１５０．８２倍，新研股份成为有史以来发行市盈率最高的新股。“没有最贵，只有更贵”的高价发行正催生出越来越多的天价ＩＰＯ。超募资金规模不断扩大，２０１０年以来上市的３５３只股票超募资金达３０８０．３０亿元，占同期融资规模的六成。大量的资金闲置与二级市场的缩量震荡形成强烈反差。 

　　对于１月７日上市的新股而言，首日表现可谓是冰火两重天。１５０．８２倍的发行估值未让新研股份背上包袱，反而成为了首日表现最好的新股，上涨５２．３６％，并一举跻身“百元股”俱乐部。而安居宝颇为不顺，开盘不到一分钟即跌破发行价，成为创业板近半年来首只首日破发的新股。 

　　实际上，在上一批创业板新股中，科泰电源、瑞凌股份的首日涨幅仅有１．９５％和３．１２％，新股表现回落的趋势十分明显。随着安居宝“被套”，一年前的首日破发潮或将重演。 

　　从２００９年以来的数据来看，新股首日表现主要取决于市场的环境，而非发行估值的高低。２０１０年１月下旬，沪综指从３２６８点骤降至２９００点附近，巨大的市场波动让同期出现了５只新股首日破发。

　　目前的Ａ股市场虽然大幅回调的几率不大，不过成交量急剧萎缩。２０１０年１２月２９日，大盘创出同年第四季度以来的地量，近两个交易日沪市成交额均跌破千亿元的水平。２０１０年第四季度借助大盘的强势反弹，新股阵营并未出现破发现象，而如今在货币收紧的影响下，流动性紧张的市场环境是否还能支撑一级市场的高价发行令人担忧。 

　　值得注意的是，新股高发也是造成目前二级市场“缺钱”的重要原因。高价发行使得新股的超募比例越来越高，２０１０年以来上市的３５３只股票募集资金５０１２．２２亿元，而超募资金达到了３０８０．３０亿元，占募集资金的比例为６１％。由于缺乏合适的投资项目，这些超募资金多数存放在银行，少数购买了房产、转为流动资金等。如今的局面是一方面ＩＰＯ从市场不断“抽水”，资金大量闲置；另一方面，市场缺乏流动性支撑，股市反弹一波三折。 

　　市场人士表示，目前正处新股发行体制改革第二阶段，改革针对的是高价发行、大比例超募等问题，出台了抑制机构随意抬价等具体措施。不过，新股“贵族”依然频现，逾９０倍的市盈率水平已严重透支了小盘新股的成长性。

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