全景网7月16日讯  华伍股份（300095）、易联众（300096）、智云股份（300097）、高新兴（300098）四家创业板新股今日申购，申银万国结合基本面及中签率综合考虑，建议偏重易联众的申购。

华伍股份（300095）

易联众（300096）

智云股份（300097）

高新兴（300098）

    ◆ 申购指南

    本次4家创业板新股的预期平均10-12年预测净利润CAGR逾33%。就毛利率水平比较，高新兴相对较高，09年达到46%，其余3只创业板新股约在40%左右。4家创业板新股在技术资质、行业属性及地位及题材等方面各具特色。根据对中签率和涨幅的预测，申银万国预测华伍股份、易联众、智云股份、高新兴上市首日涨幅中值分别为5%、20%、15%、10%，对应的网上申购收益率分别为0.06%、0.15%、0.09%、0.10%。

    ◆ 申购建议

    广州证券建议投资者如选择参与本轮申购，选择基本面较好、成长性好的公司进行申购。结合新股基本面、中签率和新股定价，具体建议如下：1）如要选择顶格申购本轮新股，投资者需要约135万；2）资金量在100万以下的投资者，可考虑顶格申购易联众和中签率较高的华伍股份，剩余资金可选择参与申购智云股份或参与20日郑煤机的申购；3）资金量在50万以下的投资者，可选择顶格申购易联众及华伍股份；4）不参与创业板申购的投资者，可考虑参与郑煤机的申购。从资金利用率的角度来看，参与本轮创业板申购的投资者资金将在21日解冻，可参与当天的中小板新股申购，资金利用率较高。风险提示：目前新股破发仍较普遍，建议投资者谨慎申购。
　　申银万国认为本轮网上申购资金的理论总量约在4000亿至5000亿元之间，若本轮申购总体继续呈现低迷态势，则申购资金将可能低于4000亿元。在假设网上申购存在一定偏好，且申购偏好的偏离值不是特别大的前提下，预计本轮4家新股的网上平均中签率约在0.45%左右，其中，华伍股份和高新兴的网上中签率将可能相对较高。结合基本面及中签率综合考虑，建议偏重易联众的申购。
　　五矿证券综合四家公司所处行业需求程度及企业自身的未来成长性，给出华伍股份、易联众、智云股份、高新兴投资价值顺序。

　　◆ 操作提示

    2010年7月16日（周五）：网上发行申购日，（9：30-11：30，13：00-15：00）网上投资者缴款申购。
　　2010年7月20日（周二）：刊登《网下配售结果公告》、《网上中签率公告》；网下申购多余款项退款，摇号抽签。
　　2010年7月21日（周三）：中签号公告日，刊登《网上中签结果公告》；网上申购资金解冻。

    ◆ 新股发行情况

    华伍股份（300095）
　　根据初步询价情况，公司首次公开发行A股的发行价确定为22.56元/股，对应市盈率为36.98倍。公开资料显示，巨星科技本次发行数量为1950万股，其中网下发行390万股，占本次发行数量的20%；网上发行数量为1560万股，占本次发行数量的80%。若本次发行成功，发行人实际募集资金数量将为43，992万元。根据发行安排，7月16日投资者即可参与该股的申购，参与网上申购的单一证券账户申购委托不少于500股，超过500股的必须是500股的整数倍，但不得超过15500股。即11280元-349680元。
　　易联众（300096）
　　根据初步询价情况，公司首次公开发行A股的发行价确定为19.8元/股，对应市盈率为63.87倍。公开资料显示，中南重工本次发行数量为2200万股，其中网下发行440万股，占本次发行数量的20%；网上发行数量为1760万股，占本次发行数量的80%。若本次发行成功，发行人实际募集资金数量将为43560万元。根据发行安排，7月16日投资者即可参与该股的申购，参与网上申购的单一证券账户申购委托不少于500股，超过500股的必须是500股的整数倍，但不得超过15000股。即9900元-297000元。
　　智云股份（300097）
　　根据初步询价情况，公司首次公开发行A股的发行价确定为19.38元/股，对应市盈率为45.07倍。公开资料显示，盛路通信本次发行数量为1500万股，其中网下发行300万股，占本次发行数量的20%；网上发行数量为1200万股，占本次发行数量的80%。若本次发行成功，发行人实际募集资金数量将为29070万元。根据发行安排，7月13日投资者即可参与该股的申购，参与网上申购的单一证券账户申购委托不少于500股，超过500股的必须是500股的整数倍，但不得超过12000股。即9690元-232560元。
　　高新兴（300098）
　　根据初步询价情况，公司首次公开发行A股的发行价确定为36元/股，对应市盈率为44.72倍。公开资料显示，高新兴本次发行数量为1710万股，其中网下发行342万股，占本次发行数量的20%；网上发行数量为1368万股，占本次发行数量的80%。若本次发行成功，发行人实际募集资金数量将为61560万元。根据发行安排，7月16日投资者即可参与该股的申购，参与网上申购的单一证券账户申购委托不少于500股，超过500股的必须是500股的整数倍，但不得超过13000股。即18000元-468000元。
　　

    ◆ 机构观点

    国都证券：华伍股份属于机械行业，可比公司当前的动态市盈率在25-35倍之间，考虑到公司的行业龙头地位和较好的成长性，我们认为公司2010年市盈率在25-30倍间较为合适。以公司2010年每股收益0.81元计算，公司的合理股价应为20.25-24.30元，建议投资者按合理价位申购。
　　湘财证券：易联众的竞争优势可以总结为四个方面：独特和领先的经营模式、创新优势、核心技术优势和客户资源优势。本次募集资金投资项目为公司现有主导产品升级项目以及以公司核心技术为基础延伸开发的新产品及服务项目。随着项目的达产，公司在民生信息化领域的龙头地位将得到进一步加强。预计公司10~12年EPS为0.59、0.73、0.93元。给出公司2010年的市盈率为30~35倍，对应合理价值投资区间17.7~20.7元。
　　上海证券：近几年来，智云股份业务稳定增长，预计募集资金项目于2011年进入投产期，突破产能瓶颈，未来经营可维持增长，2010-2013年归于母公司的净利润将实现年递增7.17%、36.26%、33.26%和6.81%，相应的稀释后每股收益为0.49元、0.67元、0.88元、0.95元。给予公司2010年35-42倍市盈率较为合理，公司合理估值区间为17.13-20.55元。综合考虑公司基本面、同行业上市公司的估值以及近期新上市股票估值情况，选取一二级市场10%的折让，建议询价区间为15.42-18.50元，对应的2009年市盈率区间为32.41-38.89倍。
　　国泰君安：高新兴是国内独立的从事基站、机房运维信息化厂商的专业厂商之一。2009年公司收入2.38亿元，同比增长22.8%；净利润5874.7万元，同比增长43.9%。三大电信运营商为公司产品和服务的主要客户。募集资金主要用于扩张产能。和现有各产品产能相比，公司计划新增产能较大。新产能的有效利用对公司来说将是一个考验。预计公司2010-2012年EPS分别为1.07元、1.31元和1.57元，年均复合增长率为22.2%。综合考虑，给予高新兴2010年30-35倍PE值，对应公司股票发行价格区间为32.22-37.59元，预计公司上市首日定价区间为38.78-45.24元。