全景网10月13日讯 兴业证券（601377）及创业板四新股易世达（300125）、锐奇股份（300126）、银河磁体（300127）、锦富新材（300128）今日上市交易。

兴业证券（601377）上市定价分析

    投资分析

　　渤海证券认为公司合理估值区间为9.45-12.15元。在当前的市场环境下，预计公司上市首日收盘价在10.8元，未来一年内合理价值为12元左右。
　　南京证券给予公司2010年PB2.8-3.1倍的上市首日估值，对应上市首日股价运行区间10.6-11.7元，则首日涨幅为6%-17%。
　　银河证券给予公司2010年动态PE为27-32倍的上市首日估值，对应上市首日股价运行区间8.91-10.56元，则首日涨幅为-10.9%-5.6%。
　　申银万国预计公司10、11年全面摊薄EPS为0.33元、0.40元，合理市场价格10-11元。

机构询价区间与合理上市价格比较

　　公司基本面

　　公司简介：
　　公司前身为福建兴业银行证券营业部，后经脱钩、增资改制后更名，福建省财政厅为公司的控股股东和实际控制人；上市公司股东有交大昂立、华域汽车、厦工股份、大众公用和片仔癀等多家。公司拥有50家营业部及3家分公司。在最近公布的证券公司分类评审结果中，兴业证券被评为A类A级券商。
　　公司下属公司有兴业资本、兴业基金、兴业期货和兴业物业公司，参股南方基金10%等。
　　主营业务：经中国证监会批准，本公司的经营范围为：证券经纪；证券投资咨询；与证券交易、证券投资活动有关的财务顾问；证券承销与保荐；证券自营；证券资产管理；证券投资基金供销；为期货公司提供中间介绍业务。互联网信息服务不含新闻、出版、教育、医疗保健、药品和医疗器械等内容及电子公告服务。
　　所属行业：证券行业

　　公司亮点：
　　1、有望受益海西建设

    作为福建本土的券商，公司有56%的营业网点分布在福建省。根据《关于支持福建省加快建设海峡西岸经济区的若干意见》和《海峡两岸金融合作协议》，两岸金融领域的银行业、证券及期货业、保险业的相关合作将率先在海西经济区全部展开试点。公司作为海西经济区唯一的综合类证券，未来将优先受益于海西区的建设，优先分享海西经济区的快速发展，借助海峡两岸的经济、金融交流，获得新的业务增长点。
　　2、资管业务的快速发展，为其收入结构优化创造条件

    目前，公司的营业收入仍高度集中于经纪业务，但资产管理（含基金管理）收入占比不断提高，截至6月底，占比由09年的16.57%提升至26.88%。公司资产管理业务的快速发展，给公司提供了稳定的收入来源，为未来进一步优化收入结构创造了条件。

　　机构观点

    东海证券：兴业证券主要特点是经纪业务表现不错，自营业务投资收益率总体来看保持稳健，公司的基金业务收入占比较高是其较好的特点。公司未来在投行与资产管理业务和其他创新业务的收入增长，则是其未来的主要看点。
　　国都证券：公司所在的证券行业在收入来源上主要依赖经纪、投行、证券自营等传统业务。经纪、自营业务与二级市场的波动高度相关，二级市场行情的走势又直接影响市场的融资能力进而决定证券公司的承销收入，因此公司业绩容易随着二级市场行情的波动而波动，具有明显的周期性。由于公司业绩对经纪和自营的依存度很高，所以公司业绩弹性较大。
　　国金证券：公司的自营业务风格虽然不算很激进，但也缺乏足够的灵活性，过去3年业绩波动幅度较大。投行业务方面，在核心业务人员流失后，公司的业务能力大为下降，未来仍有待进一步的恢复。
　　湘财证券：截止09年底，公司控股的兴业基金旗下共有7只公募基金，凭借其突出的投资管理能力获得了业内的好评，兴业基金净利润近三年稳步增长，稳定发展的基金业务的是兴业证券营收和利润的主要来源，我们预计2010-2011年兴业证券的收入中有20%左右来源于基金。