全景网8月3日讯 郑煤机（601717）携中小板3只新股百川股份（002455）、欧菲光（002456）和青龙管业（002457）今日上市交易。

郑煤机（601717）上市定价分析

    投资分析

    银河证券：上市首日股价运行区间21.06-24.57元
    考虑到郑煤机在细分领域竞争能力及未来成长性要好于可比公司，以及新建高端液压支架项目为公司未来带来的产能增速，银河证券认为公司享有一定的溢价，综合分析给予公司2010年动态PE为18-21倍的上市首日估值，对应上市首日股价运行区间21.06-24.57元，公司确定发行价为20.00元，则首日涨幅为5.3%-22.85%。

    海通证券：16.35-21.80元

    平安证券：18-24元

    国金证券：18-22元

    囯元证券：19.80-25.30元

    西南证券：17.55-23.40元

    安信证券：19.6-21.8元

    方正证券：21.4-26.18元

    公司基本面

　　公司简介：
　　郑煤机前身为郑州煤矿机械厂，2004年以来，公司大力研发高工作阻力、高可靠性、大采高全自动化控制的高端综采液压支架，并在行业内率先推出了高端液压支架的系列产品。2007-2009年，公司的产量在国内煤机行业中排名第一，液压支架的产量和销量均为世界第一。2005年，公司研发生产了第一台高端液压支架，打破了国际煤机企业对我国高端液压支架市场的垄断。根据中国煤炭机械工业协会的统计数据，2006-2008年公司在国内液压支架市场占有率分别约为27%、23%和25%，尤其在高端液压支架领域，公司占主导地位。
　　主营业务：煤炭综合采掘液压支架及其零部件的生产、销售与服务。
　　所属行业：机械设备

　　公司亮点：
　　1、品牌与质量在国内已广泛认可

    公司作为专业的液压支架制造商，已有20年的历史，设计制造了我国第一台液压支架，也制造了世界第一台放顶煤液压支架，进入了高端液压支架的制造领域，并在行业内取得领先地位，市场占有率连续多年居行业第一。公司高端液压支架凭借着可靠的质量，较高的性价比和良好的售前售后服务，打破了国外煤机企业在该领域的垄断，并取得了竞争优势，公司的品牌与质量得到了市场的广泛认可。。
　　2、技术、规模与装备均在国内领先

    公司的技术水平处于国内同行的领先地位，公司及控股子公司已拥有专利63项（其中国内发明专利6项），已获受理的专利申请35项（其中发明专利15项）。是"中国煤炭工业科技进步十佳企业"；公司的采煤工作面端头及顺槽超前液压支架与超前支护技术研究获得"2006年中国煤炭工业科技进步一等奖"，是国内液压支架行业唯一的国家认定企业技术中心。
　　3、管理团队稳定且激励机制到位

    公司核心管理团队成员均具有煤机行业相关专业背景，绝大多数在本公司任职十五年以上并持有公司股份，激励机制的到位有利于团队稳定。
　　4、客户基础好，易于新产品拓展

    公司客户主要是国内的大型煤炭企业，如神华集团、晋城煤业集团、淮南矿业集团等。长期的合作关系既使得市场份额相对稳定，也使得公司易于在既有客户中销售大型刮板输送机、煤炭洗选设备等新产品。
　　

    机构观点

    安信证券：公司未来的增长点在于液压支架产品的高端化以及煤炭机械的成套化。上市有利于公司朝这一方向发展：募投项目重点解决高端化，超募资金可能会考虑用于解决成套化。

　　海通证券：公司产品主要用于煤矿开采，近年来，随着我国经济快速发展，煤炭产量维持在年均15%左右，带动煤机需求快速发展，预计未来煤炭需求将趋于平稳，中小煤矿的改造将促使煤炭综采设备的普及，预计未来煤机行业总体将保持15%左右增速，而高端产品还有进口替代空间，公司高端产品国内优势明显，有望取得高于行业的增速。

　　国都证券：我国煤炭行业集中度低，整合势在必行。煤炭行业的规模化重组将有可能导致我国煤机市场的竞争模式发生变化。一方面，一些大中型煤炭企业向上游延伸整合，开始生产制造煤机产品。这些煤炭企业的中低端煤机需求往往由关联煤机企业满足，在一定程度上影响了行业的自由竞争和有序发展。另一方面，重组后的大型煤炭企业将对大型成套综采设备产生更大需求，这将对煤机企业成套化能力提出更高的要求。若公司的成套化进程慢于竞争对手，上述竞争模式的变化将给公司带来一定的市场竞争风险。