□南京 刘雨田 
　　
　　尽管第一阶段的新股发行体制改革有诸多可圈可点之处，改革初见成效，但新股发行中频频出现的“三高”现象，仍令人对新股发行颇有微词。有鉴于此，愚以为，8月20日，证监会发布的《关于深化新股发行体制改革的指导意见》，对进一步完善报价申购和配售约束机制，提高询价机构新股定价的科学性，增强发行人及主承销商回报投资者的责任意识，化解发行“三高”，降低新股破发几率，具有十分重要的意义。
　　发行价偏高可谓是系统性问题。因此，解决高价发行问题不是光靠一方就能解决的，需要各方通力配合才能奏效。
　　首先，保荐机构给新股定价时必须公平合理，保荐代表人应当勤勉尽责，诚实可信，自觉维护买卖双方的长期利益和根本利益，切莫打着“发行市场化”的旗号，想方设法抬高新股发行价。
　　其次，基金公司等询价主力机构要充分发挥其正确的询价引导作用，理性定价，提高新股定价的合理性、科学性。
　　第三，监管机构要加大对新股发行市场化的监控力度，创造条件化解发行“三高”，将新股破发率降到最低点。从市场供求关系的角度看，解决高价发行问题的最好办法莫过于增加股票供给，通过平衡市场供求关系，来消除“物以稀为贵”现象，从而使新股定价能“随行就市”，不再虚高和过度偏离。
　　窃以为，所谓“发行市场化”，说白了，就是新股发行要为市场所左右，其发行价几何、市盈率多少都应随着市场的变化而变化。而作为市场主体的投资者对新股发行所发表的意见和建议，实际上代表了市场的反映，因为他们最有发言权和评判权，他们的意见和建议对进一步完善新股发行体制改革最有参考价值。因此，倾听投资者的意见和建议，体察民情，了解民意，集中民智，按照广大投资者的意愿推行新股发行市场化改革，就能使其顺民意，得民心，赢得市场。

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