□ 曹铁
　　突破发展瓶颈：而今迈步从头越
　　历史性的机遇，让我们站在了新的起跑线上。我们深感责任重大，更企盼新的飞跃。
　　——张广慧
　　笔者：首先祝贺山西证券获准A股首发！也感谢您在百忙中接受我们的采访。首先请您介绍下山西证券的简单情况。
　　张广慧：山西证券前身为1988年成立的山西省证券公司，为全国首批证券公司之一。2008年初，山西证券整体变更为股份有限公司，注册资本达到20亿元，证券营业网点55个，期货营业网点12个，控股中德证券和大华期货。
　　2006年公司通过规范类券商评审，2007年顺利取得创新试点券商资格。2008年获中国证监会颁发的“账户规范先进集体”荣誉称号。
　　多年来，山西证券一直坚持“诚信、稳健、规范、创新、高效”的经营宗旨，培育务实高效、恪尽职守的工作作风，营造和谐宽松、风清气正的公司氛围，打造股东、公司和员工共同发展的平台。
　　笔者：山西证券目前在证券行业处于什么样的地位？
　　张广慧：山西证券应该说已经在行业中具有了先发优势。但是，我们的综合实力只是处于行业中等偏上水平，与国内大型券商相比还存在不小的差距。
　　当然，现状只能说明过去，而潜力才能代表未来。经过多年证券市场风雨的洗礼，山西证券也已逐步形成了自己的特色，并在部分领域确立了自己的竞争优势。同时，公司的发展得到了山西省委、省政府的关注和支持，2009年4月，省政府出台的《山西省资本市场2009年-2015年发展规划》明确提出，支持山西证券尽快上市，并争取进入全国10强。
　　上市之后，山西证券即将迎来跨越发展的历史性机遇，传统业务的扩张和创新业务的突破都已在规划之中，未来几年内，我们的综合实力必将有一个飞跃。因此，我有充足的信心说，山西证券是我国资本市场最具发展潜力的证券公司之一。
　　笔者：您如何看待公司超越一些实力较强的券商实现IPO？
　　张广慧：首先应该承认，山西证券的综合实力在行业中并非名列前茅。但是，山西证券一直以来坚持稳健经营和规范管理，这使我们在证券公司综合治理、合规体系建设等专项工作中都走在行业前列，公司建成了与业务发展相匹配的合规体系和内生机制。同时，山西证券经过不断努力，整体盈利水平和各项业务稳步提升，表现出良好的成长性和竞争力。
　　证监会对证券公司IPO的要求，除了成长性、业绩等硬性指标之外，对公司治理结构、内控管理和合规建设等方面的要求也非常高。以此引导竞争力强、成长性好、风险管控能力强的证券公司上市，达到扶优限劣、积极平稳的效果。
　　山西证券在IPO方面能走在一些券商的前面不是偶然的。从2006年公司就开始准备上市工作，四年多来，我们对上市的坚持从未动摇。可以说，今天成功跨入上市公司的门槛，正是我们多年来厚积薄发的结果，是我们全体员工共同努力的结果。
　　笔者：在您看来，本次公开发行A股对山西证券有何意义？
　　张广慧：净资本规模大小是影响证券公司各项业务发展的关键因素。扩张传统业务和开展创新业务，均对山西证券的净资本规模提出了更高的要求。
　　本次公开发行A股募集资金到位后，使公司能够突破资本金瓶颈，为实现有特色、有品牌、有竞争力的一流证券公司战略目标奠定了坚实的基础。
　　但更为重要的是，公司上市后，作为公众公司，我们将接受更严格的监管和投资者的监督，这种外部的约束和监督在我看来，既是动力，更是一份责任。作为管理者，我们感到肩上的责任更重了，压力更大了。今后一定要力争在经营工作中少犯错误，为股东多做贡献，为社会多作奉献。股市像个放大镜，投资者将通过这面放大镜对公司进行严格监督，这样，我们一定要把山西证券建设成为一个百年老店的使命感也就更强了。
　　结合我国十二五规划和国家发改委《促进中部地区崛起规划》描绘的蓝图，山西正处于转型跨越发展的关键时期，对于诞生于山西、发展于山西的山西证券来说，全省经济的发展必将给我们带来进一步壮大省内业务和发展规模的机会。同时，山西证券通过上市，走上资本市场，也会助力于山西经济的发展。
　　因此，本次发行上市对于山西证券来说意义重大。可以说，山西证券实现跨越式发展的瓶颈打开了，我们站在了新的起跑线上。
　　建设一流券商：直挂云帆济沧海
　　我们要在市场发展的基础上打造品牌优势，向一流券商奋进，就要求我们的全体员工，要勇于亮剑，勤思创新。——张广慧
　　笔者：以本次IPO为契机，山西证券即将开始新的征程。公司战略发展目标是什么？
　　张广慧：刚才提到了，我们的战略目标是成为一家有特色、有品牌、有竞争力的一流证券公司。
　　具体来说，有特色的含义是，山西证券作为一家深受晋商文化熏陶的证券公司，要继承和发扬晋商文化传统，并不断突破创新，既坚持晋商诚信为本、信义为先的理念，以义制利。又要吸收国际国内行业发展的先进经验，将公司打造成资本市场上的一支劲旅。
　　我认为，能否建立一个好的品牌，不仅体现公司管理能力，同时也关系到公司的生存能力。没有一个好品牌，就可能被挤垮、被淘汰。因此，要成为一流券商，必须要将山西证券打造成一块金字招牌，在市场中确立领先的品牌优势，这也是企业核心竞争力的体现。
　　当然，特色也好，品牌也好，最后一定要体现为竞争力。公司的竞争力集中体现在我们具有晋商特质的企业文化、严格规范的合理竞争用人机制、全员薪酬与绩效挂钩的薪酬体系以及严格、相对完善的风险管控手段等方面，这为我们上市后实现“5年内经纪业务营业网点达到100个，期货业务网点20个，投资银行业务进入行业前5位，其他各项主营业务进入行业前20位，综合管理能力达到行业一流水平”的整体战略目标奠定了坚实的基础。
　　笔者：山西证券在向一流券商迈进的路上不可避免地面临激烈的行业竞争，您刚才也讲到了，公司在很多方面已经形成了一些优势，在这些优势中，您认为最重要的是什么？
　　张广慧：总体来看，我认为山西证券具有三个方面的优势，一是我们坚持稳健而不失开拓的经营风格；二是经过多年实践的积累，在管理方面形成了自身的独特优势；三是我们的已有业务基础和布局为战略目标的实现奠定了良好基石。
　　首先，诚信是晋商文化的核心理念，以义制利是晋商经营的哲学基础，稳健但不失进取的精神则是晋商经营的根本所在。经过20多年的磨砺，山西证券的管理团队已经很好的理解、掌握和应用了这一文化精髓，使之成为我们经营思想的重要部分，并自觉的运用到经营实践之中，确保了公司在保持稳健经营的同时，能够及时抓住重要的发展机遇。
　　2007年，我们抓住证监会放开成立合资券商的机遇，全力以赴，历经两年时间谈判，成功与德意志银行组建合资公司中德证券，一举将我们原本较为薄弱的投行业务打造成现在的强势板块；也是在2007年，我们果断决策，收购大华期货，积极布局期货业务，既延伸了业务链，也奠定了我们在期货领域的先发优势。
　　其次，经过多年实践的积累和扬弃，山西证券的综合管理能力达到了较高水平。
　　举例讲，我们始终强调：规则比权力更重要，规则面前人人平等。公司的制度就是“法律”，通过持续强化团队的执行力，确保各项制度的有效贯彻执行；在进行业务创新时我们首先考虑的是合规，第二是责任，最后才是收益。
　　在公司首支集合理财产品“汇通启富1号”设立过程中，公司首先考虑的是“如何在起伏的市场中能够为投资者得到稳定的收益”，我们先使用自有资金，经过对自主开发的投资模型反复验证，确认操作规程合规合理后，才将产品推向市场，产品成立至今，二十多支同类产品中，收益率一直稳居前三名。
　　山西证券的平均薪酬在行业中不是最高的，但我们的薪酬激励体系却是最具有竞争力的。在公司，包括高管在内的全员收入严格与绩效挂死钩，收益上不封顶，效益下滑则收入下降。这就鼓励全体员工从上到下，同心协力共同把公司做好。
　　公司成立20多年来，我们的团队基本保持稳定，用人机制的竞争力就凸显出来。人员全部实行竞聘，竞聘的规则我们不断优化，但永远只有一个规则就是唯才是举。是人才，在山西证券就一定能实现自己的价值。
　　第三，我们的业务布局日趋完善，经纪、投资银行、资产管理、自营、期货、代办股份转让等业务都已经获得了较好的发展。随着上市后公司净资本瓶颈的打开，我们还将在直接投资、融资融券等创新业务取得重要突破。
　　中德证券自成立以来发展势头很猛，取得了很好的成绩，步入行业前列成为可能。中德证券的战略构想、治理结构及其具有国际视野和本土经验的团队，在投行领域形成了独特的优势。
　　山西证券取得代办股份转让主办券商业务资格和报价转让业务资格后积极开展这一工作，目前年度业务排名位于前列，并已与北京中关村、沈阳、长沙等高新区管委会建立了密切合作关系，具备了先发优势。
　　我们的经纪业务在山西区域具有绝对优势，未来我们将继续深耕本省，向具有发展潜力的县布局，进一步巩固和提高在山西的市场份额。省外我们将通过网点调整、新设营业部等多种方式开拓市场，提高占有率。随着汇通启富品牌的推出，我们将全面提升经纪业务的服务品质，通过提供服务增加经纪业务收入。
　　公司的资产管理业务已经开了个好头，在投资者中树立了品牌。未来我们将坚持为客户获取稳定收益的理念，不断丰富系列产品，努力使该项业务成为公司收入中的重要一极。
　　在自营业务方面，我们将继续坚持稳健投资风格不动摇，并进一步丰富自有资金投资渠道。
　　我们控股的大华期货经过整合，公司的整体实力得到大幅提升，网点布局对全国的辐射力很强。我们将进一步巩固大华期货在传统期货产品上的优势，持续提高新产品特别是股指期货的市场占有率。
　　所有这一切，综合起来成就了今天的山西证券，也为明天的山西证券描绘出更美好的愿景，奠定了基础。
　　笔者：您认为公司在建设一流券商的过程面临的最大挑战是什么？您又如何带领这个团队迎接这些挑战？
　　张广慧：最大挑战就是资本和人才两个方面。具体讲：
　　一是净资本规模偏小，这一问题将随着公司上市后净资本瓶颈被打开，资本市场融资平台的建立而解决。
　　二是要打造一支具备较强综合能力和业务水平的员工队伍。证券行业是知识密集型行业，人才是证券公司的核心资源。为了提高自身竞争力，各证券公司竞相增强人才储备，其中保荐代表人和高级研究人员作为证券公司核心竞争力的一种体现，已成为各证券公司引进人才的重点。山西证券要打造成百年老店，建立具有吸引力的人才激励机制，不断培育和引进高端人才是关键。
　　实际上，山西证券一直重视人才问题。成立22年来，山西证券的核心管理团队始终保持稳定，高级管理层服务于公司的平均年限超过10年。在我们的薪酬水平与同行相比并不具备优势的情况下，公司管理团队一直保持稳定并卓有成效地开展工作，这主要得益于我们公平合理的人才激励机制，得益于我们对人才的尊重。特别是这几年，我们建立了完善的人才选拔机制和适合自身发文化的薪酬激励机制，通过自身培养、中外合资等不同的方式，培养、引进了一大批不同层次的人才队伍。但是，上市后，山西证券将迎来快速发展时期，而我们目前的人才储备将难以适应这一发展的需要。因此，未来我将把人才储备作为头等大事来抓。
　　山西证券将坚持公开、公平、公正的进人、用人机制，推行精细化同步考核、即时兑现、奖罚分明的机制，促进更多人才脱颖而出和吸引志士仁人加盟公司；同时建立有效的培训机制，让每个人都有接受持续教育的机会，以保证公司品牌的持续有效确立。
　　打造百年老店：会当击水三千里
　　如果我们没有好品牌，上了市也走不长，如果我们有了好品牌，即使不上市，公司也要成为百年老店。
　　——张广慧
　　笔者：您反复提到要将山西证券建成百年老店。
　　张广慧：是的。我们将始终坚持稳健的经营风格，努力将山西证券打造成一家百年老店。我们深知这是一个比建设一流券商更高的目标，而且这一目标的实现我们这一代人不可能看得到，它需要山西证券下一代甚至几代员工的努力才能最终实现。我们作为山西证券的创立者和拓荒者，要完成的任务是建立健全内部管理体系，树立良好的品牌形象，培育好具有创新进取精神的企业文化，并将之传承下去，为公司的百年大计奠定坚实的基础。
　　作为新晋商的代表，山西证券有责任传承好晋商文化的精髓，与时俱进，为我国资本市场的发展不断贡献自己的力量。
　　笔者：品牌也是您谈到战略目标的一个重要方面。山西证券现在的品牌形象如何？
　　张广慧：证券公司品牌建设的确非常重要，品牌战略也是我们一直非常重视的一项工作，我们强调，每一个员工代表的都是公司的品牌，每一项工作都要打出品牌。如果我们没有好品牌，上了市也走不长，如果我们有了好品牌，即使不上市，公司也要成为百年老店。一个好的品牌，不但会提升客户的忠诚度，而且也会提升员工的忠诚度。
　　这些年来，山西证券已经在市场上初步树立了良好的品牌形象，获得了众多荣誉：今年，我们先后荣获“2009年度最快进步证券经纪商”称号和“中国最佳区域证券经纪商”称号，“汇通启富”客服品牌荣获“中国最佳经纪业务服务品牌新星”称号，研究所荣获新财富最具潜力研究机构第二名。
　　日前山西证券正式推出了“汇通启富”统一服务品牌，这是公司长期以来坚持“让投资更明白”服务理念，遵循“无形服务有形化，有形服务产品化，产品服务标准化，标准服务品牌化”的发展思路，经过产品服务不断积累形成的证券服务品牌。今后公司所有的资讯类产品、通道类产品、咨询类产品及全部服务，都将统一在该品牌之下推出。
　　笔者：您多次谈到了稳健和合规，这在建设百年老店的过程有何意义？
　　张广慧：众所周知，周期性是证券行业的基本特征，对证券公司来说，稳健的经营风格可以有效地平滑周期性带来的业绩波动，是证券公司可持续发展的基石。
　　凭借稳健经营，我们在2002-2005年我国4年大熊市期间，证券业全行业连续4年亏损，但我们却在2002、2003和2005年都实现了盈利，实属不易。可以说，要成为百年老店，稳健的经营风格绝不可丢弃。
　　稳健需要靠制度来保障，需要规范的管理。在山西证券，制度就是公司的“法律”，制定了就必须严格执行，人人遵守，包括我本人。一个公司最大的风险是决策风险，最大的决策风险是权力超越规则，而各级管理干部又最可能成为规则的破坏者。领导既是制度的建立者，又必须是优秀的执行者，而不能成为破坏制度的杀手。为此，我们创造性提出"规则比权力更重要"的风险制衡原则，坚持有制度按制度行事、无制度先建制度再行事，合规人员可列席公司所有决策环节，实现重大决策的制衡性。
　　2008年开始，证监会专门推进证券公司合规管理体系建设，正是基于对证券行业多年来经营风险不时突显的考虑。山西证券的合规管理强调要一切按规则办，一切按明文办，从而实现文明合规的管理模式。我们在合规管理建设过程中，将努力推进自律合规文化成为全员的行为准则，使其内化为各级管理人员的自身气质。这一文化形成和推广的过程，正是公司可持续发展的动力和保障。
　　笔者：企业文化建设在山西证券走向百年老店的过程将起到什么作用？山西证券企业文化的内容是什么？
　　张广慧：企业文化的本质是一种价值导向、一种制度安排、一种利益均衡的机制，企业文化是构建和谐企业、实现企业可持续发展的灵魂。一个企业，一年做好靠机遇，十年做好靠机制，百年做好靠文化。纵观国内外具有百年以上历史的企业，莫不具备深厚的企业文化。
　　晋商文化的精髓是诚信、以义制利、稳健中不失进取。山西证券作为晋商故里的金融企业，以晋商文化为基础，历经20余年研究和积累，形成了我们自己的"十大自律文化"。即"风控比盈利更重要、合规比创新更重要、规则比权利更重要、执行比规划更重要、做优比做大更重要、廉洁比业绩更重要、良心比诚信更重要、培养比引进更重要、防范比治理更重要"、安全比速度更重要"。这是晋商文化在新时期的发展，是晋商文化与山西证券发展实际相结合的产物，也是我们对晋商文化的提升。
　　经历了死亡，才知道生存的可贵；遭遇了风险，才知道规范的价值。作为证券公司，我们既分享了大牛市的盛宴，也遭遇了大熊市的凄冷。历史的教训使公司深刻认识到合规的重要性，认识到稳健的重要性，我们这十大自律文化正是基于这种认识的结果，它已经成为我们全体员工的共识。
　　当然，稳健不代表保守，规范不代表自我束缚。没有勇于开拓的进取精神，就没有晋商曾经的辉煌。在我们的企业文化里，同样提倡"人人争先，奋勇拼搏"的体育精神，这是我们持续发展的重要动力之一。
　　但是，作为经营风险的企业，我们必须做到稳健，做到规范，这既是对投资者负责，也是对社会负责。这些年来，我们在资产管理、经纪、自营和投行等业务上，莫不自觉实践这一文化理念，既取得了良好的经济效益，也取得了良好的社会效益。
　　因此，对于这一文化，我们将恒久坚持，并将之不断升华。因为这是山西证券实现可持续发展、建设百年老店的基础。
　　随着直接投资、股指期货和融资融券等创新业务的不断推出，我国证券业正逐步走出同质化竞争日趋严重的泥沼。创新类证券公司有望凭借先发优势在市场竞争中再次占据有利的地位。从这个意义上讲，山西证券此时获准发行A股大幅提高资本实力可谓正当其时，可以说，她抓住了历史性的机遇。
　　在建设一流券商和打造百年老店的路上也许风雨更多，但是，历经20余年资本市场严格考验的山西证券人将一路沐风栉雨，披荆斩棘，奋勇前行！
　　作为新时期晋商的代表，山西证券近年来的快速发展引起了我国资本市场的高度关注。尤其是在2006年到2009年中，山西证券表现得沉稳而不失开拓，相继顺利通过规范类券商和创新类券商评审，不但业绩始终保持稳定，而且各项业务取得长足进步，成为我国证券行业最具发展潜力的证券公司之一。
　　这一切成绩的取得都离不开一个人，他，就是山西证券董事长张广慧。
　　今天，在张广慧的领导下，山西证券又迎来了发展史上另一个重要时刻--上市。作为资本市场的重要一员，山西证券曾将许多优秀公司送进资本市场的殿堂。而今，在四年从不言弃的坚持之后，在历经一番风雨波折之后，以张广慧为核心的山证人终于成功扣开了上市这扇大门。
　　在山西证券即将上市之际，我再次见到了这位证券行业的资深专家。在专访中，张广慧一直强调，作为晋商故里的金融企业，山西证券一定要传承好晋商文化，成为一流证券公司。
　　这，是他的心声！也是他的追求！
　　山西证券董事长 张广慧

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