全景网8月4日讯 际华集团（601718）及中小板珠江啤酒（002461）、嘉事堂（002462）、沪电股份（002463）四新股今日网上申购，银河证券建议投资者网上申购顺序为嘉事堂、沪电股份、珠江啤酒，注重中签率的投资者可适当参与际华集团。以下是申购指南。

发行数据

际华集团（601718）

珠江啤酒（002461）

嘉事堂（002462）

沪电股份（002463）

   
　　◆ 申购指南

　　从4只新股的基本面来看，嘉事堂和际华集团具备一定亮点。其中，嘉事堂远期有望成为北京市规模最大、现代化程度最高的医药物流企业；而际华集团则是中国内地最大的军需轻工企业。

　　从成长性来看，国都证券预期嘉事堂明年业绩增速在39%－58%之间，成长性较为显著；而沪电股份、际华集团与珠江啤酒预期增速分别仅有11%、21%和22%。

　　华泰联合证券预计四只新股上市首日涨幅在10-15%之间。银河证券预计际华集团、珠江啤酒、嘉事堂和沪电股份上市首日涨幅区间分别为7.14%-28.57%、6.89%-20.17%、8.75%-20.83%及9.37%-25%。

　　◆ 申购建议

　　华福证券预计珠江啤酒的网上申购中签率为1.31%左右。考虑到珠江啤酒合理估值离发行价尚有-2.24%-9.31%的空间，同时考虑到近期新股破发现象较多，建议投资者谨慎参与申购。

　　在基本面一般的情况下，华泰联合证券建议认购配售比例高的，即发行规模大的际华集团、沪电股份，预计二者收益率较高。

　　按照申购上限计算，本期4只新股单户最多可使用的资金量合计约为370.38万元。银河证券建议投资者网上申购顺序为嘉事堂、沪电股份、珠江啤酒。关注基本面的投资者建议关注嘉事堂，公司受益于北京新医改政策的实施，拥有华北地区规模最大的现代医药物流配送中心；注重中签率的投资者可适当参与际华集团，公司在主板市场发行，发行规模较大，是A股市场的首支军需股。

　　◆ 操作提示

    2010年8月4日（周三）：网上发行申购日，（9：30-11：30，13：00-15：00）网上投资者缴款申购。

　　2010年8月6日（周五）：刊登《网下配售结果公告》、《网上中签率公告》；网下申购多余款项退款，摇号抽签。

　　2010年8月9日（周一）：中签号公告日，刊登《网上中签结果公告》；网上申购资金解冻。

    ⊙新股发行情况

    际华集团（601718）
　　根据初步询价情况，公司首次公开发行A股的发行价区间确定为3.08元/股－3.50元/股，对应市盈率区间为26.87倍－30.53倍。参与网上资金申购的投资者须按照本次发行价格区间上限（3.50元/股）进行申购。公开资料显示，际华集团本次A股发行数量不超过115700万股。回拨机制启动前，网下发行数量不超过57850万股，占本次发行数量的50%；网上发行数量不超过57850万股，占本次发行数量的50%。根据发行安排，8月4日投资者即可参与该股的申购，参与网上申购的单一证券账户申购委托不少于1000股，超过1000股的必须是1000股的整数倍，但不得超过570000股。即3500元-1995000元。

　　珠江啤酒（002461）
　　根据初步询价情况，公司首次公开发行A股的发行价确定为5.80元/股，对应市盈率为44.62倍。公开资料显示，珠江啤酒本次发行股份总数为7000万股，占发行后总股本的10.29%。其中，网下发行数量为1400万股，占本次发行数量的20%；网上发行数量为5600万股，占本次发行数量的80%。招股意向书披露的拟募集资金数量为106,678万元，若本次股票发行实际募集资金不能满足项目的资金需求，资金缺口由本公司通过银行贷款和自筹资金予以解决。根据发行安排，8月4日投资者即可参与该股的申购，参与网上申购的单一证券账户申购委托不少于500股，超过500股的必须是500股的整数倍，但不得超过56000股。即2900元-324800元。

　　嘉事堂（002462）
　　根据初步询价情况，公司首次公开发行A股的发行价确定为12元/股，对应市盈率为50倍。公开资料显示，嘉事堂本次发行股份总数为4000万股，占发行后总股本的25%。其中，网下发行数量为800万股，占本次发行数量的20%；网上发行数量为3200万股，占本次发行数量的80%。招股意向书披露的拟募集资金数量为20,980.14万元，若本次发行成功，发行人实际募集资金数量将为48,000万元，超出发行人拟募集资金数量27,019.86万元。根据发行安排，8月4日投资者即可参与该股的申购，参与网上申购的单一证券账户申购委托不少于500股，超过500股的必须是500股的整数倍，但不得超过30000股。即6000元-360000元。

　　沪电股份（002463）
　　根据初步询价情况，公司首次公开发行A股的发行价确定为16元/股，对应市盈率为35.56倍。公开资料显示，沪电股份本次发行股份数量为8000万股。其中，网下发行数量为1600万股，为本次发行数量的20%；网上发行数量为6400万股，为本次发行数量的80%。招股意向书披露的拟募集资金数量为91,495.95万元，若本次发行成功，发行人实际募集资金数量将为128,000万元，超出发行人拟募集资金数量36,504.05万元。根据发行安排，8月4日投资者即可参与该股的申购，参与网上申购的单一证券账户申购委托不少于500股，超过500股的必须是500股的整数倍，但不得超过64000股。即8000元-1024000元。

　　⊙机构观点

    宏源证券：际华集团军需被装品市场占有率75%，军需特种功能鞋靴市场占有率70%以上，军需帐篷市场份额约为40%，是国内唯一一家具有全系列军用帐篷生产能力的企业。公司利用在军需品研发创新能力，拓展民品职业装市场，有较大的竞争优势，目前有国家统一着装行业制式服装20%以上的市场份额。预计2010/2011/2012年公司可以实现每股收益0.15元/0.19/0.22元，综合考虑公司在军需行业地位和产品情况，合理的市盈率水平在20-25倍，相应二级市场的合理价格区间为3元-3.75元。

　　光大证券：珠江啤酒享有"南有珠江"的美誉，是全国著名的啤酒品牌之一，拥有稳定的消费群体和较高的品牌忠诚度，品牌影响力在华南地区极高。华南地区是国内最有活力的啤酒市场之一，核心市场广东近几年稳占全国市场产量排名前三位，市场容量及发展潜力很大。公司通过多年的布局，在华南地区已经建立了从代理商到零售终端的成。预计公司2010-2012年EPS分别为0.15元、0.19元和0.24元。考虑到公司基本面水平、未来产能扩张情况及啤酒行业上市公司的估值情况，珠江啤酒的合理价值区间应为摊薄后2011年25-30倍的市盈率水平，预计公司二级市场的合理价格为4.75-5.70元。

　　国信证券：嘉事堂是北京医药商业列强之一，09年分销规模达10亿元。公司内涵优秀：强有力的股东背景；批发、零售、物流三位一体的医药商业产业链；盈利能力突出，09年扣非净利率达3.4%，远超行业平均水平。公司拥有较强的股东背景和政府资源，自身经营也较优秀，在北京社区和医院配送招标中均能成为极少数蛋糕分享者之一。作为国有企业管理层能够持股，能动性较强。公司的资源禀赋和经营效率已较优秀，但仅体现于北京一隅，规模尚小，外延尚待扩展。我们给予公司合理价值区间为9.0~10.2元/股，对应10PE29~33X。

　　华融证券：沪电股份目前有多项技术指标高出国内标准，通过提高高端产品销售比例，公司近年的产品价格整体维持稳定增长态势，在铜等原材料价格高企情况下，继续提升多层板等高端产品比例或仍是获得业绩增长的必须选择。预计公司2010-2012年可实现归属母公司股东净利润3.46、4.14和4.66亿元，对应发行后每股收益分别为0.500、0.599和0.673元，参照目前市场估值水平，给予2010年30-37倍PE值，对应合理价格区间为15.00-18.50元。