新股上市首日定位

　　珠江啤酒、嘉事堂、沪电股份三家中小板公司于今日上市，中小板个股数将增加至461只

　　珠江啤酒（002461）

　　合理估值区间3.8元—8元

　　本次上市5600万股，该股发行价为5.80元/股，对应市盈率为44.62倍。

　　公司主营业务为啤酒的生产和销售，是全国知名啤酒生产企业，也是华南地区啤酒行业的龙头，纯生啤酒一直占据领导地位，竞争优势十分明显。本次发行募集资金拟用湖南珠啤年产20万千升啤酒工程项目和广西珠啤年产20万千升啤酒工程项目，合计总投资10.67亿元。

　　公司是华南地区啤酒行业的龙头，近十年纯生啤酒产销量在国内位居首位，竞争优势十分明显。从行业看,我国近年啤酒产销量不断加速增长，市场处于一种供求两旺的态势。作为快速消费品的啤酒行业在较长时期一直保持10%以上年复合增长率，在良好的市场前景吸引下，国内和国际大型啤酒企业纷纷通过收购兼并，新建扩建产能加速扩张，市场竞争日趋激烈。国内啤酒行业的竞争格局已呈现出规模化、区域化的特征，产品结构也逐渐向高档化转变。公司考虑到国内啤酒市场需求增长的有利形势和湖南、广西啤酒市场的增长潜力，并结合公司在当地的市场基础，确定两个募集资金投资项目均为新建啤酒生产工程项目，产品选用公司畅销的品种，尤其是加大了纯生啤酒及中高档熟啤酒的产量。公司两个募集资金投资项目生产技术均采用现有的先进生产工艺技术，由公司本部相关部门提供技术支持保障。

　　各券商对该股的合理估值区间预计为：

　　招商证券：3.8元-4.7元 

　　国元证券：4.5元-5.25元 

　　渤海证券：7.5元-8元 

　　海通证券：5元-6.2元 

　　嘉事堂（002462）

　　合理估值区间9元—17元

　　嘉事堂本次上市3200万股，该股发行价为12元/股，对应市盈率为50倍。

　　公司从事医药批发、连锁零售业务，2005年公司开始经营与医药批发、零售相关的医药物流业务，在满足公司自身医药批发、零售需求的基础上，开展第三方医药物流配送业务。本次发行所募集资金拟投向医药物流二期建设项目、连锁药店扩展项目和医药批发业务扩展项目，项目总投资4.12亿元。

　　公司所处的行业为医药商业,业态涵盖医药零售连锁、医疗批发和医药物流等医药流通领域的核心环节。我国的医药商业是个充分竞争的行业,未来集中度的提升、行业利润率由低到高是行业的必然趋势,而在此过程中拥有强大政府公关能力、有现代化的物流配送体系的公司将更有机会胜出。公司在北京地区的医药商业企业中属于第二梯队,是北京第二大社区医院分销商、二级以上医院10家候选分销商和总后医疗单位40家中标配送商之一,零售药店网络规模第一。此外,公司还拥有华北地区规模最大、现代化程度最高的现代医药物流配送中心,不仅能覆盖自身的批发业务,还能向拜耳、天士力、联邦制药、贵州同济堂等上游客户提供第三方物流。公司募集项目建成后能解决医疗批发业务和第三方物流的业务量的场地与资金制约,使这两个业态有快速发展。

　　各券商对该股的合理估值区间预计为：

　　光大证券：12元-13.5元 

　　国信证券：9元-10.2元 

　　国元证券：15元-17元 

　　安信证券：9.8元-11.2元 

　　沪电股份（002463）

　　合理估值区间13.57元—29元

　　沪电股份本次上市6400万股，该股发行价为16元/股，对应市盈率为35.56倍。

　　公司一直专注于各类印制电路板的生产、销售及相关售后服务，在激烈的市场竞争中，公司已经在技术、质量、成本、品牌、规模等方面形成竞争优势，居行业领先地位。本次发行募集资金拟用于三个项目：年产高密度互连积层板（HDI）线路板75万平方米扩建项目、3G通讯高端系统板(HDI)生产线技改项目和研发中心升级改造项目，合计总投资9.15亿元。

　　公司目前拥有160万平方米印制电路板的生产能力，涉足PCB行业多年，经过多年的市场拓展和品牌经营，成为PCB行业内的重要品牌之一，在行业内享有盛誉。

　　根据CPCA关于PCB行业最近三年的统计数据排名，按销售额和出口额计算，本公司排名均位于行业前三名。公司2008年市场份额2.3%,在多层板领域持续居第一,出口比例2009年达67%,拥有一批优质大型客户,是PCB行业龙头企业。目前公司有19家代理商,其中12家的合作年限超过10年。募集资金项目两年投产后将使产能增加160%。基于我国高端HDI 板一部分尚需进口的局面,HDI市场销售前景光明。

　　各券商对该股的合理估值区间预计为：

　　长江证券：14.5元-18.13元 

　　国泰君安：13.57元-16.66元 

　　民族证券：16元-18元 

　　中信金通：24元-29元

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