全景网6月28日讯 科新机电（300092）、金刚玻璃（300093）、国联水产（300094）三家创业板新股今日申购，以下是申购指南。

发行数据

科新机电（300092）

金刚玻璃（300093）

国联水产（300094）

　　◆ 申购指南

　　本次申购的三只创业板新股分别为科新机电、金刚玻璃、国联水产。根据对中签率和涨幅的预测，申银万国预3新股的上市首日涨幅中值分别为5%、15%、30%，对应的网上申购收益率分别为0.04%、0.09%、0.18%。

　　综合三家公司所处行业的需求稳定程度及企业自身的未来成长性，国信证券何诚颖给出科新机电、国联水产、金刚玻璃的投资价值顺序。

　　◆ 申购建议

　　根据近期新股网上申购情况，申银万国预计科新机电、金刚玻璃、国联水产的中签率分别为0.82%、0.63%、0.59%。

　　广州证券认为，本次新股申购预期年化收益率约6.25%，收益率较为一般。建议投资者选择公司成长较好、且符合市场风格的新股进行申购。

　　安信证券预计3新股的中签率分别约在0.245%、0.299%和0.613%左右，3只满额参与约需153万元，从基本面、风险角度以及中签率三方面分析，建议申购成长性较好的金刚玻璃与科新机电，但由于目前市场较弱，而且新股的发行价仍以较高的市盈发行，中小市值新股也出现上市首日破发的现像，建议谨慎参与新股的申购。

　　◆ 操作提示

    2010年6月28日（周一）：网上发行申购日，（9:30-11:30，13:00-15:00）网上投资者缴款申购。

　　2010年6月30日（周三）：刊登《网下配售结果公告》、《网上中签率公告》；网下申购多余款项退款，摇号抽签。

　　2010年7月1日（周四）：中签号公告日，刊登《网上中签结果公告》；网上申购资金解冻。

    ⊙新股发行情况

    科新机电（300092）
　　根据初步询价情况，公司首次公开发行A股的发行价确定为16元/股，对应市盈率为48.48倍。公开资料显示，科新机电本次发行数量为2300万股，其中网下发行460万股，占本次发行数量的20%；网上发行数量为1840万股，占本次发行数量的80%。若本次发行成功，发行人募集资金数量将为36,800万元。根据发行安排，6月28日投资者即可参与该股的申购，参与网上申购的单一证券账户申购委托不少于500股，超过500股的必须是500股的整数倍，但不得超过18000股。即8000元-288000元。

　　金刚玻璃（300093）
　　根据初步询价情况，公司首次公开发行A股的发行价确定为16.2元/股，对应市盈率为46.29倍。公开资料显示，金刚玻璃本次发行数量为3000万股，其中网下发行600万股，占本次发行数量的20%；网上发行数量为2400万股，占本次发行数量的80%。若本次发行成功，发行人募集资金数量将为48,600万元。根据发行安排，6月28日投资者即可参与该股的申购，参与网上申购的单一证券账户申购委托不少于500股，超过500股的必须是500股的整数倍，但不得超过20000股。即8100元-324000元。

　　国联水产（300094）
　　根据初步询价情况，公司首次公开发行A股的发行价确定为14.38元/股，对应市盈率为57.52倍。公开资料显示，国联水产本次发行数量为8000万股，其中网下发行1600万股，占本次发行数量的20%；网上发行数量为6400万股，占本次发行数量的80%。若本次发行成功，发行人募集资金数量将为115,040万元。根据发行安排，6月28日投资者即可参与该股的申购，参与网上申购的单一证券账户申购委托不少于500股，超过500股的必须是500股的整数倍，但不得超过64000股。即7190元-920320元。

　　⊙机构观点

    安信证券：科新机电未来两年由于产能增长有限，压力容器的收入增长率平均在20%左右；随着募投项目陆续投产以及核电许可证获得后带来的市场空间，增长率将上升至30%以上；原材料采购占营业成本的比重较大，但较高的毛利率以及一定的议价能力使得价格波动对公司的毛利率影响较小，而未来两年有选择的接单将使得综合毛利率进一步提升；但部分税收优惠的取消将抵消毛利率提升带来的业绩增长，使得其业绩的增长与收入增长相近。按2010年动态市盈率3538倍计算，其上市合理股价为16.7-18.2元。

　　国都证券：科新机电在我国西部地区压力容器行业处于领先地位。据中国化工装备协会统计，2008年公司压力容器产品在西部地区专业制造企业中销售利润率位居第一名、销售收入位居第六名。公司市场份额稳中有升。根据公司发展战略，公司以本次募集资金投资建设"重型压力容器（含核级）制造基地建设项目"。该项目建成后，公司将增加12,800吨/年压力容器设备的生产能力，这必将有助于进一步提高公司的竞争力和市场占有率。

　　国金证券：金刚玻璃最大的看点在技术特色上，基于高强度单片铯钾基片核心工艺技术研发出的防火玻璃的耐火极限比国家标准的提高一倍；防爆玻璃是国内唯一通过国家公安部认证产品，产品性能指标超过美国军方标准；光伏建筑组件具备发电、安防、美观等多重功用，逐步显示出对于传统产品的替代作用。参照目前创业板股估值水平，并考虑到公司目前行业龙头地位及未来发展趋势，我们给予公司2010年35～40倍PE，对应公司的合理估值区间为18.02～20.60元/股。

　　中投证券：BIPV全球均处于起步阶段，金刚玻璃已经具有先发优势。全球BIPV市场均处于起步阶段，全球该市场容量约为1.6GW，而中国约为50MW左右。公司利用在该领域前瞻性的布局和专利技术，在BIPV这个产业链上扮演了组件生产商的角色。由于BIPV组件和不同类型建筑结合的要求很高，因此在开发商需要生产厂家具有较高的适应性，对生产工艺技术的要求远高于目前主流的太阳能电池片组件厂家，因此其盈利能力也远远高于目前太阳能电池片组件生产商。我们结合FCFF法和PE估值的结果，认为公司二级市场股价合理定位在19.35-21.94元

　　国泰君安：国联水产的投资亮点：外销业务稳健增长的同时内销业务呈现爆发式增长；毛利率较高的供港活虾业务的全面开展；高附加值的深加工产品提高公司的盈利能力；募投项目带来的产能释放；与备案养殖户的捆绑经营很好的整合了全产业链从而能有效控制原材料以及产品的质量稳定性。预测公司2010-2012年营业收入为16.0/20.3/24.6亿元，净利润为1.47/1.85/2.29亿元，全面摊薄EPS为0.46/0.58/0.71元。我们建议询价区间为16.10-18.40元，对应10年PE为35-40倍。上市首日定价区间为20.93-23.92元。

　　申银万国：国联水产屡次在中美贸易摩擦中脱颖而出，关键依靠卓越的品质保证，而公司的卓越品质主要来自基于产业链的"捆绑式经营"对原料端的保证以及完善的生产监测体系对生产过程的质量管控。公司已建立起覆盖"苗种、饲料、养殖、加工及销售"各个环节的完整产业链，并推行标准化养殖模式，实现与备案养殖户的"捆绑经营"，公司现有5.5万亩备案养殖水面，能够有效保证原料供给的持续性和安全性。此外，公司是国内首家实现"2211"全过程电子监管体系的企业，国外大客户可以通过远程系统实时监控公司生产活动的每一个环节，实现"原料+过程"双保险。预计10-12年全面摊薄EPS0.46/0.62/0.79元，参照2010年A股主要水产养殖、加工企业36倍PE以及一体化养殖企业41倍PE水平，给予公司2010年36-41倍PE，对应合理价值区间16.6-18.4元。