（300157.SZ）。
　　这是自IPO重启以来的第三轮新股破发潮，这意味着市场短期将进入低迷期，国信证券分析师黄学军在其新一期的策略报告中指出。
　　除此次破发潮外，IPO重启暨市场化改革以来，已经出现过两次破发潮。2010年1月，中国西电（601179.SH）上市首日破发，引发了以主板为主的第一轮破发潮，包括二重重装（601268.SH）、中国一重（601106.SH）等多只新股上市首日破发；2010年5月，第二轮破发潮出现，齐翔腾达（002408.SZ）、远东传动（002406.SZ）、多氟多（002407.SZ）等三只同于2010年5月18日上市的中小企业板新股同时破发，此轮以中小盘股为主的破发持续到了当年7月份。
　　从前两轮破发时的市场走势来看，当时也正处于下跌调整期。华泰证券研究所咨询部主任周林认为，正是由于市场低迷，导致了新股的频频破发，新股破发是市场低迷时的一种伴生现象。某种意义上来讲，这也是对目前高企的发行价格的一次“还债”。
　　周林同时认为，新股破发也会加剧市场的低迷，比如可能会对此前涨幅不菲的次新股股价产生向下拉动的作用，促其价值回归。而在市场低迷时往往处于信心不足的状态，新股扩容所带来的股市抽血作用也会更受到市场关注。

　　定价回归促改革深化

　　回顾每轮破发潮之前，新股发行市盈率几乎均处于峰值状态。在此轮新股破发之前，创业板新股新研股份（300159.SZ）发行市盈率已突破150倍，中小企业板新股搜于特（002503.SZ）发行市盈率突破百倍，而主板新股海南橡胶（601118.SH）的发行市盈率也已达87倍。
　　武汉科技大学金融证券研究所所长董登新认为，对于多数大盘股来讲，其发行市盈率都较为真实，但中小盘股，尤其袖珍股的发行溢价非常高。这也与投资偏好有关，很多投资者对小盘股有着天生的偏好，认为其具备高送转可能，并因此甘愿冒高发行价申购风险。
　　另一方面，市场一些资不抵债的垃圾股的存在，也在某种程度上推高了新股价格。由于退市制度不完善，很多垃圾股价格都被炒得比较高，进而推高新股发行定价水平。
　　因此，董登新认为，尽管目前发行制度改革已经比较合理，但仍需推进一些配套改革。如加快推进退市制度，尽快推进新三板市场的扩容。这样，一方面可以令一些垃圾股及时退市，使市场估值水平更趋合理；另一方面可分流一些企业到新三板市场。
　　在董登新看来，随着今年流动性的收紧，新股发行价格可能会逐渐向理性回归，但中小企业板及创业板的扩容速度应该不会放慢。因为市场不断被推高的发行市盈率说明，市场仍具备承接新股扩容的能力。

附表_今年以来上市破发新股一览

　　证券 证券 发行价 上市后 昨收盘 较发行价
　　代码 简称 （元） 最低价（元） （元） 涨跌幅（%）
　　002535.SZ 林州重机 25 24.21 24.82 -0.72
　　300163.SZ 先锋新材 26 24.25 25.56 -1.69
　　300164.SZ 通源石油 51.1 48.01 48.99 -4.13
　　002541.SZ 鸿路钢构 41 35.3 38.31 -6.56
　　300158.SZ 振东制药 38.8 35.55 36.16 -6.80
　　002538.SZ 司尔特 26 22.56 23.94 -7.92
　　002536.SZ 西泵股份 36 32.17 32.89 -8.64
　　300160.SZ 秀强股份 35 31 31.42 -10.23
　　300155.SZ 安居宝 49 43.5 43.78 -10.65
　　002539.SZ 新都化工 33.88 29 29.6 -12.63
　　002537.SZ 海立美达 40 34.04 34.57 -13.58
　　002540.SZ 亚太科技 40 33 34.5 -13.75
　　601700.SH 风范股份 35 28.27 29.96 -14.40
　　601558.SH 华锐风电 90 73.42 74.51 -17.21
　　资料来源：Wind资讯
　　

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