全景网7月20日讯 郑煤机（601717）今日进行网上申购，安信证券预计中签率约在1.12%左右,满额参与需要220万元。

 

    郑煤机（601717）

发行总数（股）	140,000,000
网上发行（股）	112,000,000
申购代码	780717
申购上限（股）	110000
发行定价（元）	20
市盈率（倍）	22.56
申购日期	2010-07-20
中签号公布日	2010-07-22
主承销商	中信证券

 

    ◆ 申购指南

    郑煤机是国内煤炭综采设备制造业的龙头企业之一，连续多年在液压支架行业市场占有率第一。根据初步询价情况，公司首次公开发行A股的发行价区间确定为18.6元/股-20元/股，网上资金申购的投资者须按照本次发行价格区间上限（20元/股）进行申购。
　　公开资料显示，郑煤机本次A股发行不超过14,000万股，其中，网下发行数量不超过2,800万股，占本次发行规模的20%；网上资金申购部分不超过11,200万股，占本次发行规模的80%。
　　根据发行安排，7-20日投资者即可参与该股的申购。据了解，参与网上申购的单一证券账户申购委托不少于1000股，超过1000股的必须是1000股的整数倍，但不得超过110000股。即20000元-2200000元。

　　◆ 申购建议
　　华泰联合证券预计郑煤机上市首日涨幅约15%，郑煤机因发行规模大，将有较高的配售率，其预计收益率在0.66%左右。
　　近期上海市场与公司募资比较接近的唐山港申购参与资金在1100亿左右，考虑到近期市场新股表现回升，安信证券预计参与郑煤机申购的资金在2000亿左右。预计中签率约在1.12%左右,满额参与需要220万元，建议投资者适当参与郑煤机的申购。

 

    ◆ 机构询价区间与合理上市价格比较

机构作者	合理价格区间 （A股上市后）	业绩预测	竞争优势/PE估值
安信证券 林晟	19.6-21.8元	预计未来三年完全摊薄后的每股收益分别为1.09元、1.30元和1.52元，净利润复合增长率19%左右	目前可比公司2010年的动态PE接近14倍，考虑到液压支架使用寿命相对较短、面临存量的更新需求、公司龙头企业稳固，可以给予一定的溢价，按2010年动态市盈率18-20倍计算
海通证券 龙华	16.35-21.80元	预计公司2010-2012年EPS为1.09元、1.29元、1.54元	可比上市公司相对2010年的平均市盈率为18.25倍。综合考虑公司未来成长空间及最近主板新股的发行情况，郑煤机二级市场合理估值为相对2010年15-20倍市盈率
平安证券 叶国际、张微	18-24元	预测郑煤机2010、2011、2012年每股收益分别为1.2、1.42、1.62元	行业最佳可比公司天地科技2010年市盈率15倍，郑煤机在细分领域竞争能力及未来成长性要好于可比公司，给予2010年15-20倍市盈率
国金证券 张昊、董亚光	18-22元	预计公司10-12年每股收益1.097、1.302及1.502元	对应2010年16~20倍PE
囯元证券 闻祥	19.80-25.30元	预计公司2010-2012年全面摊薄EPS分别为1.10元、1.34元和1.66元	给予2010年P/E倍数在18-23倍
西南证券 庞琳琳	17.55-23.40元	预计公司2010年、2011年和2012年每股收益分别为1.17元、1.47元和1.79元	参照可比公司市盈率水平，以及公司竞争优势，给与公司2010年15倍~20倍市盈率较为合理

　　◆ 操作提示
　　7-22日（周四）刊登《网下配售结果公告》、《网上中签率公告》；摇号抽签；网下申购资金多余款项退还。
　　7-23日（周五）刊登《网上中签结果公告》；网上申购资金解冻、网上申购多余款项退还。
　　

    ◆ 机构观点

    安信证券：公司未来的增长点在于液压支架产品的高端化以及煤炭机械的成套化。上市有利于公司朝这一方向发展：募投项目重点解决高端化，超募资金可能会考虑用于解决成套化。
　　海通证券：公司产品主要用于煤矿开采，近年来，随着我国经济快速发展，煤炭产量维持在年均15%左右，带动煤机需求快速发展，预计未来煤炭需求将趋于平稳，中小煤矿的改造将促使煤炭综采设备的普及，预计未来煤机行业总体将保持15%左右增速，而高端产品还有进口替代空间，公司高端产品国内优势明显，有望取得高于行业的增速。
　　国都证券：我国煤炭行业集中度低，整合势在必行。煤炭行业的规模化重组将有可能导致我国煤机市场的竞争模式发生变化。一方面，一些大中型煤炭企业向上游延伸整合，开始生产制造煤机产品。这些煤炭企业的中低端煤机需求往往由关联煤机企业满足，在一定程度上影响了行业的自由竞争和有序发展。另一方面，重组后的大型煤炭企业将对大型成套综采设备产生更大需求，这将对煤机企业成套化能力提出更高的要求。若公司的成套化进程慢于竞争对手，上述竞争模式的变化将给公司带来一定的市场竞争风险。