全景网8月2日讯 乾照光电（300102）、达刚路机（300103）、乐视网（300104）三家创业板公司今日申购，世纪证券建议优选申购乾照光电，其次是达刚路机、乐视网。

发行数据

乾照光电（300102）

达刚路机（300103）

乐视网（300104）

   
　　◆ 申购指南

    乾照光电生产高亮度四元系LED外延片、芯片，属LED最上游，高技术壁垒，核心管理层全部来自三安光电，红黄光系产品与三安呈差异化竞争，未来几年发展前景十分广阔。达刚路机生产的道路养护设备属智能化、自动化高端产品，属国家鼓励的高端装备制造，然随着我国高标准公路建设增长趋缓，其产品国内市场空间面临受限，目前积极开拓国外市场应对。乐视网经营的网络视频业务发展空间大，但竞争十分激烈，公司在该市场上尚未显现竞争优势 。

　　◆ 申购建议

　　本次新股网上发行总额约20亿元，广州证券预计本轮平均中签率将在0.83%左右。要顶格申购三只新股需要约186万的资金。本次新股网上发行总额约20亿元，预计本轮平均中签率将在0.83%左右。要顶格申购三只新股需要约186万的资金。

　　华泰联合证券认为，近期一级市场给予创业板2010动态市盈率分化较大，大致在30-35倍左右。参考此标准，更通过基本面的比较，为乾照光电、达刚路机、乐视网三只新股分别给予2010年动态市盈率40-45倍、30-35倍、25-30倍。在行情回暖的持续预期之下，预计三只新股上市首日涨幅约40%、15%、10%。

　　世纪证券建议优选申购乾照光电，其次是达刚路机、乐视网。

　　◆ 操作提示

    2010年8月2日（周一）：网上发行申购日，（9：30-11：30，13：00-15：00）网上投资者缴款申购。

　　2010年8月4日（周三）：刊登《网下配售结果公告》、《网上中签率公告》；网下申购多余款项退款，摇号抽签。

　　2010年8月5日（周四）：中签号公告日，刊登《网上中签结果公告》；网上申购资金解冻。

    ⊙新股发行情况

    乾照光电（300102）
　　根据初步询价情况，公司首次公开发行A股的发行价确定为45元/股，对应市盈率为70.31倍。公开资料显示，乾照光电本次发行数量为2950万股，其中网下发行590万股，占本次发行数量的20%；网上发行数量为2360万股，占本次发行数量的80%。若本次发行成功，发行人实际募集资金数量将为132,750万元。根据发行安排，8月2日投资者即可参与该股的申购，参与网上申购的单一证券账户申购委托不少于500股，超过500股的必须是500股的整数倍，但不得超过20000股。即22500元-900000元。

　　达刚路机（300103）
　　根据初步询价情况，公司首次公开发行A股的发行价确定为29.1元/股，对应市盈率为43.43倍。公开资料显示，达刚路机本次发行数量为1635万股，其中网下发行327万股，占本次发行数量的20%；网上发行数量为1308万股，占本次发行数量的80%。若本次发行成功，发行人募集资金总额将为47,578.50万元。根据发行安排，8月2日投资者即可参与该股的申购，参与网上申购的单一证券账户申购委托不少于500股，超过500股的必须是500股的整数倍，但不得超过13000股。即14550元-378300元。

　　乐视网（300104）
　　根据初步询价情况，公司首次公开发行A股的发行价确定为29.2元/股，对应市盈率为66.36倍。公开资料显示，乐视网本次发行数量为2500万股，其中网下发行500万股，占本次发行数量的20%；网上发行数量为2000万股，占本次发行数量的80%。若本次发行成功，发行人募集资金数量将为73,000万元。根据发行安排，8月2日投资者即可参与该股的申购，参与网上申购的单一证券账户申购委托不少于500股，超过500股的必须是500股的整数倍，但不得超过20000股。即14600元-584000元。

　　⊙机构观点

    国泰君安：乾照光电本次募集资金4.50亿元，投向4个项目：包括将增7台AIXTRON的MOCVD外延炉,以新增189亿粒四元系红、黄光LED小芯片和5亿粒功率型红光LED芯片产能；扩产三结砷化镓太阳能电池外延片产能100%，并对现有技术中心升级。预期公司发行后2010-2012年销售收入分别为3.06亿、4.93亿、7.02亿；归属于母公司所有者的净利润分别为1.28亿元、2.22亿、2.83亿元；对应EPS分别为1.08元、1.88元、2.40元。目前电子行业可比公司10年平均PE为40倍，推测市场可能将目标价上抬至43.35-50.94元。上市目标价50.72-60.11元，对应2011年PE为27-32倍。
　　上海证券：预计乾照光电10-12年归属于母公司的净利润将实现年递增21.63％、72.66％、22.48％，相应的稀释后每股收益为0.87元、1.50元、1.83元。综合考虑公司的盈利能力、成长性以及最近上市的创业板上市公司的估值情况，给予乾照光电10年40-48倍市盈率较为合理，公司合理估值区间为34.80-41.76元。

　　海通证券：达刚路机2010年到2012年预计EPS为0.91元、1.13元、1.38元。公司所属工程机械行业的整体市盈率偏低，考虑到公司的技术和市场地位在路面机械中处于较高水平，估值应高于行业整体水平，达刚路机二级市场合理估值为相对2010年30倍市盈率，合理股价为27.30元。
　　长江证券：目前我国路面机械行业仍属于新兴行业，受益于公路建设里程的持续增长和筑路工艺的不断提高，对先进筑路机械需求比较旺盛。达刚路机新增产能可以得到较好消化，公司未来业绩将受益于行业的景气发展，保持较高增速。预计2010-2012年归属于母公司股东的净利润分别为58.1百万元，76.9百万元，97.9百万元，按公司成功发行1635万股计算，2010-2012年全面摊薄每股收益分别为0.89元、1.18元和1.50元。

　　银河证券：乐视网计划通过此次IPO发行2500万股，募集约2.6亿元，主要用于互联网视频基础及应用平台改造升级项目、3G手机流媒体电视应用平台改造升级项目、研发中心扩建项目，超出部分用于其他与主营业务相关的营运资金项目。预计2010和2011年EPS分别为0.59元和0.74元。以2010年38-42倍的合理PE计算，公司合理估值在21.2-24.8元之间，DCF估值为20.9元。综合考虑，公司合理价值区间在20.9-24.8元之间。
　　国金证券：预计乐视网2010-2012年每股收益分别为0.743、0.985、1.283元，3年复合增长率达到42%。鉴于公司所处行业的特点、公司业务模式的创新性以及未来几年的高成长性，综合PE、PEG估值以及绝对估值方法对高成长阶段进行合理评价。但鉴于公司商业模式未来发展的谨慎态度以及目前市场对于公司财务状况显露出来的一定的担忧情绪，以2010年募股资金见效后的盈利预测为基础，判断公司未来6-12个月合理估值区间为29.60~31.20元，上市首日定价区间为30.90~33.70元。