全景网10月11日讯 杭齿前进（601177）今日登陆上证所，南京证券预计公司上市首日股价运行区间8.1-9.45元，则首日涨幅为-2.29%-14%。

    投资分析

　　考虑到公司品应用领域广泛，在行业内具有一定的优势，结合目前的市场环境，银河证券给予公司2010年动态PE为32-37倍的上市首日估值，对应上市首日股价运行区间8.96-10.36元，公司确定发行价为8.29元，则首日涨幅为8.08%-24.96%。
　　参照机械设备制造行业相关可比公司的估值，结合目前市场环境，南京证券给予公司2010年动态市盈率为30-35倍的上市首日估值，对应上市首日股价运行区间8.1-9.45元，则首日涨幅为-2.29%-14%。

机构询价区间与合理上市价格比较

    公司基本面

　　公司简介：
　　杭州前进齿轮箱集团股份有限公司是我国专业设计、制造齿轮传动装臵和粉末冶金制品的大型重点骨干企业，国家高新技术企业。前身杭州齿轮箱厂，创建于1960年，2001年经国家经贸委批准实施"债转股"改制，成为国有多元投资的有限责任公司，2008年整体变更设立为股份有限公司。
　　主营业务：各类齿轮传动装臵、粉末冶金制品和大型精密齿轮的设计、制造和销售。主要产品为船用齿轮箱及可调螺旋桨、工程机械变速箱及驱动轿、汽车变速器及特种车辆变速器、工业齿轮箱、风电增速箱、农业机械变速箱、摩擦材料及摩擦片、大型精密齿轮等。
　　所属行业：通用设备制造业

　　公司亮点：
　　1、长期专注造就卓越研发能力

    公司长期专注于齿轮传动行业，在吸收消化国外先进技术的基础上，积累形成了多项核心技术，并主持、参与多项技术标准的制定，显示了公司雄厚的技术实力，成为开拓市场的技术基础。
　　2、风电增速箱产品有望成为新的增长点

    公司长期作为GE、GAMESA、ZOLLERN等国外著名风电公司定制加工高精度风电齿轮的供应商，通过消化吸收国外的产品标准、制造工艺和过程控制方法，使公司的风电齿轮制造技术和质量水平达到国际先进水平。尽管国内风电装备产能过剩，但数据显示，我国风电齿轮箱产品净进口量从2006年以来呈快速上升趋势，显示了在风电核心部件的制造上仍然依赖国外企业。国内具有技术优势的公司面临巨大的进口替代市场空间。
　　3、健全营销网络、开拓国内、国外两个外市场

    公司拥有国内4家销售公司、12个城市设办事处、36个一级代理商、250多个售后技术服务维修站；在香港和马来西亚设有全资、合资子公司，在亚洲、欧洲、美洲、大洋洲及中东等35个国家和地区设有40多家代理商，构建了相对完善的市场营销及售后服务网络，对公司产品的销售产生积极影响。国内市场，公司在保持东部沿海经济发达地区主机厂较高销售额的同时，进军西部地区上游企业客户，相继进入青海、新疆等西北偏远地区。国际市场方面，公司通过实施"走出去战略"，巩固原有国际市场、开拓巴拿马、叙利亚、芬兰、尼日利亚等新的国际新市场。

    机构观点

    中邮证券：近五年，公司在国内工程机械变速箱的市场占有率稳定在20%左右，国内工程机械变速箱行业市场占有率最高，成为国内最大的工程机械变速箱独立供货商。同时，在出口国际市场方面，公司出口量位居行业第一。公司具有较强的技术实力，新产品装载机湿式驱动桥的推出为用户提供桥、箱合一的成套产品，实现进口产品替代提供解决方案。尽管未来工程机械行业增速将下滑，但仍将保持较高的增速，随着公司产品的拓展，有望继续收益于工程机械行业的发展。
　　国金证券：公司是船用齿轮箱和工程机械变速器的龙头企业，是生产齿轮产品的专业企业，产品规模优势明显。在本次募投风电增速器扩产后也将具备规模优势。
　　海通证券：在公司的股东中董事长茅建荣等81名公司经营团队成员持有公司发行前总股本的9.05%，合计2706万股。较高的高管持股比例使得公司高管的利益诉求与其他股东相一致，公司的激励机制已基本建立。