□本报记者 龙跃
　　
　　作为“四大行”中最后一个上市的公司，农业银行上市势必会给银行股，特别是工商银行、建设银行、中国银行等大型银行股带来影响。分析人士指出，如果仅从估值角度看，银行股目前估值整体处于历史较低水平，即便农行上市会带来机构配置方面的变动，也很难导致银行板块出现深幅调整。
　　从市盈率角度看，据统计，农业银行发行价相当于全面摊薄后14.4倍的2009年PE，而目前银行股平均2009年市盈率为13.72倍，工商银行、建设银行等大型银行的静态市盈率更是只在11倍附近；从市净率角度看，农业银行发行后2010年PB大约为1.6倍，而目前银行股平均PB为2.13倍，大型银行股PB在1.8倍附近。如果考虑到工商银行等大型银行的再融资情况，那么农业银行按发行价计算的估值基本和当前市场水平相当。由此可见，农行上市并不会从估值角度给银行板块带来过多向下压力。
　　此外，从历史比较看，目前银行板块整体PB在1.9倍附近，处于最近5年的低位区域。统计显示，最近5年银行股PB的低点出现在2008年年底，最低值为1.8倍PB，目前估值距最低点仅有5%的差距。考虑到目前的经济环境要比2008年好，因此只要银行不良贷款率短期不出现明显上升，则银行股目前已经具备较强估值支撑。

银行股估值一览

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