全景网1月18日讯 主板新股风范股份（601700）与中小板新股司尔特（002538）、新都化工（002539）、亚太科技（002540）、鸿路钢构（002541）今日上市交易。

风范股份（601700）上市定价分析

    投资分析

　　南京证券给予公司2011年动态市盈率为36-40倍的上市首日估值，对应上市首日股价运行区间36.72-40.8元，则预计首日涨幅为4.9%-16.57%。
　　银河证券表示，考虑到公司的市场地位和未来产品结构调整带来的成长性，结合目前的市场环境，综合分析按2011年每股收益给予公司2011年动态PE为37-42倍的上市首日估值，对应上市首日股价运行区间37.00-42.00元，公司确定发行价为35.00元，则首日涨幅为5.71%-20%。

机构询价区间与合理上市价格比较

　　机构观点

    方正证券：公司超高压、特高压输电线路铁塔占主导地位，2009年及2010年上半年超/特高压铁塔收入占比分别为65％和76％。未来五年中国特高压建设进入高峰期，根据国家电网规划智能电网建设规划，2011-2015年特高压将进入全面建设阶段，有望带来610万吨钢管塔市场。公司较高端的产品结构及品牌资质将全面收益特高压建设对铁塔需求的增长。
　　广发证券：公司是国内少数能生产目前最高电压等级1000kV输电线路铁塔的企业之一，也是少数几家拥有自主知识产权并生产复合材料绝缘杆塔的企业，是承担国网公司复合绝缘杆塔生产的三家企业之一。公司凭借技术优势，保持着较高的毛利率，在上下游都处于强势地位的行业有一定的议价和转嫁成本的能力。
　　国泰君安：目前钢管塔收入占比不超过10%，根据国外经验和国网态度，未来特高压将广泛采用钢管塔。考虑募投新增8万吨产能，公司年产能达到9.5万吨，远不能满足爆发的市场需求，在大行业景气下行时细分产品空间广阔。

　　公司基本面

　　公司简介：
　　风范电力设备股份有限公司是国内少数几个能生产目前最高电压等级1000KV输电线路铁塔的企业之一，公司前身是常熟市铁塔有限公司，于2009年7月整体变更为股份有限公司，公司的发起人为范建刚、范立义、范岳英、钱维玉、谢佐鹏等40名自然人股东和法人股东浙江维科。其中范建刚、范立义和范岳英是公司的实际控制人。
　　主营业务：从事输电线路铁塔和复合材料绝缘杆塔的研发、设计、生产和销售，主要产品有输电线路铁塔、变电构支架和复合材料绝缘杆塔，输电线路铁塔主要包括1000KV、750KV和500KV及以下输电线路铁塔产品。
　　所属行业：电气设备

　　公司亮点：
　　1、公司复合材料绝缘杆塔研发走在前列

    相对于传统杆塔，复合材料杆塔质量轻、强度高、耐腐蚀、温度适应性强、电绝缘性能好，230KV以下复合材料杆塔已在欧美得到应用，国家电网公司也非常支持复合材料杆塔的研发和推广应用。公司是承担国家电网复合材料杆塔生产的三家企业之一，已经完成真型试验，也是我国第一条采用复合材料的高压杆塔项目的提供商。复合材料绝缘杆塔是输电线路铁塔行业未来趋势之一，前景广阔。
　　2、公司积极开拓国际市场

    公司较早进入国际市场，07、08年国际业务占销售收入的14%、18%。受金融危机影响，09年及10年上半年这一比例降到4%。公司在澳大利亚市场有较长出口历史，未来随着世界经济复苏及公司产能的扩张，国际业务将成为公司重要的的增长点。
　　3、募投项目将提升公司产能及高端产品开发力度

    本次公司IPO募集资金主要投资年产8万吨钢杆管塔生产线项目和复合材料绝缘杆塔研发中心项目。募投项目将使公司进一步优化产品结构、提高产能，并进一步扩大市场份额，提升公司综合竞争力。

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