昨日登陆上交所的新股杭齿前进成为近期市场上最大的一匹黑马，上市首日涨幅达到１１７．８５％，盘中最高涨１３０％。该股并荣登今年以来沪市新股首日涨幅冠军，而在ＩＰＯ重启以来的沪市新股中，其涨幅也位居第三。

    而此前，对公司股价作出预测的７家券商预测平均价为７．９元，其中华泰证券给出了最高的预测上限９．９元，大部分券商给出的目标价在７～９元之间。上市之前，市场上甚至还有过该股会不会出现破发的争论。

    预测集体失准，大概与采用类似的估值方法有关。目前券商一般根据行业平均市盈率水平及预期每股收益确定目标价，或参考近期新股表现预测首日涨幅。而公司目前动态市盈率为５１．５倍，与公司业务相近的东力传动为３８．６倍，在香港上市的中国高速传动更不到２２倍。同行业个股的市盈率分布区间极广，显示还有其他影响因素存在，利用平均市盈率预测新股表现自然容易出现偏差。

    事实上，亮眼的首日表现离不开的是近期大盘的强势。另一方面，虽然是沪市公司，但杭齿前进却更像一只小盘股。公司的流通股份仅有８０８０万股，流通市值仅１４．５９亿，在沪Ａ８６５家公司中排名倒数第６４，甚至小于最近上市的创业板新股汇川技术。首日换手率达到９２．０８％，也反映了投资者对于这只“小盘股”炒兴十足。

    更为值得关注的是公司的军工和风电概念。对于公司的军工概念市场多有揣测，虽然并无详细的官方信息公布，但公司网站上“解放军装备部装备承制单位”的资质还是给了投资者想象的空间。风电方面，公司是国内最早涉足风力发电机组齿轮箱研发的企业之一，但公司招股书也显示风电及工业传动产品占公司销售收入的比例２００９年为４．２７％，今年上半年为３．２１％，比例均较低。

    在招股书中，公司也表示“风电齿轮箱产品方面目前由于产能不足，占有市场份额较少”。因此，风电产品对于公司近期业绩的影响可能有限，公司股价未来能否维持强势，依然存疑。

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