赤峰 刘泷

　　证监会近日正式启动新股发行体制后续改革，这对中小投资者来说，无疑是一件大事，也是一股暖风。因为新股发行终于要实实在在地揣摩中小投资者的心理，要看一看中小投资者的“脸色”，这不是难能可贵的举措吗？
　　新股发行体制第一轮改革启动一年多来，A股市场出现了百花齐放的发展态势。但不可否认的是，新股频频出现发行价高、市盈率高、募资额高等问题，破发已经成了市场常态。新股发行体制第二阶段的改革将进一步完善询价过程中报价和配售约束机制，加大定价者的责任，促使机构报价更加审慎和真实，也把定价权利与购买义务捆绑在了一起，强化了公开、公平、公正的效用，本人是赞赏的。
　　其一，网下可摇号配售，提高了询价机构的配售中签率，这样使得询价机构会“费心思”去考虑合适的定价，增强其定价责任。其次，增加信息透明度，把机构的报价放于公众的监督之下，对于一些机构哄抬价格起到制约作用。第三，允许主承销商自主选择投资者进行配售，这给予了主承销商一定的配售权，主承销商不仅要面对买家，还需要面对卖家，需要满足双方要求。
　　中小投资者是证券市场不容忽视的生力军。假如在股改、新股发行等方面没有感同身受、设身处地去替他们考虑，而是由一些垄断部门或人士从局部利益出发，出台一些很“离谱”的政策，就会挫伤他们的投资热情。据说，香港股市在新股申购方面很人性化，对申购者有些“耕者有其田”的眷顾与偏爱，只要自愿申购，就有你一定的份额，让人心里很温暖。“他山之石，可以攻玉”，周边市场一些好的做法可以引进，以便让A股市场更加健康、稳定地发展。(赤峰 刘泷)

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