每经记者 刘明涛

    犹如一场闪电战，投资者尚未及时反应，便已被深度套牢。

    华锐风电（601558，收盘价77.87元）上市两日暴跌13.48%，秀强股份（300160，收盘价33.29元）、西泵股份（002536，收盘价35.40元）、海立美达（002537，收盘价36.02元）纷纷“失守”发行价，2011年发行的新股进入全线告急状态。

    IPO新规出台旨在合理规范询价，一直被认为可以让中小板、创业板新股发行价以及发行市盈率回归理性。然而，随着创业板、主板新股发行价屡创纪录，管理层这一剂药虽然苦口，但看来疗效欠佳。中小投资者不仅打新收益骤降，还得时刻提防中签新股破发；机构资金网下申购成“瓮中之鳖”，3个月内没有任何出逃可能，频繁炒新却又屡屡被套。

    “破发”空袭，新股到底怎么了？

最严重破发潮来袭 IPO新规后超三成新股破发

    “打新屡中屡亏，新股不败已成为传说。”面对近来惨淡的新股走势，不少投资者发出感慨。

    的确，2010年末IPO超速发行的后遗症已经开始显现。随着市场频频走弱不给力，场外资金观望气息浓重，引发了又一场新股“空难”。据《每日经济新闻》记者统计，截至1月14日收盘，2011年上市的16只新股中，已有6只破发，破发率达到37.5%；IPO新规实施后发行上市的59只新股中，目前也已有20只新股破发，破发率同样高达33.9%。A股有史以来最严重的破发潮来临了。

新股不败神话破灭

    平均上涨8.64%，2011年16只新股的表现可能大大出乎投资者意料，除了海南橡胶（601118，收盘价10.56元）走势强劲外，其余15只新股显得格外平淡甚至是低迷。

    开年第一个交易日，交易所不同寻常地安排了5只创业板新股和一只主板新股上市，股价低、题材好的海南橡胶受到各路资金追捧，疯狂上涨，而5只创业板新股则相形见绌，没有任何亮点。其中，发行价较高的安居宝（300155，收盘价44.86元）开盘仅1分钟便惨遭破发，成为2011年首只破发的新股。另外，不受资金关注的振东制药 （300158，收盘价36.78元）则于上市次日破发。

    1月10日和11日，中小板连续迎来两只新股上市，这一批新股的彻底溃败，为整个新股持续走低埋下伏笔。海立美达上市首日尾盘跳水破发，连续走低后，目前股价仅为36.02元，较其发行价累计下跌9.95%，西泵股份顽强抵抗数日后，于1月14日破发。

    1月13日，又一次出现6股齐上市的盛况，这也彻底压垮新股，主板发行价最高的华锐风电未经丝毫抵抗，开盘即告破发，秀强股份则是又一只开盘破发的新股，其余4只创业板新股涨幅在13%上下。

    从这3批新股上市的表现来看，一次弱于一次，换手率也是节节走低，它们的“不给力”也导致次新股全面崩盘。2011年以前，IPO新规后仅有3只个股破发，而2011年9个交易日过后，新规后上市新股破发的数量便陡增至20只。

新规实施后三成多新股破发

    《每日经济新闻》记者统计，在IPO新规实施以来，A股一共发行上市了59只新股，不过由于难以抑制发行价过高的局面，这些新股给投资者带来的伤痛大于欢喜。

    可以说，目前能让投资者津津乐道的新股屈指可数。涪陵榨菜（002507，收盘价24.93元）凭借发行价低的优势，首日遭到资金猛炒，盘中曾3次停牌，最大涨幅超过200%；光正钢构（002524，收盘价28.36元）上市首日正逢钢构概念热炒，股价自然一飞冲天，涨幅超过150%；海南橡胶因独有概念，加上橡胶期货连创新高，引起炒新资金兴趣，首日涨幅也曾一度超过100%。值得注意的是，这3只遭到爆炒的新股发行价无一例外地全部低于16元。

    目前，除了2011年上市破发的6只新股外，包括英飞拓（002528，收盘价47.95元）、齐峰股份（002521，收盘价38.44元）在内的14只新股也惨遭破发，20只破发股占到上市59只新股中的33.9%。另一方面，通源石油（300164，收盘价52.73元）、先锋新材（300163，收盘价26.15元）、林州重机（002535，收盘价25.90元）、昌红科技（300151，收盘价34.26元）、科士达（002518，收盘价33.50元）、香雪制药（300147，收盘价34.39元）以及大连港（601880，收盘价3.89元）7只新股股价较其发行价涨幅不足5%，随时面临破发风险，倘若继续走低，IPO新规后上市的新股恐面临半数破发的窘境。

最严重破发潮来袭

    三成多新股陆续破发，破发频率已经超过了去年5~7月，成为A股史上最严重的破发潮。

    据资料显示，A股历史曾出现4轮破发潮。除了本轮以外，最近一次发生在2010年的5~7月期间，在这段时间里，两市共有19只新股上市首日破发，有20只新股在上市后不久也跌破发行价，走势极其低迷。

    较早一点，2010年1~2月份也有过一次新股密集破发的情况，不过当时主要以主板新股破发为主。如中国化学（601117，收盘价5.25元）、正泰电器（601877，收盘价22.94元）和中国西电（601179，收盘价7.79元）。

    而新股上市首轮破发则要追溯到2004年中小板推出前后，当年6月14日广汽长丰（600991，收盘价14.07元）上市首日微涨6.5%，不过好景不长，第五个交易日股价便破发；之后6月29日上市的济南钢铁（600022，收盘价3.47元）则在交易次日破发。中小板开市后，苏泊尔（002032，收盘价22.58元）于当年8月17日开盘破发，首日跌幅达到8.27%；之后，美欣达（002034，12.97元）也于上市首日破发。

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